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title: "SSAs und Financials: Weekly Market Update"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Weekly Market Update
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# SSAs und Financials: Weekly Market Update

Im Fokus: SSAs & Financials 18. April 2024 © Helaba | Research & Advisory | 18. April 2024 1 von 8 Research & Advisory Weekly Market Update Primärmarktumfeld: Die zunehmenden Spannungen im Nahen Osten belasten die Stimmung und wirken sich auf die Risikoparameter aus: So weitete sich der Bund-Swap-Spread und die implizite Volatilität des US-VIX stieg auf den höchsten Stand seit Februar 2018. EZB-Chefin Lagarde sieht klare Zeichen einer Erholung in der Eurozone. Die Primärmärkte sind weiter konstruktiv, wenngleich das Emissionsvolumen zuletzt etwas nachgelassen hat. Der Grünanteil in unserer Heatmap hat sich zuletzt etwas abgeschwächt. Dies gilt insbesondere für Senior Un- secured. Hier war die Spreadeinengung zuvor am deutlichsten. Emissionsbarometer Trotz eines insgesamt konstruktiven Bildes im SSA-Segment war die Euro- Emissionen in dieser Woche über- schaubar. Größere Aktivitäten konn- ten jedoch in GBP und USD beobach- tet werden. Für die kommende Wo- che erwarten wir einen Anstieg der Aktivitäten. Das Marktumfeld bleibt erfreulich auf- nahmebereit, die Vorlage der Quar- talsberichte und die damit verbun- dene Blackout-Phase führen aber für relativ wenig Aktivität am Primärmarkt in diesem Segment. Die Berichtssai- son ist nun in vollem Gange, so dass auch in der kommenden Woche keine wesentliche Belebung zu erwarten ist. Covered Bonds Senior Unsecured SSAs Der Primärmarkt für Covered Bonds zeigt sich weiterhin sehr aufnahme- fähig. Der Großteil der Emissionen ist durch eine deutliche Überzeichnung des Orderbuchs und eine Spreadein- engung gekennzeichnet. Die zu Wo- chenbeginn im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt bestehende Un- sicherheit über die Marktentwicklung hat sich zuletzt etwas gelegt. Risiko-Trendindikator: Tendenz mehrheitlich positiv Relative\* ASW-Spread Veränderung \*ASW-Level standardisiert und 2T-geglättet Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory IBOXX EURO 1 Tag 1 Woche 4 Wochen 13 Wochen 52 Wochen 104 Wochen Germany -0,04 -0,21 -0,32 0,48 1,93 3,28 European Union -0,03 -0,17 -0,14 0,20 0,91 2,76 Germany Covered -0,03 -0,03 -0,18 0,23 2,13 2,77 EU Covered -0,02 -0,05 -0,28 -0,26 1,25 2,67 Banks senior preferred 0,02 0,06 -0,09 -0,53 -0,26 0,92 Banks senior bail-in (SNP) 0,04 0,18 0,02 -0,44 -0,58 0,36 Banks subordinated 0,04 0,25 0,08 -0,30 -0,77 0,38 Supranational -0,03 -0,12 -0,11 0,24 1,06 2,82 Agencies -0,05 -0,15 -0,03 0,27 1,92 3,46 Sub-Sovereigns Germany -0,01 -0,04 -0,02 0,19 0,84 1,11 Sub-Sovereigns -0,02 -0,11 -0,07 0,23 1,09 2,19 stark mittel schwach unverändert schwach mittel stark Spreadausweitung\* Spreadeinengung\* Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 18. April 2024 2 von 8 SSAs Das geringere Angebot in Verbindung mit dem jüngsten Bund/Swap Widening hat dazu geführt, dass liquide SSAs gegen Swaps teurer geworden sind. Allen voran die EUs, die teilweise 5 Bp. teurer (ge- gen Swaps) gehandelt werden als noch vor einer Woche. Ähnliches ist auch bei anderen E-Namen zu beobachten, wobei die Bewegung deutlich geringer ausfällt. Vorerst