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title: "SSAs und Financials: Weekly Market Update"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Weekly Market Update
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# SSAs und Financials: Weekly Market Update

Im Fokus: SSAs & Financials 8. Februar 2024 © Helaba | Research & Advisory | 8. Februar 2024 1 von 8 Research & Advisory Weekly Market Update Primärmarktumfeld: Beim DAX bleibt das Rekordhoch in Sichtweite. Die Hoffnungen auf schnelle Zinssenkungen lassen etwas nach. Collins von der Fed sieht eine Zinssenkung „später“ im Jahr und auch Barkin bleibt vorsichtig. Die Primärmärkte präsentieren sich derzeit in guter Verfassung und das Momentum war zuletzt hoch. Neue Preispunkte werden z.B. durch die erste Covered-Emission aus Singapur in diesem Jahr gesetzt. Bereits in der Vorwoche hat sich das Farbenspiel unserer Heatmap in Richtung Rot verschoben. Dieser Trend setzt sich fort und unterstreicht die zunehmende Risikoaversion. Emissionsbarometer 11 Emittenten nutzten in dieser Wo- che das konstruktive Marktumfeld. Alle Emissionen gingen problemlos über die Ziellinie. Ein Ende des leb- haften Primärmarktgeschehens zeichnet sich vorerst nicht ab. Trotz etwas gestiegener Nervosität bleibt das Marktumfeld für Senior Un- sercured Emissionen sehr konstruktiv. Viele Banken haben ihre Quartalsbe- richte nunmehr vorgelegt, und wir ge- hen von einer weiteren Belebung der Primärmarktaktivität in diesem Seg- ment aus. Covered Bonds Senior Unsecured SSAs Die hohe Emissionstätigkeit im Covered Bond –Segment hält an. Die Orderbücher sind weiterhin gut bis sehr gut überzeichnet, nachhaltige Auswirkungen auf die Spreads sind bislang jedoch ausgeblieben. Inwie- weit sich die erneuten Sorgen um die US-Regionalbanken kurzfristig aus- wirken werden, bleibt abzuwarten. Risiko-Trendindikator: Stimmung trübt sich ein Relative\* ASW-Spread Veränderung \*ASW-Level standardisiert und 2T-geglättet Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory IBOXX EURO 1 Tag 1 Woche 4 Wochen 13 Wochen 52 Wochen 104 Wochen Germany 0,01 0,12 0,31 0,54 1,35 2,19 European Union 0,04 0,24 0,24 0,46 0,95 2,91 Germany Covered 0,09 0,20 0,40 0,99 2,53 3,37 EU Covered 0,03 0,06 0,13 0,51 1,70 3,21 Banks senior preferred 0,06 0,25 -0,28 -0,15 0,87 1,68 Banks senior bail-in (SNP) 0,05 0,23 -0,30 -0,12 0,61 1,19 Banks subordinated 0,05 0,24 -0,22 -0,52 0,43 1,05 Supranational 0,04 0,18 0,23 0,54 1,07 2,87 Agencies 0,06 0,12 0,26 0,67 1,58 2,62 Sub-Sovereigns Germany 0,02 0,05 0,13 0,44 0,72 0,43 Sub-Sovereigns 0,04 0,13 0,18 0,52 1,04 1,75 stark mittel schwach unverändert schwach mittel stark Spreadausweitung\* Spreadeinengung\* Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 8. Februar 2024 2 von 8 SSAs Die EFSF und das Land Niedersachsen eröffnete diese Woche den sehr aktiven Primärmarkt. Erstere, gegründet 2010 im Rahmen des Euro-Schutzschirms, emittierte 4 Mrd. EUR mit einer Laufzeit von 10 Jahren. Das Orderbuch war rund 2,9-fach überzeichnet, der Spread engte sich um 2 Bp. auf MS+22 Bp. ein. Nach einer Dual-Tranche Anfang Januar war dies bereits die zweite