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title: "SSA und Financials: Weekly  Market Update"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Weekly Market Update
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# SSA und Financials: Weekly  Market Update

Im Fokus: SSA & Financials 19. Januar 2023 © Helaba | Research & Advisory | 19. Januar 2023 1 von 8 Research & Advisory Weekly Market Update Primärmarktumfeld: Die Emissionsflut an den Primärmärkten setzt sich unvermindert fort, wenn- gleich sich eine zunehmende Differenzierung zwischen den Emittenten abzeichnet. Die Bank of Japan ließ ihren Leitzins und ihre Politik zur Steuerung der Renditekurve unverändert. In den USA blicken die Unternehmen laut der Fed pessimistisch auf das Wirtschaftswachstum. Kurzfristig hat sich das Bild unseres Risiko-Trendindikators etwas aufgehellt. Insbesondere für erstrangig unbesi- cherte Bankanleihen scheint das Marktumfeld vergleichsweise freundlich gestimmt. Für eine grundsätzliche Ent- warnung ist es jedoch noch zu früh. Emissionsbarometer In dieser Woche zeigten sich 6 Emit- tenten aus dem SSA-Segment. Mitt- lere Laufzeiten wie beispielsweise die von Brandenburg gewählten 6 Jahre gehen solide über die Bühne. Bei längeren Laufzeiten kommt dem Emittentennamen eine große Bedeu- tung zu. In diesem Segment haben Banken seit Jahresbeginn ein Rekord-Emissions- volumen platziert, wenn auch mit zu- letzt leichten Ermüdungserscheinun- gen. In den nächsten Tagen kehren die großen US-Banken nach abge- schlossenen Quartalsveröffentlichun- gen zurück, in Europa beginnt lang- sam die Blackout-Periode. Covered Bonds Senior Unsecured SSA Die seit Jahresbeginn stattfindende Emissionsflut hielt auf dem Primär- markt auch in dieser Woche an. Wei- terhin spielt das von Emittenten ge- wählte Laufzeitenband für den Erfolg einer Emission eine wesentliche Rolle. Auch fällt es kleineren Emitten- ten zunehmend schwerer, neue Pa- piere zu platzieren. Risiko-Trendindikator: Leichte Entspannungsanzeichen Relative\* ASW-Spread Veränderung \*ASW-Level standardisiert und 2T-geglättet Quellen: Refinitiv, Helaba Research & Advisory IBOXX EURO 1 Tag 1 Woche 4 Wochen 13 Wochen 52 Wochen 104 Wochen Germany -0,07 0,14 0,41 1,53 0,41 -0,63 European Union 0,06 0,40 0,57 1,24 2,81 3,05 Germany Covered 0,04 0,27 0,21 0,90 1,35 0,69 EU Covered 0,02 0,11 0,12 0,46 0,82 0,63 Banks senior preferred -0,07 -0,09 0,34 -0,99 1,78 1,60 Banks senior bail-in (SNP) -0,08 -0,16 0,16 -1,15 1,74 1,66 Banks subordinated -0,05 -0,20 -0,03 -1,33 1,46 1,41 Supranational 0,05 0,39 0,55 1,42 2,36 2,33 Agencies -0,05 0,15 0,23 1,29 0,80 0,28 Sub-Sovereigns Germany 0,05 0,22 0,30 1,05 0,02 -0,36 Sub-Sovereigns 0,02 0,31 0,45 1,09 1,08 0,76 stark mittel schwach unverändert schwach mittel stark Spreadausweitung Spreadeinengung Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 19. Januar 2023 2 von 8 SSA Das Emissionsvolumen dieser Woche summiert sich auf 4,25 Mrd. EUR. An das starke Ergebnis der Vorwoche (15 Transaktionen mit einem Volumen von 25,75 Mrd. EUR) konnte damit nicht ange- knüpft werden. Die Emittentennamen sowie die gewählten Laufzeiten spielen, wie in den anderen Assetklassen auch, eine zentrale Rolle. Bei „nationalen Champions“ wie der KfW (Tap) gingen die Emissionen problemlos über die Ziellinie, die WIBank konnte ein 10-jähriges Benchmark-Papier (600 Mio. EUR, Orderbuch > 3,2 Mrd. EUR) bei MS+8 erfolgreich platzieren, während Quebec mit gleicher Laufzeit MS+41 akzeptieren musste. Mittlere Laufzeiten wie die von Brandenburg gewählten 6 Jahre laufen sehr solide. Der Tendenz zur Ausweitung der ASW-Spreads setzte sich jüngst fort. Mit Ausnahme der Agencies wurden in dieser Woche neue, trendbestätigende Mehrjah- reshochs markiert. Ausblick: In der Pipeline befinden sich verschiedene Projekte. Die EU hat bereits RfPs (Request for Proposals) ver- sendet. Voraussichtlich wird in der kommenden Woche eine Dual-Tranche platziert und möglicherweise das lange Ende getestet. Sollte der Test erfolgreich sein, könnte dies andere Emittenten animieren, gleichfalls derartige Ver- suche zu unternehmen. Emittenten aus dem Ländersegment werden sich vermutlich ebenfalls zeigen. Die AIIB (Asian Infrastructure Investment Bank) geht für die mögliche Emission eines EUR-Debut Sustainable Development Bond auf Roadshow. Covered Bonds Der „Emissionszug“ fährt weiter unter Volldampf. Seit Montag wurde erneut eine relativ hohe Zahl von Neuemissionen mit einem Volumen von 5,8 Mrd. EUR platziert. Einerseits spielen die vor allem im Januar sehr umfangreichen Fälligkeiten und die Chance, noch von der EZB als Käufer zu profitieren, eine we- sentliche Rolle. Andererseits fallen die Bewertungen im Vergleich zu anderen Assetklassen relativ attraktiv aus. Hinzu kommt, dass Anleihen mittlerweile die höchsten Renditen seit mehr als einem Jahrzehnt erzielen und im Vergleich zu Aktien an Attraktivität gewinnen – vor allem, wenn sich das konjunkturelle Umfeld weiter eintrüben sollte. Die Renditen deutscher Pfandbriefe liegen aktuell im Durchschnitt bei 2,81 % für AAA-Ratings, 2,85 % bei AA+ und 3,18 % für A+. Bei den Emissionen dieser Woche lautete das Motto: Je kürzer die Laufzeit, desto besser. So stachen die Transak- tionen mit Laufzeiten bis zu 3 Jahren besonders heraus. Die Dekabank und die Münchener Hypothekenbank konn- ten erfolgreich den aktuellen Trend nutzen und von der Suche nach kurzlaufenden Assets mit engen Spreads profi- tieren. Umgekehrt bestand bei Laufzeiten von 7 Jahren und länger eine geringere Nachfrage. So engten sich die Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs- Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 3,000% Quebec Aa2 /AA-/AA- 2,250 Mrd. 24.01.2033 ms +41 Bp 17.01.2023 3,100 Mrd. ms + 42 area 2,750% Nederlandse Watershapsbank Aaa /AAA/- 0,500 Mrd. 17.12.2029 ms +5 Bp  17.01.2023 0,425 Mrd. ms + 5 area 0,125% KFW Aaa /AAA/AAA 1,000 Mrd.  09.01.2032 ms -15 Bp 07.07.2022 1,100 Mrd. ms - 15 area 2,500% Brandenburg Aaa /-/- 0,500 Mrd. 25.01.2029 ms -5 Bp 18.01.2023 0,900 Mrd. ms - 4 area 2,625% WIBank - /AA+/- 0,600 Mrd. 26.01.2033 ms +8 Bp 19.01.2023 3,200 Mrd. ms + 11 area 2,500% Nordic Investment Bank Aaa /AAA/- 0,500 Mrd. 30.01.2030 ms -5 Bp  19.01.2023 0,875 Mrd. ms - 3 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € SSA Emissionen in der Woche vom 16. Januar 2023 „Zusammenfassend lässt sich festhalten: Neue Woche, altes Handelsmuster! Der Primärmarkt setzt die Preis- punkte für sekundäre Aktivitäten. Obwohl nennenswerte Zentralmarktaktivitäten fehlen, sind die Umsätze relativ hoch. Die insgesamt erhöhten Swapspreads werfen jedoch zunehmend die Frage "higher for longer" oder doch eine Kaufgelegenheit auf. Sicher ist, dass die Bewertungen gegenüber anderen Assetklassen recht günstig aussehen.