scheint diese allgemeine Bewegung jedoch ausgereizt zu sein, da der Markt bereits die nächste Angebotswelle in der EU erwartet und auch andere Namen bereits über Neu- emissionen nachdenken dürften. Bis Mittwoch blieb es auf dem EUR Primärmarkt sehr ruhig. Dann belebte das Land Baden-Württemberg mit der Emission einer 2-jährigen FRN (250 Mio. EUR, WNG) das Geschäft geringfügig. Das Pricing erfolgte bei 6m€ -7 Bp.. Heute begab die norwegische Agency Kommunalbanken einen 5-jährigen, 500 Mio. EUR (WNG) Green Bond er- folgreich. Das Buch war 4,6-fach überzeichnet und der Spread engte sich final um 3 Bp. auf MS +11 Bp. ein. Insgesamt nutzten eine Reihe von SSA-Emittenten das konstruktive Marktumfeld zur Begebung von Benchmark- Emissionen, z.B. in USD wie EIB 5 Jahre, MuniFin 3 Jahre, Ontario 10 Jahre, SFIL 3 Jahre, oder GBP die KfW (6 Jahre). Ausblick: Die EU wird in der kommenden Woche voraussichtlich den Ton angeben. Zudem erwarten wir, dass ver- schiedene Bundesländer in der nächsten Zeit wieder aktiv werden. Covered Bonds Gleich zu Beginn der Woche hat die französische Compagnie de Financement Foncier S.A. (CFF) eine Dual-Tranche begeben, die am Primärmarkt mit Erfolg platziert wurde. Dies gelang ungeachtet der erneuten Zuspitzung des Nahostkonflikts am Wochenende. Unsicherheiten über die Marktentwicklung hatten die Orderbuch-Öffnung zwar zunächst noch verzögert. Letztendlich zeigten sich die Marktbedingungen gegenüber Freitag jedoch nur geringfügig verändert. Die kürzere Tranche (1,25 Mrd. EUR, 3 Jahre) war rund 2,5-fach und die längere achtjährige Tranche (750 Mio. EUR) 2,9-fach überzeichnet. Die Spreads engten sich gegenüber der Vorgabe jeweils um 8 Bp. auf MS +16 Bp. bzw. MS+36 Bp. ein. Am Dienstag waren die Banca Monte dei Paschi di Siena, die Equitable Bank (500 Mio. EUR, 3 Jahre, WNG, Social) und die LBBW mit einer Dual-Tranche (500 Mio. EUR, 3 Jahre, WNG und 750 Mio EUR, 7 Jahre) aktiv. Alle erreichten das angestrebte Zielvolumen problemlos. Die Anleihe von Monte dei Paschi konnte bei rund 60 Investoren platziert werden, das Orderbuch belief sich am Ende auf 2,3 Mrd. EUR. Die LBBW generierte eine kombinierte Nachfrage von knapp 2,4 Mrd. EUR und die Equitable Bank von 4 Mrd. EUR. Die finalen Spreads konnten im Vergleich zur Vorgabe bei Monte dei Paschi um 9 Bp., 5 Bp. (LBBW) und um 2 Bp. bie Equitable eingeengt werden. Am Tag darauf betraten die Sparkasse Bremen mit ihrer Debüt-Emission (250 Mio. EUR, 7 Jahre, WNG) und die UniCredit Bank GmbH (BMK, 4 Jahre short) die Bühne. Die Sparkasse beeindruckte mit einer 4,8-fachen Überzeichnung und der finale Spread engte sich um 7 Bp. auf MS + 43 Bp. ein. Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 6m€ +0 Bp Baden-Württemberg Aaa /AA+/- 0,250 Mrd. 23.04.2026 ms -7 Bp 16.04.2024 not disclosed 6m€ -7 area 2,875% Kommunalbanken AS Aaa /AAA/- 0,500 Mrd. 25.04.2029 ms +11 Bp  18.04.2024 2,300 Mrd. ms +14 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € SSA Emissionen in der Woche vom 15. April 2024 Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 18. April 2024 3 von 8 Für den Sekundärmarkt spielen Asset Manager eine zentrale Rolle bei der Nachfrage, dementsprechend ist deren Einschätzung von großer Bedeutung für die Spreadentwicklung. Vor dem Hintergrund der bereits erwähnten Bund/Swap Widening haben sich Covered Bonds zuletzt "natürlich" verbilligt, im Vergleich zu Länderanleihen und SSAs ist das Bild allenfalls gemischt. Auch die Konvergenztendenzen zwischen Euro-Kernländern und Semi- core/Peripherie sind in einem fortgeschrittenen Stadium. Das Für und Wider weiterer Spreadausweitungen scheint ausgeglichener und lässt für die kommenden Wochen eine Seitwärtsbewegung erwarten. Ein zu einem Repricing führender Verkaufsimpuls seitens der Marktteilnehmer ist derzeit jedenfalls nicht zu erkennen. Ausblick: Weitere Emissionsprojekte dürften bereits in Planung sein, zumal die „Primärmarktampel“ weiterhin auf Grün steht. Öffentlich bekannte Mandate liegen jedoch noch nicht vor. Senior Unsecured Seit Anfang der Woche gab es erstrangig unbesicherten Bankanleihen im EUR Benchmark Format lediglich die Dual-Tranche Transaktion der Banco Santander. Die neue Anleihe befindet sich auf dem Non-preferred Rang. Die Bedingungen der beiden Tranchen mit Laufzeiten von 5 und 10 Jahren wurden für Emittentin und Investoren attraktiv gestaltet: Die Orderbücher waren gut gefüllt, und die Spreads konnten gegen- über der ersten Indikation spürbar eingeengt werden. Insgesamt nahm die Emittentin 2,0 Mrd. EUR auf. Die aktuelle Blackout-Phase belastet die Emissionstätigkeit im Senior-Segment am deutlichsten. Traditionell er- öffneten die US-Banken die Berichtssaison mit der Vorlage ihrer Ergebnisse für das 1. Quartal 2024. Die Institute überraschten erneut mit starken Zahlen: Die Erträge – u.a. aus dem Anleihehandel und dem Provisionsgeschäft – waren relativ hoch, und die Kreditrisikokosten blieben unter Kontrolle. Nach einer Phase starker Zuwächse bei den Zinsüberschüssen zeigen sich hier allerdings erste Anzeichen einer Abflachung, und auch die von den Unterneh- menslenkern in Aussicht gestellte Entwicklung bei den Zinsgewinnen klang eher vorsichtig. Wir fühlen uns in un- serer Erwartung einer Plateaubildung bei den Zinsüberschüssen im weiteren Jahresverlauf bestätigt (siehe unser Jahresausblick vom 10.1.2024). Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 3,125% CFF Aaa /AAA/AAA 1,250 Mrd. 24.04.2027 ms +16 Bp 15.04.2024 2,200 Mrd. ms + 24 area 3,000% CFF Aaa /AAA/AAA 0,750 Mrd. 24.04.2032 ms +36 Bp 15.04.2024 2,000 Mrd. ms + 44 area 3,000% LBBW Aaa /-/- 0,500 Mrd. 26.04.2027 ms +13 Bp 16.04.2024 1,350 Mrd. ms +18 area 3,000% LBBW Aaa /-/- 0,750 Mrd. 26.04.2031 ms +30 Bp 16.04.2024 1,200 Mrd. ms +35 area 3,500% Equitable Bank - /-/AA 0,500 Mrd. 28.05.2027 ms +58 Bp 16.04.2024 4,000 Mrd. ms +70 area 3,250% Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A Aa3 / -/AA- 0,750 Mrd. 23.04.2029 ms +68 Bp 16.04.2024 2,400 Mrd. ms +77 area 3,125% Sparkasse Bremen - /-/AA+ 0,250 Mrd. 24.04.2031 ms +43 Bp 17.04.2024 1,200 Mrd. ms +50 area 3,125% UniCredit Bank GmbH Aaa /-/- 0,750 Mrd. 24.02.2028 ms +25 Bp 17.04.2024 1,200 Mrd. ms +30 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Covered Bond Emissionen in der Woche vom 15. April 2024 „Ein weiterer aktueller geopolitischer Hotspot liefert zusätzliche Argumente für eine verhaltene Sekundär- marktaktivität! Die zunehmenden Spannungen im Nahen Osten haben zu einer deutlichen Ausweitung der Bund/Swap-Spreads geführt. Gleichzeitig ist im übergeordneten Bild der Zinspfad im Euroraum und jenseits des Atlantiks zumindest verbal gegenläufig! In dieser Gemengelage ist die Dynamik der Sekundärspreads eher gebremst. Zudem wird insbesondere aus dem Kreis der Asset Manager konstatiert, dass Covered Bonds nicht mehr so günstig erscheinen.