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title: "SSA und Financials: Weekly Market Update"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Weekly Market Update
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# SSA und Financials: Weekly Market Update

Im Fokus: SSA & Financials 9. Februar 2023 © Helaba | Research & Advisory | 9. Februar 2022 1 von 8 Research & Advisory Weekly Market Update Primärmarktumfeld: Die Primärmärkte zeigten sich zuletzt im Vergleich zur Vorwoche sehr dyna- misch. Ein Ende der ausgeprägten Emissionstätigkeit ist nicht in Sicht, obwohl die deutsche Inflation im Januar leicht auf 8,7 % gestiegen ist. Vertreter der Fed und der EZB machten in den letzten Tagen immer wieder deutlich, dass es wegen der hohen Inflation noch weitere Zinserhöhungen geben wird. Die zuletzt verstärkt auftretenden Schwankungen unseres Risiko-Trendindikators halten an. In der Folge ergibt sich ein uneinheitliches Bild. Emissionsbarometer Die Emissionstätigkeit im SSA-Seg- ment stellte in dieser Woche alle an- deren in den Schatten. 17 neue Anlei- hen mit einem Volumen von 18,9 Mrd. EUR fanden ihren Weg zu den Investoren. Kurzfristig ist ein Ende der Emissionsflut nicht in Sicht. Nachdem viele Banken ihre Quartals- berichte nunmehr veröffentlicht ha- ben und aus der Blackout-Periode herauskommen, sind wieder spürbar mehr Transaktionen zu beobachten. Im freundlichen Marktumfeld werden diese gut aufgenommen. Covered Bonds Senior Unsecured SSA Vom konstruktiven Primärmarktum- feld machen die Emittenten regen Gebrauch und können sich gleichzei- tig einer großen Nachfrage erfreuen. Die Spreads konnten im Vergleich zur Vermarktung um durchschnittlich 7 Bps. eingeengt werden. Risiko-Trendindikator: Uneinheitliches Bild Relative\* ASW-Spread Veränderung \*ASW-Level standardisiert und 2T-geglättet Quellen: Refinitiv, Helaba Research & Advisory IBOXX EURO 1 Tag 1 Woche 4 Wochen 13 Wochen 52 Wochen 104 Wochen Germany0,090,100,040,730,76-0,61 European Union -0,03 0,04 0,26 0,95 2,41 2,89 Germany Covered -0,11 0,02 0,08 0,32 1,16 0,74 EU Covered -0,04 0,00 0,04 0,18 0,79 0,67 Banks senior preferred 0,07 -0,33 -0,87 -1,40 0,78 0,94 Banks senior bail-in (SNP) 0,06 -0,36 -1,11 -1,59 0,51 0,86 Banks subordinated 0,02 -0,22 -0,80 -1,41 0,46 0,92 Supranational -0,03 0,02 0,23 0,91 2,04 2,19 Agencies -0,01 -0,05 -0,06 0,47 0,69 0,17 Sub-Sovereigns Germany -0,04 -0,06 -0,07 0,46 -0,27 -0,36 Sub-Sovereigns -0,02 -0,04 -0,05 0,45 0,73 0,61 stark mittel schwach unverändert schwach mittel stark Spreadausweitung Spreadeinengung Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 9. Februar 2022 2 von 8 SSA Angesichts verschiedener Notenbanksitzungen hielten sich in der Vorwoche die Emittenten auf dem Primärmarkt zurück. In dieser Woche meldete sich insbesondere der SSA-Segment eindrucksvoll zu- rück. Die Neuemissionen trafen auf eine sehr rege Nachfrage, was zu sehr hohen Bid/Cover-Ratios führte. Am Mon- tag wurde vom Land Berlin die Debüt-Sustainability Anleihe (10 Jahre, 750 Mio. EUR) sehr erfolgreich platziert. Damit geht das vierte Bundesland – nach Nordrhein-Westfalen, Baden-Württemberg und Hessen – mit nachhalti- gen Anleihen an den Start. Die Berlin-Anleihe löste einen regelrechten Ansturm aus, so dass bereits nach 3 Stun- den die sehr granularen Orderbücher bei rund 5,25 Mrd. EUR geschlossen werden konnten. Der Spread engte sich im Vergleich zur