“ Einschätzungen aus dem Handelsraum der Helaba Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 19. Januar 2023 3 von 8 Spreads der NIBC und der Bausparkasse Schwäbisch Hall während des Vermarktungsprozesses nicht mehr ein. Mittlere Laufzeiten funktionieren sehr solide, wie die drei österreichischen Emittenten der Woche unter Beweis stellten. Pfandbriefe aus dem Nachbarland summieren sich somit bereits auf ein Volumen von 5,15 Mrd. EUR. Wir gehen davon aus, dass damit bereits ein wesentlicher Teil der für 2023 geplanten Emissionen abgeschlossen wurde, zumal der Bedarf an Hypothekenkrediten auch in Österreich deutlich nachgelassen hat. Weiterführende Informationen bietet unser Fokus Österreich – Konjunkturelle Rutschpartie. Neben den Laufzeiten findet derzeit auch eine Differenzierung zwischen den Emittenten statt. Große Namen werden bevorzugt, was auch mit den für diese verfügbaren Kreditlinien zusammenhängen dürfte. Der Sekundärmarkt steht weiterhin im Zeichen des Primärmarktes, zumal die Neuemissionsprämien (NIPs) unver- ändert relativ hoch ausfallen. Immerhin kam es teilweise im Nachgang der Neuplatzierungen sekundär zu An- schlusskäufen. Zudem sollte aus unserer Sicht auf den mittlerweile erreichten Spread-Levels etwas Ruhe einkeh- ren, obwohl die Volatilität hoch ausfällt. Ausblick: Unseres Erachtens werden sich die Aktivitäten auf dem Primärmarkt in den kommenden Wochen dyna- misch fortsetzen, zumal die EZB bis Ende Februar auf der Käuferseite aktiv bleibt. Senior Unsecured Im Senior-Unsecured-Segment haben Banken seit Jahresbeginn ein Rekord-Emissionsvolumen plat- ziert, in den letzten Tagen waren allerdings leichte Ermüdungserscheinungen zu beobachten: Von Montag bis Dienstag dieser Woche kamen immerhin acht erstrangig unbesicherte Transaktionen im EUR-Bench- mark-Format an den Markt, in der Vorwoche waren es allerdings mehr als 20 Deals gewesen. Die Emittenten nut- zen die hohe Risikobereitschaft der Investoren sowie sinkende Spreads und verlieren keine Zeit, um ihre umfang- reichen Refinanzierungspläne zu erfüllen (siehe „Primärmarkt Update EUR Benchmark Bankanleihen“ vom 5.1.2023). Auch in dieser Woche gab es wieder eine Reihe von erfolgreichen Transaktionen sowohl im Senior Preferred als auch im Non-preferred Rang. Das Konzept der Dual-Tranche wird weiter genutzt, z.B. von der BFCM als Senior Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs- Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 3,000% RLB Vorarlberg Aaa /-/- 0,300 Mrd. 25.01.2027 ms +23 Bp 16.01.2023 0,710 Mrd. ms + 26 area 2,875% LBBW Aaa /-/- 1,000 Mrd. 23.03.2026 ms -5 Bp 16.01.2023 3,400 Mrd. ms flat area 3,000% RLB Tirol AG Aaa /-/- 0,500 Mrd. 24.01.2028 ms +29 Bp 17.01.2023 0,695 Mrd. ms + 32 area 2,875% Bausparkasse Schwäbisch Hall Aaa /-/- 0,500 Mrd. 24.06.2032 ms +17 Bp 17.01.2023 0,580 Mrd. ms + 17 area 2,875% NIBC Bank