“ Einschätzungen aus dem Handelsraum der Helaba Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 18. April 2024 4 von 8 Ausblick: Die ersten Institute haben bereits ihre Quartalsberichte vorgelegt und können ihre Emissionstätigkeit wiederaufnehmen. Einige US-Banken haben bereits in USD emittiert. Insgesamt erreicht die Quartalsberichtssai- son jedoch in den kommenden zwei Wochen ihren Höhepunkt, so dass die Primärmarktaktivität im Senior Un- secured Segment relativ verhalten bleiben dürfte. Emittent Datum Emittent Datum DNB BANK ASA 23.04. DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED 25.04. LLOYDS BANKING GROUP PLC 24.04. BNP PARIBAS 25.04. CREDIT SUISSE GROUP AG-REG 24.04. SWEDBANK AB - A SHARES 25.04. SVENSKA HANDELSBANKEN-A SHS 24.04. SPAREBANKEN MORE-CAP CERT 25.04. SKANDINAVISKA ENSKILDA BAN-A 24.04. NATWEST GROUP PLC 26.04. BARCLAYS PLC 25.04. DANSKE BANK A/S 26.04. SPAREBANK 1 SR BANK ASA 25.04. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Berichtstermine ausgewählter Banken Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation keine Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Prefered Emissionen in der Woche vom 15. April 2024 Kupon Emittent Rating (M/S&P/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 3,875% Banco Santander Baa1 /A-/A- 1,250 Mrd. 22.04.2029 ms +110 Bp 15.04.2024 1,700 Mrd. ms +130 area 4,125% Banco Santander Baa1 /A-/A- 0,750 Mrd. 22.04.2034 ms +140 Bp 15.04.2024 1,200 Mrd. ms +160 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Non-preferred Emissionen in der Woche vom 15. April 2024 „Neue geopolitische Risiken im Nahen Osten und Schwächeanfall im Credit-Segment! Die mögliche Eskalation im Israel-Iran-Konflikt birgt weiterhin großes Unruhepotenzial für die ganze Region und zugleich massive Auswirkungen auf den Ölpreis, die globalen Lieferketten sowie nachfolgend auch die Inflation. Die letzten Da- ten aus den USA zeigen weiterhin eine erhöhte Inflation, starke Konjunkturdaten sowie einen festen Arbeits- markt. Alles keine Gründe für eine zeitnahe Zinssenkung durch die FED, sodass die Märkte eine kalte Dusche erleben und man nun sowohl spätere als auch weniger Zinssenkungen erwartet. Die EZB hingegen blieb auf ihrer Sitzung letzten Donnerstag bei der verbalen Einleitung einer Senkung im Juni, und die EZB-Vertreter un- termauern das auch nachfolgend in ihren Reden.“ Einschätzungen aus dem Handelsraum der Helaba Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 18. April 2024 5 von 8 Chart of the Week Im Fokus der aktuellen Berichts- saison der Banken stehen u.a. die Zinsüberschüsse der Insti- tute. Seit der Zinswende sind diese rasant gestiegen. Einen Teil der gestiegenen Zinsen ge- ben die Häuser an ihre Kunden weiter (Deposit Beta). Wir gehen von einer Plateaubildung im weiteren Jahresverlauf aus (siehe unser Jahresausblick vom 10.1.2024). Mit der Aussicht auf Zinssenkungen durch die EZB und stabile langfristige Erträge gibt es erste leichte Zinssenkun- gen für Kunden bei Einlagenpro- dukten und langfristigen Finan- zierungsprodukten. Kurzmeldungen 17.4. Positionspapier des VÖB zur Europawahl 2024: Der Bundesverband Öffentlicher Banken Deutschlands (VÖB) hat seine Positionen zur Europawahl 2024 veröffentlicht. Der VÖB setzt sich für einen starken Banken- und Finanzsektor ein, um die Transformation Europas zu finanzieren und seine Wettbe- werbsfähigkeit zu sichern. Die Vorschläge beziehen sich auf "Regulierung und Aufsicht", "Effiziente Kapitalmärkte als Finanzierungsquelle", "Fördern, Fordern, Finanzieren" und "Digitale Ökosysteme zur Stärkung der europäi- schen Souveränität". 