Vermarktung um 3 Bps. ein. Angesichts der immensen Emissionstätigkeit drängt sich der Ein- druck auf, als hätten die Marktteilnehmer die Befürchtung, etwas zu verpassen. Der im Januar erfolgreiche Emissi- onsverlauf scheint den jüngsten Trend zu begünstigen. Bislang bestehende Sorgen, dass das üppige Nettoange- bot und weitere Zinserhöhungen den Markt nachhaltig beeinträchtigen könnten, scheinen sich nicht zu bewahr- heiten. Das Gegenteil ist wohl der Fall. Ausblick: In der kommenden Woche wird die EU im Rahmen des NextGenerationEU-Programms erneut auf dem Primärmarkt aktiv werden. Darüber hinaus gehen wir davon aus, dass sich dynamische Emissionstätigkeit fort- setzt. Covered Bonds Im Vergleich mit der Vorwoche nahmen seit Montag die Primärmarkt-Aktivitäten sehr deutlich zu. Elf Covereds mit einem Volumen von 9,85 Mrd. EUR wurden seitdem emittiert. Die Überzeichnungsraten fielen allesamt sehr deutlich aus. Emittenten aus verschiedenen Jurisdiktionen waren aktiv. Ein Highlight stellte zweifellos die Belfidus dar, deren vierjährige, auf EUR 500 Mio. EUR limitierte Anleihe ein finales Orderbuch in Höhe von 3,6 Mrd. EUR auf sich vereinen konnte. Die 7,2-fache Überzeichnung begünstigte eine markante Spread- Einengung von 6 Bps. im Vergleich zur initialen Vorgabe. Im Durchschnitt lag das Bid/Cover-Ratio in dieser Woche bei stattlichen 3,7. Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs- Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 2,750% Berlin Aa1 /-/AAA 0,750 Mrd. 14.02.2033 ms -2 Bp  06.02.2023 5,250 Mrd. ms + 1 area 3,875% Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. - /BBB/BBB 0,500 Mrd. 13.02.2029 BTPS +35 bp  06.02.2023 2,800 Mrd. TPS + high 40s are 3,000% Asian Infrastructure Investment Bank Aaa /AAA/AAA 1,500 Mrd. 14.02.2028 ms +13 Bp  07.02.2023 2,000 Mrd. ms +15 area 2,750% KFW Aaa /AAA/AAA 3,000 Mrd. 14.02.2033 ms -4 Bp  07.02.2023 34,000 Mrd. ms - 1 area 3,050% ICO Baa1 /A/A- 0,500 Mrd. 31.10.2027 SPGB +22 bp  07.02.2023 4,500 Mrd. SPGB +27 area 3,125% Japan Bank for International Cooperation A1 /A+/- 1,000 Mrd. 15.02.2028 ms +20 Bp 08.02.2023 1,800 Mrd. ms + 22 area 2,850% Sachsen-Anhalt Aa1 /AA/AAA 0,500 Mrd. 15.02.2033 ms -2 Bp 08.02.2023 1,500 Mrd. ms - 1 area 2,750% EIB Aaa /AAA/AAA 5,000 Mrd. 28.07.2028 ms -9 Bp  08.02.2023 30,500 Mrd. ms - 7 area 3,500% Basque Government A3 /AA-/A 0,700 Mrd. 30.04.2033 SPGB +21 bp  08.02.2023 5,000 Mrd. SPGB + 27 area 3,125% Caisse des Depots et Consignations Aa2 /AA/AA 1,000 Mrd. 25.05.2033 FRTRs +29 bp 08.02.2023 8,300 Mrd. FRTRs +33 area 3,625% Action Logement Services Aa2 /AA/AA 1,200 Mrd. 25.05.2043 FRTR +56 bp  08.02.2023 2,700 Mrd. FRTR +58 area 2,750% Rentenbank Aaa /AAA/AAA 0,500 Mrd. 16.02.2032 ms -4 Bp 09.02.2023 0,750 Mrd. ms -4 area 2,750% L-Bank Aaa /AA+/AAA 1,250 Mrd. 16.02.2028 t.b.d. 09.02.2023 t.b.a. ms -6/8 wpir 3,250% Région Wallonne A3 /-/- 1,000 Mrd. 22.06.2033 BGBs +44 Bp  09.02.2023 1,600 Mrd. BGBs +45 area 3,500% Région Wallonne A3 /-/- 0,500 Mrd. 15.03.2043 BGB +45 Bp  09.02.2023 0,850 Mrd. BGBs +45 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € SSA Emissionen in der Woche vom 6. Februar 2023 „Die Handelsaktivitäten nehmen wieder an Fahrt auf. Das Bild stellt sich wie folgt dar: Die Zentralbanken re- duzieren im Vorfeld des angekündigten Rückzugs vom Primärmarkt bereits jetzt ihre Orderquoten. Gleichzei- tig nehmen die Anfragen im Sekundärmarkt