--- title: "Im Fokus: Devisen" url: https://www.helaba.com/de/im-fokus-devisen-4 type: dd_research language: de updated: 2026-10-30 keywords: Länder & Regionen, Länderfokus --- # Im Fokus: Devisen MITEINANDER MEHR MÖGLICH MACHEN! 30. Oktober 2026 SAMUEL WILL CAPITAL MARKET RESEARCH CHARTBOOK DEVISEN Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 2 EURO DER GROßE VERLIERER IM OKTOBER % gegenüber Euro Quellen: Macrobond, Helaba Research • Im Oktober konnten alle hier betrachteten Währungen gegenüber dem Euro profitieren. Die Euro-Schwäche kommt von Fiskalsorgen mit Blick auf Frankreich und gefallenen Zinserwartungen • Die Ölwährungen aus Norwegen und Kanada konnten dank gestiegener Ölpreise am stärksten profitieren • Auf Jahressicht gehört der Australische Dollar zu den Topperformern, da die Reserve Bank of Australia den Leitzins seit Jahresanfang um 1 %-Punkt anhob • Schlusslicht am Devisenmarkt ist die Schwedische Krone, da die Inflation dort weiterhin zu niedrig für Zinserhöhungen ist -3 -1 1 3 5 7 9 11 13 NOK AUD USD GBP JPY CAD NZD CHF SEK Performance seit Jahresanfang Performance seit Monatsanfang Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 3 EURO-DOLLAR-KURS IM ABWÄRTSTREND USD Quellen: Macrobond, Helaba Research • Der Euro-Dollar-Kurs fiel in Folge der gestiegenen Renditen auf französische Staatsanleihen über zwei Transmissions- kanäle • Der erste Kanal sind Fiskalsorgen um Frankreich und die damit verbundenen gestiegenen Risiken im Euroraum • Der zweite Kanal ist die erwartete Geldpolitik. Steigende Zinslasten in Europa könnten die EZB dazu bringen weniger restriktiv zu agieren • Wir erwarten in diesem Zinszyklus noch je eine Zinsanhebung der Fed und der EZB und damit wenig Impulse von der Zinsseite • Ein Event-Risiko für den Dollar stellen die Zwischenwahlen am 3.11. dar USD Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 4 PARALLELE ENTWICKLUNG VON ZINSDIFFERENZ UND DOLLAR %-Punkte USD Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 5 STEIGENDE FRANZÖSISCHE RENDITEN UND FALLENDER EURO Rendite, % USD Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 6 STARKE POSITIONIERUNG GEGEN DEN EURO % der ausstehenden Positionen, spekulative Anleger USD Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 7 HÖHERE ÖLPREISE UNTERSTÜTZEN DEN DOLLAR USD/Fass, inverse Skala USD Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 8 KAUFKRAFTPARITÄT BIETET RAUM FÜR ABWERTUNG USD USD Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 9 PFUND PROFITIERT VON EURO-RISIKEN GBP Quellen: Macrobond, Helaba Research GBP • Auch das Pfund konnte von den gestiegenen Risiken im Euroraum profitieren • Das Königreich konnte im Jahresverlauf mit positiven Konjunkturüberraschungen die Erwartungen übertreffen • Aktuell sind über vier Zinsschritte der Bank of England an den Future-Märkten eingepreist. Das scheint zu viel und bietet somit Raum für Enttäuschungen • Eine Gegenbewegung zur zuletzt starken Aufwertung scheint realistisch Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 10 ZINSDIFFERENZ ZULETZT VORTEILHAFT FÜR DAS PFUND %-Punkte GBP Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 11 SCHWEIZER FRANKEN MIT U-TURN CHF Quellen: Macrobond, Helaba Research • Der Schweizer Franken bewies seine Funktion als sicherer Hafen und wertete in Folge europäischer Fiskalsorgen stark auf • Die Zinsen in der Schweiz sind nach wie vor deutlich unter den Zinsen anderer Industrienationen, was auf dem Franken lastet • Aufgrund der niedrigen Inflation hat die Zentralbank noch keine Zinserhöhungen vorgenommen. Dadurch steigt der Zins- nachteil gegenüber dem Euroraum • Die Schweizerische Nationalbank kündigte zu Jahresanfang bei Kursen in der Nähe von 0,90 mögliche Devisenmarktinterven- tionen zur Schwächung der Währung an CHF Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 12 ZINSNACHTEIL AUF HISTORISCH HOHEM NIVEAU %-Punkte CHF Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 13 JAPANISCHER YEN RECHT KONSTANT UNTERHALB 160 YEN-USD JPY Quellen: Macrobond, Helaba Research • Der Japanische Yen hatte im Jahresverlauf mit starkem Abwertungsdruck kämpfen • Die Kombination aus Devisenmarkt- interventionen und einer strafferen Geldpolitik konnte den Yen zuletzt stabilisieren • Die japanische Regierung bemüht sich die Interventionsdrohung aufrechtzuerhalten – mit Erfolg • Die geldpolitische Straffung und die niedrige Bewertung dürften den Yen auch in Zukunft unterstützen JPY Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 14 TROTZ FALLENDEM ZINSNACHTEIL BLEIBT DER YEN SCHWACH %-Punkte JPY Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 15 SEIT AUGUST KEINE INTERVENTIONEN MEHR Bio. Yen pro Monat JPY Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 16 US-DOLLAR WEITERHIN WICHTIGSTE RESERVEWÄHRUNG % aller offiziellen Reservewährungsbestände Quellen: Macrobond, Helaba Research Chartbook Devisen | Samuel Will | 30.10.2026 IHRE ANSPRECHPERSON 17 HELABA Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69/91 32-01 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61/2 17-71 00 www.helaba.com Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. 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