N.V. - /AAA/- 0,500 Mrd. 24.01.2030 ms +28 Bp 17.01.2023 0,765 Mrd. ms + 28 area 3,000% DekaBank Aaa /-/- 0,250 Mrd. 27.01.2025 ms -11 Bp 17.01.2023 1,900 Mrd. ms -5 area 3,000% Caja Rural de Navarra Aa1 /-/- 0,500 Mrd. 26.04.2027 ms +36 Bp  18.01.2023 1,400 Mrd. ms + 40 area 2,875%Oberösterreichische Landesbank AG (HYPO Oberösterreich) - /AA+/- 0,250 Mrd. 25.08.2027 ms +27 Bp 18.01.2023 0,455 Mrd. ms + 30 area 2,750% Münchener Hypothekenbank eG Aaa /-/- 1,000 Mrd. 24.09.2025 ms -9 Bp 18.01.2023 3,450 Mrd. ms - 3 area 2,750% OP Mortgage Bank Aaa /-/- 1,000 Mrd. 25.01.2030 ms +20 Bp 18.01.2023 1,250 Mrd. ms + 21 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Covered Bond Emissionen in der Woche vom 16. Januar 2023 Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 19. Januar 2023 4 von 8 Non-preferred Transaktion mit unterschiedlichen Laufzeiten (5 und 10 Jahre) und der BPCE S.A. mit ei- ner Senior Preferred Tranche (5 Jahre) und einer Tier 2-Anleihe (12NC7). Je nach Volumen und Spread las- sen sich auch längere Laufzeiten erfreulich gut plat- zieren. Ausblick: Während die großen US-Banken ihre Ergeb- nisse für das 4. Quartal 2022 bereits vorgelegt haben, kommt die Berichtssaison in Europa übernächste Wo- che richtig in Schwung. Die hier einsetzende Black- out-Periode könnte daher das Emissionsgeschehen etwas bremsen. Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs- Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 3,500% BPCE SA A1 /A/AA- 1,250 M rd. 25.01.2028 ms +90 Bp 16.01.2023 1,750 M rd. ms + 110/115 area 3,750% SpareBank 1 SR-Bank A1 /-/- 1,000 M rd. 23.11.2027 ms +110 Bp  17.01.2023 1,380 M rd. ms + 130/135 area 4,750% Raiffeisen Bank International AG A2 /-/- 1,000 M rd. 26.01.2027 ms +195 Bp 18.01.2023 2,800 M rd. ms + 230 area t.b.d. Eurobank S.A. Ba3 /B+/B+ t.b.d. 6nc5 ms +0 Bp 19.01.2023 0,000 M rd. . Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Prefered Emissionen in der Woche vom 16. Januar 2023 Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs- Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 4,625% AIB Group PLC A3 /BBB-/BBB 0,750 M rd. 23.07.2029 ms +195 Bp  16.01.2023 3,900 M rd. ms + 225 area 3,875% BFCM A3 /A-/A+ 1,000 M rd. 26.01.2028 ms +130 Bp 17.01.2023 1,300 M rd. ms + 150 area 4,000% BFCM A3 /A-/A+ 0,500 M rd. 26.01.2033 ms +150 Bp 17.01.2023 0,900 M rd. ms + 170 area 3,750% National Bank of Canada A3 /BBB+/A+ 0,500 M rd. 25.01.2028 ms +125 Bp 18.01.2023 1,000 M rd. ms + 145 area 5,750% Crelan SA/NV Baa3 /-/- 0,500 M rd. 26.01.2028 ms +315 Bp 19.01.2023 0,950 M rd. ms + 325 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Non-preferred Emissionen in der Woche vom 16. Januar 2023 Emittent Datum SKANDINAVISKA ENSKILDA BAN-A 26.01.2023 SPAREBANKEN M ORE-CAP CERT 26.01.2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Berichtstermine ausgewählter Banken „Die Umsätze befinden sich auf hohem Niveau, jedoch konzentrieren sie sich überwiegend auf die neuen Bonds, welche auf den Handelsplattformen sowohl auf Käufer- als auch auf Verkäuferseite gute Volumina ver- zeichnen. Ausstehende Anleihen werden deutlich weniger zur Entlastung der Linien verkauft, als man es aus den Vorjahren kennt. Dies zeigt, dass viele Real-Money-Investoren im Rahmen der Spread Rallye in Q4 2022 noch vermehrt Gewinne mitgenommen haben und aktuell über hohe Cash Bestände verfügen.