zu. Zuletzt standen beispielsweise französische Covereds mittle- rer Laufzeit im Fokus. Das Ergebnis am Ende des Tages waren engere Swapspreads. “ Einschätzungen aus dem Handelsraum der Helaba Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 9. Februar 2022 3 von 8 Mit der Sumitomo Mitsui Banking Corp. war in dieser Woche auch ein Emittent aus Japan vertreten. Die 3-jährige Benchmark konnte bei MS+48 und damit 10 Bps. unterhalb der anfänglichen Spreadvorgabe erfolgreich platziert werden. Der Primärmarkt scheint also das absehbare Ausbleiben von Zentralbankaktivitäten bislang gut zu verkraften. Im Gegenteil: Es scheint, als ob sich einige Marktteilnehmer in Antizipation dieser Entwicklung bereits mit verstärk- ten Sekundärmarktkäufen positionierten. Ungeachtet der jüngsten Verlautbarungen der EZB, weitere Ausführungen folgen unten, hat die Notenbank ihre CBPP3-Bestände durch Nettokäufe im Januar deutlich um 1,3 Mrd. EUR ausgeweitet. Ausblick: Die Bund SwapSpreads haben sich spürbar reduziert und könnten vom aktuellen Niveau aus noch weiter einengen. Dadurch würden Covereds entsprechend teurer. Dennoch sollte der konstruktive Unterton vorerst intakt bleiben. Insbesondere für den Fall, dass sich die Zinskurven wieder ein Stück in Richtung Normalität bewegen, d.h. ihre rekordhohen Inversionen graduell abbauen. Chart of the Week Nach der EZB-Erklärung am ver- gangenen Donnerstag blieben zwar Unklarheiten über die wei- teren Ankäufe im Rahmen des APP-Programms. Fest steht je- doch, dass die Zentralbank bei den Programmen für den priva- ten Sektor (ABSPP, CBPP3, CSPP) die Käufe am Primärmarkt mit Beginn der teilweisen Reinvesti- tionen ab März bis Juni nach und nach kappen wird. Davon ausgenommen sind Nicht-Ban- ken, deren grüne Papiere weiter für CSPP gekauft werden. Für Covered-Bond-Emittenten, die noch von EZB-Käufen profitieren wollen, wird das Zeitfenster zunehmend kleiner. In Erwartung dieses Szena- rios wurden bereits Emissionspläne vorgezogen – das zweitstärkste Euro Benchmark-Anleihen-Angebot im Januar spricht eine deutliche Sprache. Ist man am Markt bislang davon ausgegangen, dass die Beteiligungsquote des Eu- rosystems im Rahmen von CBPP3 im März von bislang 20 % auf 10 % reduziert würde, so kann mittlerweile nicht mehr ausgeschlossen werden, dass die Senkung schneller vollzogen wird. Möglicherweise stellt die EZB bereits bis Ende Februar vollständig ihre Primärmarkt-Aktivitäten ein. Auf dem Sekundärmarkt wird die Notenbank weiterhin als Käufer, wenn auch in reduziertem Umfang, aktiv sein, was sich u. E. stabilisierend auf die Entwicklung der Spreads auswirken sollte. Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs- Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 3,000% Landesbank Saar - /-/AAA 0,250 M rd. 14.02.2028 ms +7 Bp 07.02.2023 0,880 M rd. ms + 12 area 3,602% Sumitomo M itsui Banking Corporation Aaa /-/- 0,750 M rd. 16.02.2026 ms +48 Bp 07.02.2023 2,750 M rd. ms + 58 area 3,000% Belfius Bank SA/NV - /AAA/AAA 0,500 M rd. 15.02.2027 ms +9 Bp 07.02.2023 3,600 M rd. ms + 15 area 3,250% Banco Santander, S.A. Aa1 /-/AA 0,500 M rd. 14.02.2028 ms +38 Bp 07.02.2023 2,400 M rd. ms + 45 area 3,125% Aareal Bank AG Aaa /-/- 0,750 M rd. 13.02.2026 ms +3 Bp 08.02.2023 2,350 M rd. ms + 8 area 3,000% ING Bank N.V. Aaa /AAA/AAA 2,000 Mrd. 15.02.2026 ms -2 Bp 08.02.2023 4,800 Mrd. ms + 4 area 3,000% ING Bank N.V. Aaa /AAA/AAA 2,000 