Transaktion und das Fundingziel von 20 Mrd. EUR für das laufende Jahr ist bereits zu 55 % erfüllt (siehe auch Chart of the week). Das Land Niedersachsen gene- rierte für eine 5-jährige Landes-Schatzanweisung (1 Mrd. EUR) ein Ordervolumen, das in etwa der Größenordnung der Emission entsprach. Das Pricing von MS +6 Bp. blieb gegenüber der Vermarktung unverändert. Am Dienstag begab die italienische Cassa Depositi e Prestiti (CDP) erfolgreich einen 6-jährigen Social Bond über 750 Mio. EUR. Die Anleihe war mehr als 3,3-fach überzeichnet und der Spread engte sich gegenüber der Guidance um 3 Bp. auf BTBS+37 Bp. ein. Am gleichen Tag waren auch die lateinamerikanische Entwicklungsbank CAF (Corp. Adina de Fomento) (1,5 Mrd. EUR, 6 Jahre), die World Bank (3 Mrd. EUR, 10 Jahre, Sustain), die Société Des Grands Projets (vormals Société du Grand Paris) (1 Mrd. EUR, 25 Jahre, green) und Kommuninvest (1 Mrd. EUR, 3 Jahre) auf dem Primärmarkt aktiv. Alle haben ihr Ziel ohne Probleme erreicht. Die Société Des Grands Projets stach mit 16-fachen Überzeichnung des Buchs heraus. CADES (4 Mrd. EUR, 3 Jahre, Social) und Basque Government (600 Mio. Long, 10 Jahre, Sustain) hatten beide keine Probleme die Bücher zu füllen, 5,3- bzw. 6,5-fache Überzeichnung belegen dies eindrucksvoll. Das Land Baden-Württemberg (600 Mio. EUR, WNG, FRN) und das Land Berlin (1 Mrd. EUR, 10 Jahre, WNG) überquerten heute ebenfalls die die Ziellinie, allerdings ohne Spreadeinengung. Ausblick: Wie zuletzt dürfte die Dynamik auf dem Primärmarkt anhalten und weiterhin eine Mischung aus Juris- diktionen, Laufzeiten, traditionellen oder nachhaltigen Anleihen bieten. Covered Bonds Trotz der hohen Emissionsaktivität auf dem Covered Bond Primärmarkt im Januar, blieb die Stimmung auch in der ersten Februarwoche positiv. Dennoch blieb der Primärmarkt zum Wochenbeginn im Gegensatz zu den Vorwochen zunächst ruhig. Erst am Dienstag wurde von der NordLB mit einem Public Sektor Covered Bond die erste Transaktionen durchgeführt. Mit einem Bookbuilding von 2,2 Mrd. EUR wurde das Zielvolumen von 750 Mio. EUR um das 2,9-fache übertroffen und der Spread engte sich um 6 Bp. auf final MS+20 Bp. ein. Am Mittwoch emittierten die LBBW (500 Mio. EUR, 10 Jahre, WNG) und die DBS Bank (1 Mrd. EUR, 2,5 Jahre) als erstes singapurisches Institut in diesem Jahr erfolgreich Anleihen. In beiden Fällen waren die Orderbücher deutlich überzeichnet (1,25 Mrd. EUR bzw. 3,25 Mrd. EUR) und die am Ende fixierten Spreads engten sich um 4 bzw. 7 Bp. ein. Am heutigen Tage begaben Santander Totta (1 Mrd. EUR, 7 Jahre), BPCE SFH mit einer 5- und einer 12-Jahres-Tranche (2,25 Mrd. EUR) und ING Belgium (1 Mrd. EUR, 7 Jahre) ebenfalls alle erfolgreich ihre Emissionen. Bei guter bis sehr guter Überzeichnung engten sich die Spreads um bis zu 8 Basispunkte ein. Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 2,625% Niedersachsen - /-/AAA 1,000 Mrd. 15.03.2029 ms +6 Bp 05.02.2024 1,000 Mrd. ms + 6 area 2,875% EFSF AAA /AA/AA- 4,000 Mrd. 13.02.2034 ms +22 Bp 05.02.2024 11,500 Mrd. ms + 24 area 2,750% Kommuninvest I Sverige AB Aaa /AAA/- 1,000 Mrd. 12.02.2027 ms +0 Bp 06.02.2024 2,100 Mrd. ms + 1 area 3,625% Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. - /BBB/BBB 0,750 Mrd. 13.02.2030 BTPS +37 Bp  06.02.2024 2,000 Mrd. BTPS + 47 area 3,625% Corporación Andina de Fomento Aa3 /AA/AA- 1,500 Mrd. 13.02.2030 ms +105 Bp 06.02.2024 3,700 Mrd. ms + 110 area 3,500% Société des grands projets Aa2 /-/AA- 1,000 Mrd. 25.06.2049 FRTR +38 bp  06.02.2024 17,000 Mrd. FRTR +42 area 2,750% CADES Aa2 /AA/- 4,000 Mrd. 24.09.2027 ms +25 Bp 07.02.2024 21,100 Mrd. FRTR + 27 area 3,400% Basque Government A3 /AA-/A 0,600 Mrd. 30.04.2034 ms +14 Bp 07.02.2024 3,900 Mrd. SPGB + 20 area 2,875% Berlin Aa1 /AAA/AAA 1,000 Mrd. 15.02.2034 ms +17 Bp 08.02.2024 0,980 Mrd. ms + 17 area 6m€ + 0 Bp Baden-Württemberg Aaa /AA+/- 0,600 Mrd. 19.08.2027 ms -3 Bp 08.02.2024 not disclosed 6m€ -3 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € SSA Emissionen in der Woche vom 5. Februar 2024 Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 8. Februar 2024 3 von 8 Scheinbar finden Emittenten wieder optimale Bedingungen vor. Längere Laufzeiten sind gefragt und die Neuemissionsprämien schwächen sich sukzessive ab. Substantielle Spreadverschiebungen zeichnen sich jedoch nicht ab. Eher beginnen sich die Sorgen um die amerikanischen Regionalbanken auf die europäischen Märkte aus- zuwirken. Die Nachfrage nach sicheren Anlagen (Treasuries/Bunds) nimmt tendenziell zu. Damit einher geht eine erhöhte Volatilität der Bund/Swap-Spreads. Die Nachrichtenlage wirkt sich auch auf die Spreads inländischer Ban- ken aus. Ausblick: Die Sorgen hinsichtlich der US-Regionalbanken sorgen für Verunsicherung und könnten die Primärmarkt- aktivität in der kommenden Woche dämpfen. Senior Unsecured Trotz gestiegener Nervosität bleibt das Marktumfeld im Senior Unsecured Segment sehr konstruktiv. Im bisherigen Wochenverlauf wurde im Rahmen von 7 Transaktionen ein Volumen von insgesamt 7,15 Mrd. EUR an erstrangig unbesichertem Material begeben. Mit 6 Mrd. EUR entfiel der Großteil davon auf Non- preferred Papiere. ING Groep und BNP Paribas platzierten Anfang der Woche zusammen 4 Mrd. EUR an Senior Non-preferred Anleihen mit mittel- und langfristigen Laufzeiten. Bereits am Montag hatten La Banque Postale und Alpha Bank Preferred Anleihen emittiert, hinzu kam Caixabank mit einem Non-preferred Papier. Auffällig sind die relativ langen Laufzeiten von bis zu 11 Jahren und die deutlichen Spread-Einengungen bereits während des Bookbuildings. Alle Tranchen konnten nahe ihrem fairen Wert bzw. mit geringer Neuemissionsprämie bei den In- vestoren untergebracht werden. Die unverändert hohe Liquidität, die von den Investoren bereitgestellt wird, und die attraktiven Konditionen am langen Ende der Kurve sprechen weiterhin für ein konstruktives Marktumfeld. Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 2,875% NORD/LB Aa1 /-/- 0,750 Mrd. 14.05.2027 ms +20 Bp 06.02.2024 2,200 Mrd. ms + 26 area 3,000% LBBW Aaa /-/- 0,500 Mrd. 16.02.2034 ms +34 Bp 07.02.2024 1,250 Mrd. ms + 38 area 3,209% DBS Bank Ltd. Aaa /-/AAA 1,000 Mrd. 19.08.2026 ms +29 Bp 07.02.2024 3,250 Mrd. ms + 36 area 3,000% BPCE SFH Aaa /AAA/- 1,500 Mrd. 20.02.2029 ms +36 Bp 08.02.2024 3,600 Mrd. ms +44 area 3,125% BPCE SFH Aaa /AAA/- 0,750 Mrd. 20.02.2036 ms +51 Bp 08.02.2024 1,600 Mrd. ms +56 area 3,250% Banco Santander Totta, S.A. Aaa /-/AA- 1,000 Mrd. 15.02.2031 ms +67 Bp 08.02.2024 2,600 Mrd. ms + 73 area 3,000% ING Belgium SA/NV Aaa /-/AAA 1,000 Mrd. 15.02.2031 ms +38 Bp 09.02.2024 2,600 Mrd. ms +45 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Covered Bond Emissionen in der Woche vom 5. Februar 2024 „Sie sind wieder da, die Sorgen um US-Regionalbanken. Wie schon im vergangenen Jahr stehen die ameri- kanischen Adressen aus der zweiten Reihe wieder im Fokus des Marktes. Das Thema beschäftigt uns seit rund einer Woche, als Meldungen über größere Kursverluste bei Bankaktien zunehmend das Geschehen be- stimmten. Aktueller Höhepunkt ist der Absturz der „New York Community Bancorp“ mit Kursabschlägen im zweistelligen Prozentbereich.“ Einschätzungen aus dem Handelsraum der Helaba Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 8. Februar 2024 4 von 8 Die Quartalsergebnisse der Banken fallen recht gemischt aus. Zuletzt sorgten Gewinnwarnungen von US-Regio- nalbanken für Aufregung; die Deutsche Pfandbriefbank pbb versuchte gestern mit einer vorgezogenen Gewinnver- öffentlichung für Klarheit zu sorgen. Einige Häuser enttäuschten bei der Vorlage ihrer Quartalsberichte und zeig- ten sich recht vorsichtig beim Ausblick für 2024, bspw. BNP Paribas und Nordea. Viele Häuser konnten hingegen sehr gute Ergebnisse für das 4. Quartal 2023 vorlegen, und zeigten sich darüber hinaus auch für 2024 optimis- tisch. Zu ihnen zählen die spanischen Banken BBVA und Banco Santander, die Deutsche Bank und diese Woche der italienische Branchenprimus UniCredit. (siehe unser Weekly Market Updates von letzter Woche). Die Banken gehen aus einer Position der relativen Stärke in das Jahr 2024, da viele von ihnen über hohe Eigenkapitalquoten und Risikovorsorgepuffer verfügen und das Zinsumfeld seit der Zinswende Mitte 2022 deutlich günstiger ist. (zum Ausblick auf das Jahr 2024 siehe unsere Publikation Europäische Großbanken: Mit hohen Risikopuffern ins Jahr 2024 vom 10.1.2024) Ausblick: Viele Banken haben bereits ihre Quartalsberichte vorgelegt und können nun wieder Anleihen emittieren. Der Refinanzierungsbedarf der Banken in Europa bleibt 2024 insbesondere wegen umfangreicher Fälligkeiten und rückläufiger Kundeneinlagen hoch (siehe unsere Publikation Primärmarkt Update EUR Benchmark Bankanleihen vom 9.1.2024). Wir gehen von einer weiteren Belebung der Primärmarktaktivitäten in den kommenden Tagen aus. Emittent Datum Emittent Datum CREDIT SUISSE GROUP AG-REG 9.2. ABN AMRO BANK NV-CVA 14.2. SPAREBANKEN SOR 9.2. COMMERZBANK AG 15.2. BPCE SA 9.2. NATWEST GROUP PLC 16.2. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Berichtstermine ausgewählter Banken Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 3,500% La Banque Postale A2 /A+/A+ 0,750 Mrd. 13.06.2030 ms +90 Bp 05.02.2024 1,300 Mrd. ms + 120 - 125 area 5,000% Alpha Bank SA Ba3 /BB-/- 0,400 Mrd. 12.05.2030 5,125% 05.02.2024 0,950 Mrd. 5,50% area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Prefered Emissionen in der Woche vom 5. Februar 2024 Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 4,125% CaixaBank, S.A. Baa3 /BBB/BBB+ 1,250 Mrd. 09.02.2032 ms +150 Bp  05.02.2024 3,000 Mrd. ms + 185 area 4,095% BNP Paribas SA Baa1 /A-/A+ 1,500 Mrd. 13.02.2034 ms +145 Bp 06.02.2024 3,600 Mrd. ms + 175-180 area 3,875% ING Groep N.V. Baa1 /A-/A+ 1,250 Mrd. 12.08.2028 ms +125 Bp 06.02.2024 3,400 Mrd. ms + 155 area 4,000% ING Groep N.V. Baa1 /A-/A+ 1,250 Mrd. 12.02.2034 ms +140 Bp  06.02.2024 2,400 Mrd. ms + 170 area t.b.d. Svenska Handelsbanken AB A2 /A/AA 0,750 Mrd. 15.02.2034 ms +110 Bp  08.02.2024 2,100 Mrd. ms +140 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Non-preferred Emissionen in der Woche vom 5. Februar 2024 „Die Creditmärkte sind derzeit in nervöser Verfassung. Die Zins-Volatilität ist weiterhin erhöht und die iTraxx Indizes entfernen sich wieder von ihren Serientiefständen. Die Kasse hat sich im Januar zwar deutlich einge- engt, im Wochenvergleich dreht sich das Bild jedoch nun in die andere Richtung. Die Rallye zeigt nun Ermü- dungserscheinungen. Hinzu kommen seit Mitte letzter Woche wieder schlechte Nachrichten um die US Regio- nalbanken. Outperformer über beide Haftungsklassen waren italienische Bankanleihen gestützt durch sehr starke Quartalsgewinne. Die Underperformer sind Non-preferred Anleihen aus Deutschland und US HoldCo Bonds.‘ Einschätzungen aus dem Handelsraum der Helaba Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 8. Februar 2024 5 von 8 Chart of the Week Zwar sind erst knapp sechs Wo- chen des neuen Jahres 2024 ver- gangen, dennoch sind die fünf größten Emittenten, gemessen an ihren Fundingzielen, mit or- dentlichem Tempo unterwegs. Insbesondere die EFSF hat be- reits 55 Prozent (11 Mrd. EUR) des für das Gesamtjahr ange- strebten Emissionsvolumens platziert. Zum Vergleich: Im Vor- jahreszeitraum waren es 6 Mrd. EUR. Laut Silke Weiss, Head of Funding und Investor Relations bei der EFSF, ist man mit dem Er- reichten und den Marktbedin- gungen zufrieden. Vor allem vor dem Hintergrund verschiedener Unsicherheitsfaktoren im Zusammenhang mit diversen Wahlen in diesem Jahr oder geopolitischen Spannungen. Auch die französische CADES ist mit 40 % des Finanzierungsziels schon recht weit. Im Gegensatz zu den anderen Emittenten beziehen sich die Ziele der EU nur auf das erste Halbjahr. In diesem Zeitraum sind insgesamt 6 syndizierte Anleihen (nächster Termin: 9. – 23. Feb- ruar) und 7 Auktionen geplant. Kurzmeldungen 8.2. S&P Capital IQ: Australiens Großbanken sehen sich mit steigendem Kreditrisiko konfron- tiert, da risikobehaftete Kredite im Jahr 2023 stark angestiegen sind: Laut S&P Capital IQ haben die risikobehafteten Kredite bei den vier größten australischen Banken und damit das Kreditrisikos aufgrund er- höhter Zinssätze zugenommen. Die Summe der Kredite der Stufe 2, die nach den Rechnungslegungsstandards des International Financial Reporting Standard 9 (IFRS 9) klassifiziert sind, bei der Commonwealth Bank of Australia, National Australia Bank Ltd., ANZ Group Holdings Ltd. und Westpac Banking Corp. stieg in den 12 Monaten bis zum 30. September 2023 auf 17,93%, gegenüber 15,87% ein Jahr