16.4. Europäische Banken fordern Einstufung als "strategischen" Sektor: Europäische Banken fordern die EU auf, sie zu einem "strategische" wichtigen Sektor zu erklären, und warnen, dass die Wettbewerbsfähigkeit des Sek- tors wegen der im internationalen Vergleich hohen regulatorischen Anforderungen auf dem Spiel stehe. Die Lobby forderte eine Überprüfung der derzeitigen Regulierung, um zu beurteilen, wie sie sich nicht nur auf die Stabilität, sondern auch auf die Wettbewerbsfähigkeit und das Wachstum auswirkt. 16.4. Fitch Ratings: Britische „AAA“-Covered-Bond-Ratings bleiben trotz schleppender Konjunkturaussichten robust. Von Fitch geratete britische Covered Bonds sind gut vor einer potenziellen Verschlechterung des De- ckungspools aufgrund höherer Refinanzierungskosten, anhaltender Kerninflation und eines gedämpften Immobi- lienmarktes geschützt, so die Agentur. Dies ist mit großen Puffern gegen IDR-Herabstufungen (drei bis sechs Stu- fen), der erstklassigen Qualität der Deckungswerte und den hohen Übersicherungsniveaus zu verdanken. 15.4. Positionspapier des BdB zu Verbriefungen: In einem Positionspapier befasst sich der Bankenverband mit Ansatzpunkten zur Wiederbelebung des Verbriefungsmarktes in Europa. Dabei stellt er insbesondere heraus, dass eine einzige regulatorische Maßnahme nicht den gewünschten Erfolg zur Wiederbelebung des Verbriefungsmark- tes bringen werde. Er halte daher eine umfassende Bewertung des gesamten Verbriefungsprozesses für erforder- lich. Um die erwarteten Herausforderungen aus der nachhaltigen und digitalen Transformation bewältigen zu kön- nen, solle der Fokus insbesondere auf Portfolien liegen, die für die Transformation dienlich seien. 12.4. Jährliche EBA-Prüfung der bankinternen Ansätze zur Berechnung der Eigenkapitalanforderungen: Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) hat ihre Berichte 2023 zu den jährlichen Markt- und Kreditrisiko- Kundenzinsen bei Banken überschreiten Höhepunkt Kundenzinssätze im Euroraum (Neugeschäft), in % Quellen: LSEG Datastream, Helaba Research & Advisory Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 18. April 2024 6 von 8 Benchmarking-Verfahren veröffentlicht. Ziel dieser Überprüfungen ist es, die Konsistenz der risikogewichteten Aktiva (RWA) aller EU-Institute zu überwachen, die berechtigt sind, interne Ansätze zur Berechnung der Eigenkapi- talanforderungen zu verwenden. \* Schlusskurse vom Vortag Quellen: Refinitiv, Helaba Research & Advisory Marktdaten (aktuell\*, ggü. 1 Woche, ggü. 4 Wochen) E-STOXX 600 Banken 188 -3,36% 1,65% iBoxx € Cov. Germany 26,7 -0,1 -2,0 iTraxx Senior Financial #N/A Review #WERT! #WERT! 10J-Rendite 2,47 0,04 0,04 iBoxx € Cov. Bonds 32,4 -0,2 -3,0 iBoxx € Supranational 30,2 -1,2 -1,6 Swap 10J 2,77 0,06 0,06 iBoxx € Banks PS 69,3 2,4 -2,5 iBoxx € Agencies 16,1 -0,9 -0,2 iBoxx € Germany -19,59 -2,46 -3,85 iBoxx Banks NPS 92,3 6,2 -0,1 iBoxx € Sub-Sov. Germany 23,3 -0,1 -0,4 