Mrd. 15.02.2033 ms +19 Bp 08.02.2023 3,200 Mrd. ms + 23 area 3,625% UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. Aa2 /-/- 0,500 M rd. 15.02.2026 ms +60 Bp 08.02.2023 2,400 M rd. ms + 75 area 3,125% Oma Saastopankki Oyj - /AAA/- 0,350 M rd. 15.06.2028 ms +31 Bp 08.02.2023 1,500 M rd. ms + 38 area 3,375% Cajamar Caja Rural SCC - /AA/- 0,750 M rd. 16.02.2028 ms + 50 Bp 09.02.2023 1,600 M rd. ms +60 area 3,000% BPCE SFH Aaa /AAA/- 1,500 M rd. 17.10.2029 ms +23 Bp 09.02.2023 3,100 Mrd. ms + 28 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Covered Bond Emissionen in der Woche vom 6. Februar 2023 EZB-Ankaufsprogramme – Ein Kapitel geht zu Ende Mio. EUR / Monatliche Nettokäufe zum Buchwert Quellen: EZB, Helaba Research & Advisory -10000 10000 30000 50000 70000 90000 10.2014 10.2015 10.2016 10.2017 10.2018 10.2019 10.2020 10.2021 10.2022 PSPP CBPP3 CSPP ABSPP Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 9. Februar 2022 4 von 8 Senior Unsecured In den vergangenen beiden Wochen hatten Berichtssaison und Blackouts die Primärmarktaktivität bei erstrangig unbesicherten Bankanleihen merklich gedämpft. Viele der großen Player haben nun- mehr ihre Quartalsergebnisse vorgelegt und können ihre Emissionstätigkeit wieder aufnehmen. In dieser Woche war bereits eine spürbare Belebung bei den EUR-Benchmark Emissionen zu verzeichnen. Das platzierte Volumen summierte sich bei 7 Transaktionen auf 4,6 Mrd. EUR. In der Vorwoche waren im Rahmen von 4 Transaktionen 3,0 Mrd. EUR platziert worden. Der Anteil der regulatorisch getriebenen Non-preferred Anleihen war mit 4 Transaktionen leicht in der Überzahl, immerhin 3 Transaktionen waren grün ausgestaltet. Die jüngsten Neuemissionen konnten sowohl bei der Platzierung als auch anschließend im Sekundärmarkt recht gut performen. Das Marktumfeld war vor allem durch die Notenbankentscheidungen der letzten Woche bestimmt, aber auch die Ergebnisse der Banken zogen viel Aufmerksamkeit auf sich. Sie waren diese Woche etwas durch- mischter als die Woche zuvor: Die in der Krise steckende Credit Suisse musste einen Verlust von 7,3 Mrd. CHF für 2022 ausweisen, das Ergebnis der Société Générale war durch ihr Russland-Engagement belastet. Insgesamt be- stätigte sich aber das Bild stark steigender Zinserträge und stabil niedriger Kreditrisikokosten (siehe unsere Cre- dit-Publikation „Europäische Banken – Mit Zuversicht ins Jahr 2023“ vom 11.1.2023). Ausblick: Die Quartalsberichtssaison der Banken setzt sich in den nächsten Wochen fort, der Großteil der Institute hat nunmehr aber die Ergebnisse vorgelegt. Angesichts der umfangreichen Fälligkeiten im Jahr 2023 und regula- torischer Anforderungen an das gesamte Haftkapital (MREL/TLAC) rechnen wir bei freundlichem Marktumfeld mit einer fortlaufend regen Primärmarktaktivität. Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs- Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 4,125% Hypo Vorarlberg Bank AG A3 /-/- 0,500 M rd. 16.02.2026 ms +105 Bp  07.02.2023 1,750 M rd. ms + 120/125 area 5,885% Cassa Centrale Banca - /-/BBB- 0,500 M rd. 16.02.2027 ms +275 Bp 08.02.2023 2,750 M rd. ms + 300 area 5,952% Tatra Banka a.s. A3 /-/- 0,300 M rd. 17.02.2026 t.b.d.  09.02.2023 3,750 M rd. ms +310 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Prefered Emissionen in der Woche vom 6. Februar 2023 „Die Masse der Flows konzentriert sich ungebrochen auf die 2023er