zuvor, wie aus Daten von S&P Global Market Intelligence hervorgeht. Kredite der Stufe 2 gemäß IFRS 9 sind Kredite, bei denen sich das Kreditrisiko seit dem erstmaligen Ansatz erheblich erhöht hat. 7.2. SRB veröffentlicht Liste der Konsultationen und Anfragen an die Branche: Der Ausschuss für die einheitli- che Abwicklung (Single Resolution Board - SRB) hat eine Liste aller öffentlichen Konsultationen, Datenanfragen und Ergebnisse veröffentlicht, die sich aus den für 2024 geplanten Erwartungen an die Banken (Expectations for Banks - EfB) ergeben. Diese Veröffentlichung ist ein wichtiger Meilenstein in den Bemühungen des SRB, dem Wunsch der Branche nach mehr Vorhersehbarkeit und Transparenz nachzukommen. 7.2. Europas neues KI-Gesetz sorgt für Unklarheit: Politische Insider, die von Risk.net befragt wurden, sagen, dass EU-Banken sich in einem aufsichtsrechtlichen Kompetenzgerangel wiederfinden könnten, da das kürzlich verabschiedete KI-Gesetz neue Regulierungsbehörden nur für diese Technologie schaffen soll. 6.2. BdB-Publikation zu Sustainable Finance für kleinere Institute: Mit einer neuen Publikation will der Bun- desverband deutscher Banken BdB kleineren und mittleren Banken eine Orientierungshilfe zu Sustainable Finance geben. Auf europäischer Ebene gibt es viele neue Regeln und Standards, die die Institute vor große Herausforde- rungen stellen und die Umsetzung komplex machen können. Ordentliches Tempo der großen SSA-Emittenten Jahresemissionsziele und bereits getätigte Emissionen in Mrd. EUR \* EU-Daten beziehen sich nur auf das erste Halbjahr Quellen: Bloomberg, Helaba DCM, Helaba Research & Advisory 75 95 60 20 20 12,6 10 9 8 11 0 20 40 60 80 100 0 20 40 60 80 100 EU\* KfW EIB Cades EFSF Fundingziel 2024 bereits emitiert in % Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 8. Februar 2024 6 von 8 6.2. Emission von AT1-Anleihen: Die UBS-Gruppe plant, in den kommenden Jahren weitere Milliarden an zusätzli- chen Tier-1-Anleihen zu emittieren, nachdem sie im vergangenen Jahr mit einem Blockbuster-Deal die Wiederbe- lebung des Marktes für risikoreichere Bankschuldtitel eingeleitet hatte. Der Finanzierungsplan des Schweizer Kre- ditinstituts für 2024 sieht laut Bloomberg die Ausgabe von AT1-Anleihen im Volumen von bis zu 2 Mrd. USD vor. \*Schlusskurse vom Vortag Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory, \* ASW-Spreads Marktdaten (aktuell\*, ggü. 1 Woche, ggü. 4 Wochen) E-STOXX 600 Banken 168 -1,77% -1,72% iBoxx € Cov. Germany 27,3 1,0 3,4 iTraxx Senior Financial 71,3 1,0 2,7 10J-Rendite 2,30 0,14 0,09 iBoxx € Cov. Bonds 36,0 -0,3 0,9 iBoxx € Supranational 30,2 1,1 2,1 Swap 10J 2,70 0,13 0,04 iBoxx € Banks PS 83,5 6,2 -6,8 iBoxx € Agencies 14,6 0,3 1,7 iBoxx € Germany -26,18 2,15 3,73 iBoxx Banks NPS 108,1 6,8 -8,8 iBoxx € Sub-Sov. Germany 21,6 -0,3 1,6 iBoxx € EU 37,50 2,44 2,89 iBoxx Banks Subordinated 172,9 10,1 -9,4 iBoxx € Sub-Sovereign 37,7 0,5 1,7 Freizeittipp für’s Wochenende: Rosenmontag in Düsseldorf Haben Sie Ideen für Freizeittipps? Gerne nehmen wir Ihre Anregungen unter research@helaba.de entgegen. Quellen: www.nrz.de/www.karvneval-in-duesseldorf.de Der