iBoxx € EU 36,07 -2,34 -2,36 iBoxx Banks Subordinated 153,2 10,7 0,6 iBoxx € Sub-Sovereign 38,5 -0,8 -0,9 Freizeittipp für’s Wochenende: Landgrafenschloss Marburg (Hessen) Haben Sie Ideen für Freizeittipps? Gerne nehmen wir Ihre Anregungen unter research@helaba.de entgegen. Quelle: www.uni-marburg.de/de/museum/landgrafenschloss Der Besuch im Landgrafenschloss Marburg bietet neben der Begegnung mit zahlreichen Objekten der Kulturgeschichte der Philipps-Universität Marburg ei- nen Rundgang durch besondere Räume: Der prächtige Fürstensaal gilt als einer der schönsten weltlichen Säle der Gotik in Deutschland; die 1288 geweihte Schlosskapelle besticht durch ihre mittelalterlichen Fresken sowie die vielfar- bige Raumgestaltung. Weitere Informationen: Landgrafenschloss Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 18. April 2024 7 von 8 Chartbook SSAs, Covered Bonds, Senior Unsecured SSAs: Emissionen SSAs: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 50 100 150 200 250 300 350 400 0 50 100 150 200 250 300 350 400 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2022 2024 2023 -5 5 15 25 35 45 -5 5 15 25 35 45 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 Sub-Sovereigns Agencies Supranationals Sub-Sovereigns Germany Covered Bonds: Emissionen Covered Bonds: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2023 2022 2024 0 5 10 15 20 25 30 35 40 0 5 10 15 20 25 30 35 40 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 EUR Covered Covered Germany Senior Unsecured: Emissionen Senior Unsecured: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 0 20 40 60 80 100 120 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2023 Senior Non-preferred 2023 Senior Preferred 2024 Senior Preferred 2024 Senior Non-preferred -5 5 15 25 35 45 -5 5 15 25 35 45 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 Sub-Sovereigns Agencies Supranationals Sub-Sovereigns Germany Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 18. April 2024 8 von 8 Neues von Research & Advisory  WOCHENAUSBLICK  IM FOKUS FINANZPLATZ: PRÄSENZ WICHTIG FÜR ERFOLG VON FINANZPLATZ FRANKFURT  IM FOKUS: GEOPOLITIK: BIDEN UND XI FÜHREN OFFENEN UND KONSTRUKTIVEN DIALOG FORT  IM FOKUS: PRIMÄRMARKT UPDATE FÜR EUR BENCHMARK BANKANLEIHEN" FÜR DAS 1. QUARTAL 2024  IM FOKUS: AKTIEN  IM FOKUS: LÄNDER: TÜRKEI: LICHT AM ENDE DES TUNNELS  MÄRKTE UND TRENDS MÄRZ 2024  IM FOKUS LÄNDER: TSCHECHIEN: NOTENBANK NUTZT SPIELRÄUME VORSICHTIG  IM FOKUS LÄNDER: US-INDUSTRIE: RENAISSANCE ODER REANIMATION?  IM FOKUS: CREDIT: BANKEN UND COVERED BOND PROFILE SPANIEN  IM FOKUS BUNDESLÄNDER: NORDRHEIN-WESTFALEN  IM FOKUS COVERED BONDS: APAC COVERED BONDS: BELIEBTE PAPIERE, BEGRENZTES ANGEBOT Wir sind für Sie da Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Sabrina Miehs Corporate Research & Advisory Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 – 20 24 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorg- falt bearbeitet worden. Sie enthält je- doch lediglich unverbindliche Analy- sen und Prognosen zu den gegenwär- tigen und zukünftigen Marktverhält- nissen. 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SSAs: SSAs sind gegen Swaps teurer geworden. Covered Bonds: Überzeichnungsraten meist hoch. Senior Unsecured: Berichtssaison in vollem Gange. Chart of the Week: Kundenzinsen bei Banken überschreiten Höhepunkt.