Neuemissionen. Einen recht hohen Anteil an den Real Money Flows der vergangenen Woche nahmen dabei die beiden neuen grünen Non-preferred Bonds der Bayerischen Landesbank und der Helaba ein. Des Weiteren nutzten Versicherer und Asset Manager die aktuell hohen Renditen als Kaufgelegenheit. Das Monthly Rebalancing vergangene Woche sorgte zudem für einen weiteren Umsatzschub und die Gelegenheit, 2-way-flows zu generieren. Retail-seitig sind Bonds mit 1.000er-Stückelung wie von der Commerzbank, Goldman Sachs, der Renault Finance oder der neuen 27er PBBGR en vogue. Wie heißt es bekanntermaßen: Nach der Zinserhöhung ist vor der Zinserhöhung. Inflations- und Konjunktur- daten, sowie die Reden von jeweiligen Ratsmitgliedern der Notenbanken stehen nun im Fokus. Die Rede Powells vom Dienstag machte dabei den Anfang und öffnete wieder Phantasien in unterschiedliche Richtun- gen. Es bleibt spannend.“ Einschätzungen aus dem Handelsraum der Helaba Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 9. Februar 2022 5 von 8 Kurzmeldungen 8.2. Fitch Ratings erhöht das Minimum ESG.RS für Hypothekenverbriefungen und Covered Bonds Fitch Ratings hat die erwarteten Mindestwerte für die ESG-Relevanz (ESG.RS) für Hypothekenverbrie- fungen und gedeckten Schuldverschreibungen (CVBs) in einigen Ländern von "1" auf "2" erhöht. Damit wird den Änderungen im relevanten operativen und/oder regulatorischen Umfeld Rechnung getragen. Die Änderung hat keine Auswirkungen auf die Ratings. Ein ESG.RS von "2" zeigt an, dass ein allgemeines ESG-Thema für den Sektor, aber nicht für die spezifische Transaktion oder das Programm aus einer Kreditperspektive relevant ist, während ein ESG.RS von "1" anzeigt, dass ein allgemeines Thema weder für den Sektor noch für die Transaktion oder das Programm aus einer Kreditperspektive relevant ist. 8.2. Plattform für nachhaltige Finanzierungen - Liste der Mitglieder: Die Europäische Kommission hat die Liste der Mitglieder für das neue Mandat der Plattform für nachhaltige Finanzierungen veröffentlicht. Die Plattform wird die Kommission in Bezug auf die EU-Taxonomie und den EU-Rahmen für nachhaltige Finanzierungen beraten, wobei der Schwerpunkt auf der Benutzerfreundlichkeit liegt. 8.2. EZB-Aufsicht veröffentlicht SREP-Ergebnisse: Die EZB lässt die Kapitalanforderungen 2023 im Durchschnitt unverändert, da die Banken ihre Widerstandsfähigkeit aufrechterhalten. Dies ist das Ergebnis des diesjährigen aufsichtlichen Überprüfungs- und Bewertungsprozesses (SREP). Trotz einer Eintrübung der Aussichten im Jahres- verlauf haben gestiegene Zinsen für eine bessere Rentabilität und einen stärkeren Kapitalaufbau gesorgt. Im Durchschnitt hatten die Banken weiterhin solide Kapital- und Liquiditätspositionen. Die meisten verfügten über mehr Kapital, als gemäß den Kapitalanforderungen und -empfehlungen des vorhergehenden SREP-Zyklus vorge- schrieben war. 8.2. EZB-Aufsicht übt Druck auf Banken aus, sich aus Russland zurückzuziehen: Andrea Enria, Chef derEZB-Auf- sicht, sagte, dass die EZB Druck auf die Banken der Eurozone ausübe, ihre Russland-Engagements abzubauen, auch wenn sich das Zeitfenster für den Verkauf dieser Aktiva verkleinert habe, nachdem der Kreml "feindlicher" gegenüber solchen Schritten geworden sei. Wie die Financial Times berichtet, haben viele westliche Banken mit Tochtergesellschaften in Russland versucht, das Land zu verlassen, aber nur wenige haben dies getan, oft zu ei- nem hohen Preis. 