Credits

Der Bankensektor erfreut sich dank des geänderten Zinsumfelds spätestens seit Mitte 2022 sprudelnder Gewinne, getrieben durch stark gestiegene Zinsüberschüsse vor allem bei Kundeneinlagen und Liquiditätsreserven. Der Wettbewerb um Kundenein­lagen nimmt allerdings zu und die Häuser stehen zunehmend unter Druck, höhere Zinsen an ihre Kunden weiterzugeben.

Gleichzeitig leidet das Kreditgeschäft unter dem Zinsanstieg. Die Problemkreditquoten blieben bisher stabil auf historisch niedrigem Niveau, das derzeitige schwache Kon­junktur­umfeld könnte jedoch 2024 zu einem Anstieg führen. Immerhin verfügt der Sektor u.a. aufgrund in der Pandemie zusätzlich gebildeter und dank staatlicher Stützungs­maßnahmen nicht benötigter Kreditrückstellungen („Top Level Adjustments“) über hohe Risikopuffer.

Darüber hinaus sind die Eigenkapitalquoten aufgrund der Regulierungsreformen der letzten zehn Jahre und der Ausschüttungssperren während der Pandemie so hoch, dass die Institute ihre Dividendenausschüttungen und Aktienrückkaufprogramme fortsetzen können.

Die Anleiheemissionen befanden sich zuletzt auf Rekordkurs. Im Gesamtjahr 2023 könnte der Spitzenwert beim Neuemissionsvolumen von erstrangig unbesicherten EUR Benchmark Bankanleihen von rund 190 Mrd. Euro aus dem Vorjahr nochmals übertroffen werden. Für 2024 rechnen wir mit einem erneut hohen Emissionsvolumen, auch wenn sich die TLTRO-Refinanzierungen aus 2023 nicht wiederholen werden. Haupttreiber hierfür sind anhaltend umfangreiche Fälligkeiten und die oben erwähnten rückläufigen Kundeneinlagen.

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