Rosenmontagszug ist Höhepunkt des Düsseldorfer Karnevals. Der Rosen- montagszug startet am 12. Februar voraussichtlich gegen 12.24 Uhr an der Cor- neliusstraße im Stadtteil Bilk. Von dort machen sich die rund 8000 Teilnehmenden auf in Richtung Düsseldorfer Innenstadt. Insgesamt sind 85 Fußgruppen, 110 Mottowagen und 30 Blaskapellen dabei. Weitere Informationen: Karnevalszug Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 8. Februar 2024 7 von 8 Chartbook SSAs, Covered Bonds, Senior Unsecured SSAs: Emissionen SSAs: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 50 100 150 200 250 300 350 400 0 50 100 150 200 250 300 350 400 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2022 2024 2023 -10 0 10 20 30 40 -10 0 10 20 30 40 02/23 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 Sub-Sovereigns Agencies Supranationals Sub-Sovereigns Germany Covered Bonds: Emissionen Covered Bonds: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2023 2022 2024 0 5 10 15 20 25 30 35 40 0 5 10 15 20 25 30 35 40 02/23 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 EUR Covered Covered Germany Senior Unsecured: Emissionen Senior Unsecured: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 0 20 40 60 80 100 120 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2023 Senior Non-preferred 2023 Senior Preferred 2024 Senior Preferred 2024 Senior Non-preferred 0 50 100 150 200 250 300 0 50 100 150 200 250 300 02/23 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 Banks Subordinated Banks Senior Bail-in Banks Senior Preferred Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 8. Februar 2024 8 von 8 Neues von Research & Advisory  WOCHENAUSBLICK  IM FOKUS CHINA: START INS JAHR DES DRACHEN  IM FOKUS LÄNDER: ÖSTERREICH – SCHWUNGLOSE KONJUNKTUR IM WAHLJAHR  IM FOKUS: AKTIEN  IM FOKUS: ZINSEN  IM FOKUS GOLD  EUROPÄISCHE GROßBANKEN: MIT HOHEN RISIKOPUFFERN INS JAHR 2024  EUROPÄISCHE GROßBANKEN – WIE IST DER AUSBLICK FÜR 2024? (VIDEO)  IM FOKUS: COVERED BONDS – ITALIENISCHE COVERED BONDS: START IN EINE NEUE ZEIT  MÄRKTE UND TRENDS JANUAR 2024  PRIMÄRMARKT UPDATE EUR BENCHMARK BANKANLEIHEN: 4. QUARTAL 2023  ESG-OFFENLEGUNG EUROPÄISCHER BANKEN (VIDEO)  IM FOKUS CREDIT: EUROPÄISCHE BANKEN – ESG-OFFENLEGUNG GEWINNT AN PROFIL  MÄRKTE UND TRENDS 2024 – DER JAHRESAUSBLICK FÜR KONJUNKTUR UND KAPITALMÄRKTE  MÄRKTE UND TRENDS 2024 – DER JAHRESAUSBLICK FÜR KONJUNKTUR UND KAPITALMÄRKTE (KERNAUSSAGEN -VIDEO) Wir sind für Sie da Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Sabrina Miehs Corporate Research & Advisory Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 – 20 24 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorg- falt bearbeitet worden. Sie enthält je- doch lediglich unverbindliche Analy- sen und Prognosen zu den gegenwär- tigen und zukünftigen Marktverhält- nissen. 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SSAs: Kein Ende des lebhaften Primärmarktgeschehens in Sicht. Covered Bonds: Hohe Emissionstätigkeit bislang ohne nachhaltige Auswirkungen auf Spreads. Senior Unsecured: Marktumfeld bleibt sehr konstruktiv. Chart of the Week: Ordentliches Tempo der großen SSA-Emittenten.