8.2. Die EZB-Aufsicht billigt Ausschüttungspläne: Europas oberste Bankenaufsichtsbehörde hält die Pläne der Branche zur Entlohnung von Aktionären nicht für überzogen, nachdem einige Kreditgeber ihre Ausschüttungen zurückgefahren haben. "Die Ausschüttungspläne sind aus unserer Sicht nachhaltig", sagte Andrea Enria, oberster Aufsichtsbeamter der EZB, in einem Bloomberg-Interview. Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs- Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 4,625% Virgin Money UK Baa1 /BBB-/BBB+ 0,500 Mrd. 29.10.2028 ms +175 Bp 07.02.2023 1,350 Mrd. ms + 200 area 3,625% DNB Bank ASA A3 /A/- 1,000 Mrd. 16.02.2027 ms +63 Bp  09.02.2023 t.b.a. ms + 90 area 4,450% UniCredit S.p.A. Baa3 /BBB-/BBB- 1,000 Mrd. 16.02.2029 ms + 160 Bp 09.02.2023 2,100 Mrd. ms + 185 area 4,000% Nykredit Realkredit A/S - /BBB+/A 0,750 Mrd. 17.07.2028 ms + 115 Bp 09.02.2023 1,200 Mrd. ms + 140 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Non-preferred Emissionen in der Woche vom 6. Februar 2023 Emittent Datum Emittent Datum SPAREBANKEN SOR 10.02.2023 STANDARD CHARTERED PLC 16.02.2023 BPCE SA 10.02.2023 COM M ERZBANK AG 16.02.2023 BARCLAYS PLC 15.02.2023 NATWEST GROUP PLC 17.02.2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Berichtstermine ausgewählter Banken Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 9. Februar 2022 6 von 8 6.2. S&P zum Ausblick für Banken: Laut S&P Global Market Intelligence sehen sich die Kreditgeber in der Euro- zone mit Lücken bei den Zinserträgen, geringerer Liquidität und höheren Einlagen- und Finanzierungskosten kon- frontiert, da das Ende der Ära des ultrabilligen Geldes beginnt. Die Ergebnisse des vierten Quartals zeigten erste Anzeichen für die Auswirkungen der EZB-Entscheidung, die Rückzahlungen im Rahmen ihres TLTRO III-Prorammes zu beschleunigen. 6.2. Möglicherweise Sondersteuer für Banken in Litauen: Litauen könnte eine Gewinnsteuer für Banken einfüh- ren, wenn die Gewinne in diesem Jahr aufgrund steigender Zinssätze weiter in die Höhe schnellen, sagte die Gou- verneurin der Zentralbank und Finanzministerin des Landes, Gintare Skaiste. Wie die Nachrichtenagentur Reuters berichtet, fügte sie hinzu, dass die Mehreinnahmen der Regierung für die Verteidigung ausgegeben werden soll- ten. Eine Sondersteuer für Banken hatte bereits in Spanien für viel Aufregung gesorgt. \*Schlusskurse vom Vortag Quellen: Refinitiv, Helaba Research & Advisory, \* ASW-Spreads Marktdaten (aktuell\*, ggü. 1 Woche, ggü. 4 Wochen) E-STOXX 600 Banken 162 0,66% 7,23% iBoxx € Cov. Germany 5,8 -0,7 1,0 iTraxx Senior Financial 84,5 -2,4 -4,2 10J-Rendite 2,37 0,08 0,18 iBoxx € Cov. Bonds 18,9 -0,8 1,2 iBoxx € Supranational 18,1 -0,95 2,30 Swap 10J 2,88 0,03 0,10 iBoxx € Banks PS 63,5 -6,9 -18,7 iBoxx € Agencies 1,7 -0,69 0,13 iBoxx € Germany -43,57 2,41 3,45 iBoxx Banks NPS 91,2 -9,6 -32,8 iBoxx € Sub-Sov. Germany 10,4 -1,57 -1,41 iBoxx € EU 24,44 -1,14 2,87 iBoxx Banks Subordinated 155,2 -11,7 -37,5 iBoxx € Sub-Sovereign 26,3 -1,03 -0,49 Freizeittipp für’s Wochenende: Bundeskunsthalle Bonn Haben Sie Ideen für Freizeittipps? Gerne nehmen wir Ihre Anregungen unter research@helaba.de entgegen. Quelle: https:/18 schöne Ausflugsziele und Sehenswürdigkeiten in NRW (coolibri.de) Die Kunst- und Ausstellungshalle der Bundesrepublik Deutschland, von Freunden Bundeskunsthalle genannt, ist soetwas wie das