“.“ Einschätzungen aus dem Handelsraum der Helaba Inverse Zinskurve bestimmt Absicherungsstrategie Rendite, in % Quellen: Refinitiv, Helaba Research & Advisory -1 0 1 2 3 -1 0 1 2 3 01/21 07/21 01/22 07/22 01/23 Differenz Bundrendite 10 Jahre - 2 Jahre Bundrendite 10 Jahre Bundrendite 2 Jahre Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 19. Januar 2023 5 von 8 Kurzmeldungen 16.1. EBA veröffentlicht jährlichen Bericht zu Mindestanforderung für Eigenmittel und berück- sichtigungsfähige Verbindlichkeiten (MREL): Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) hat ihren jährlichen quantitativen Bericht über die MREL-Mindestanforderung mit Daten vom Dezember 2021 ver- öffentlicht. Der Bericht zeigt Fortschritte bei der Schließung von MREL-Lücken, wenn auch in geringerem Maße bei kleineren Banken, und kommt zu dem Schluss, dass die Auswirkungen der MREL auf die Rentabilität der Banken überschaubar sind, auch wenn sie je nach Bankentyp und Mitgliedstaat unterschiedlich sind. 13.1. EZB drängt Banken, Risiken im Handel mit Hedgefonds zu verringern: Die Europäische Zentralbank (EZB) warnt die europäischen Kreditinstitute gemäß Financial Times, dass sie mit regulatorischen Eingriffen rechnen müssen, wenn sie nicht umgehend "wesentliche Mängel" im Umgang mit den Risiken von Handelspartnern wie Hedgefonds, Familienunternehmen und Rohstoffhändlern beheben. 13.1. Die Liquiditätsdeckungsquote der EU-Banken ist in der ersten Hälfte des Jahres 2022 gesunken, liegt aber immer noch deutlich über der Mindestanforderung: Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) hat ihren Bericht über Liquiditätsmaßnahmen veröffentlicht. Der Bericht stellt fest, dass die Liquiditätsdeckungsquote (LCR) im Juni 2022 auf 166% gesunken ist. EU-Banken halten wesentlich geringere Liquiditätspuffer in Fremd- währungen, was eine verstärkte Überwachung durch Banken und Aufsichtsbehörden erfordert. 13.1. TLTRO-Rückzahlungen: Gemäß der Rückzahlungsanzeige vom 13.1.2023 (Abwicklung 25.1.) beläuft sich der gesamte Rückzahlungsbetrag auf lediglich 62,7 Mrd. EUR, gegenüber Konsens-Schätzungen von im Mittel rund 213 Mrd. EUR (die Bandbreite lag zwischen 75 und 450 Mrd. EUR). Im November und Dezember wurden be- reits 744 Mrd. EUR an die EZB zurückgezahlt. 12.1. EBA Risk Dashboard: Gemäß dem Risiko-Dashboard der europäischen Bankenaufsichtsbehörde EBA sind die Kapital- und Liquiditätsquoten der Banken zuletzt robust geblieben. Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 19. Januar 2023 6 von 8 \*Schlusskurse vom Vortag Quellen: Refinitiv, Helaba Research & Advisory, \* ASW-Spreads Marktdaten (aktuell\*, ggü. 1 Woche, ggü. 4 Wochen) E-STOXX 600 Banken 155 2,24% 9,58% iBoxx € Cov. Germany 7,5 2,6 1,4 iTraxx Senior Financial 87,3 -1,5 -16,6 10J-Rendite 2,01 -0,18 -0,29 iBoxx € Cov. Bonds 20,8 3,0 2,6 iBoxx € Supranational 20,2 4,33 5,79 Swap 10J 2,61 -0,18 -0,39 iBoxx € Banks PS 78,8 -3,4 8,6 iBoxx € Agencies 3,3 1,74 3,07 iBoxx € Germany -44,91 2,11 6,83 iBoxx Banks NPS 116,6 -7,3 4,3 iBoxx € Sub-Sov. Germany 15,4 3,55 4,84 iBoxx € EU 26,39 4,82 6,70 iBoxx Banks Subordinated 181,2 -11,4 -2,5 iBoxx € Sub-Sovereign 30,3 3,51 5,45 Freizeittipp für’s Wochenende: Neanderthal-Museum Haben Sie Ideen für Freizeittipps? Gerne nehmen wir Ihre Anregungen unter research@helaba.de entgegen. Quelle: https://www.neandertal .de Erlebniswelt Neandertal, Talstr. 