kulturelle Aushänge- schild Deutschlands. Zum einen hat sie den Auftrag, den geistigen und kulturellen Reichtum der Bun- desrepublik aufzufangen und abzubilden, zum anderen dient sie als Austausch- stätte mit anderen Kulturen und deren künstlerischen Traditionen. Weitere Informationen: Kunsthalle Bonn Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 9. Februar 2022 7 von 8 Chartbook SSA, Covered Bonds, Senior Unsecured SSA: Emissionen SSA: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 50 100 150 200 250 300 350 400 0 50 100 150 200 250 300 350 400 1 4 7 1013161922252831343740434649 2022 2021 2023 -25 -15 -5 5 15 25 35 -25 -15 -5 5 15 25 35 Feb. 22 Apr. 22 Jun. 22 Aug. 22 Okt. 22 Dez. 22 Feb. 23 Sub-Sovereigns Agencies Supranationals Sub-Sovereigns Germany Covered Bonds: Emissionen Covered Bonds: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 1 4 7 1013161922252831343740434649 2023 2022 2021 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Feb.22 Apr.22 Jun.22 Aug.22 Okt.22 Dez.22 Feb.23 EUR Covered Covered Germany Senior Unsecured: Emissionen Senior Unsecured: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 0 20 40 60 80 100 120 1 4 7 1013161922252831343740434649 2023 Senior Non-preferred 2023 Senior Preferred 2022 Senior Preferred 2022 Senior Non-preferred 0 50 100 150 200 250 300 0 50 100 150 200 250 300 Feb.22 Apr.22 Jun.22 Aug.22 Okt.22 Dez.22 Feb.23 Banks Subordinated Banks Senior Bail-in Banks Senior Preferred Im Fokus: SSA & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 9. Februar 2022 8 von 8 Neues von Research & Advisory  WOCHENAUSBLICK  AKTIEN: CHARTBOOK  IM FOKUS: ZINSEN  IM FOKUS CREDITS: CORPORATE SCHULDSCHEIN-WACHSENDE VIELFALT SCHAFFT NEUE HANDLUNGSOPTIONEN  IM FOKUS LÄNDER: ÖSTERREICH – KONJUNKTURELLE RUTSCHPARTIE  Im Fokus: EUROPÄISCHE BANKEN: MIT ZUVERSICHT INS JAHR 2023  PRIMÄRMARKT UPDATE EUR BENCHMARK BANKANLEIHEN  SINGAPURISCHE COVERED BONDS: TOP BONITÄT MADE IN ASIA  CREDITS: CORPORATE SCHULDSCHEIN: PRIMÄRMARKT 2022  IMMOBILIEN UND COVERED BONDS (VIDEO)  MÄRKTE UND TRENDS 2023 - JAHRESAUSBLICK FÜR KONJUNKTUR UND KAPITALMÄRKTE  MÄRKTE UND TRENDS 2023 - JAHRESAUSBLICK FÜR KONJUNKTUR UND KAPITALMÄRKTE (VIDEO)  SUSTAINABLE FINANCE: DIE RENDEZVOUS-CLAUSE Autoren-Team Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Sabrina Miehs Corporate Research & Advisory Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 – 20 24 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorg- falt bearbeitet worden. Sie enthält je- doch lediglich unverbindliche Analy- sen und Prognosen zu den gegenwär- tigen und zukünftigen Marktverhält- nissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig hal- ten, für deren Richtigkeit, Vollstän- digkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtli- che in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Emp- fehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ Dr. Susanne Knips Senior Credit Analyst T 069/91 32-32 11 Sabrina Miehs, CESGA Head of FI & SSA Research Senior Advisor Sustainable Finance T 069/91 32-48 90 Christian Schmidt Covered Bond & SSA Analyst T 069/91 32-23 88

SSA: Emissionstätigkeit im SSA-Segment stellte diese Woche alle anderen in den Schatten. Covered Bonds: Überzeichnungsraten fielen allesamt sehr deutlich aus. Senior Unsecured: Belebung nach beendeten Blackouts. Chart of the week: EZB-Ankaufsprogramme – Ein Kapitel geht zu Ende.