300, 40822 Mettmann Unter der Erlebniswelt Neandertal sind das Museum und fünf weitere Highlights zusammengefasst, die du während deines Tagesausflugs zu uns entdecken kannst. Hier verbringst du einen abwechslungsreichen Tag mit der ganzen Fami- lie, findest einen außergewöhnlichen außerschulischen Lernort mit deiner Schulklasse, feierst einen unvergesslichen Kindergeburtstag oder triffst dich zu einem tollen Teamevent in beeindruckender Kulisse! Erlebe Menschheitsge- schichte und Steinzeit zum Sehen, Hören, Anfassen und Mitmachen! Weitere Informationen: Erlebniswelt Neandertal Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 19. Januar 2023 7 von 8 Chartbook SSA, Covered Bonds, Senior Unsecured SSA: Emissionen SSA: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 50 100 150 200 250 300 350 400 0 50 100 150 200 250 300 350 400 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2022 2021 2023 -25 -15 -5 5 15 25 35 -25 -15 -5 5 15 25 35 Jan. 22 Mrz. 22 Mai. 22 Jul. 22 Sep. 22 Nov. 22 Jan. 23 Sub-Sovereigns Agencies Supranationals Sub-Sovereigns Germany Covered Bonds: Emissionen Covered Bonds: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2023 2022 2021 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Jan.22 Mrz.22 Mai.22 Jul.22 Sep.22 Nov.22 Jan.23 EUR Covered Covered Germany Senior Unsecured: Emissionen Senior Unsecured: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 0 20 40 60 80 100 120 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2023 Senior Non-preferred 2023 Senior Preferred 2022 Senior Preferred 2022 Senior Non-preferred 0 50 100 150 200 250 300 0 50 100 150 200 250 300 Jan.22 Mrz.22 Mai.22 Jul.22 Sep.22 Nov.22 Jan.23 Banks Subordinated Banks Senior Bail-in Banks Senior Preferred Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 19. Januar 2023 8 von 8 Neues von Research & Advisory  WOCHENAUSBLICK  IM FOKUS LÄNDER: ÖSTERREICH – KONJUNKTURELLE RUTSCHPARTIE  Im Fokus: EUROPÄISCHE BANKEN: MIT ZUVERSICHT INS JAHR 2023  PRIMÄRMARKT UPDATE EUR BENCHMARK BANKANLEIHEN  SINGAPURISCHE COVERED BONDS: TOP BONITÄT MADE IN ASIA  CREDITS: CORPORATE SCHULDSCHEIN: PRIMÄRMARKT 2022  AKTIEN: CHARTBOOK  IMMOBILIEN UND COVERED BONDS (VIDEO)  MÄRKTE UND TRENDS 2023 - JAHRESAUSBLICK FÜR KONJUNKTUR UND KAPITALMÄRKTE  MÄRKTE UND TRENDS 2023 - JAHRESAUSBLICK FÜR KONJUNKTUR UND KAPITALMÄRKTE (VIDEO)  SUSTAINABLE FINANCE: DIE RENDEZVOUS-CLAUSE Autoren-Team Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Sabrina Miehs Head of Corporate Research & Advisory Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 – 20 24 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorg- falt bearbeitet worden. 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SSAs: Mittlere Laufzeiten gehen solide über die Bühne. Covered Bonds: Größere Differenzierung zwischen den Emittenten. Senior Unsecured: Leichte Ermüdungserscheinungen nach Rekord-Jahresstart