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title: "SSAs und Financials: Weekly Market Update"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Weekly Market Update
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# SSAs und Financials: Weekly Market Update

Im Fokus: SSAs & Financials 27. Juni 2024 © Helaba | Research & Advisory | 27. Juni 2024 1 von 7 Research & Advisory Weekly Market Update Primärmarktumfeld: Sowohl die Europäische Zentralbank als auch die US-Notenbank machen künf- tige Zinsentscheidungen von der Konjunktur- und Inflationsentwicklung abhängig. EZB-Ratsmitglied Rehn hält die Erwartung von zwei weiteren Zinssenkungen der EZB in diesem Jahr für angemessen. Die Primärmärkte agieren weiterhin mit angezogener Handbremse. Am Wochenende stehen die Wahlen in Frankreich im Fokus. Die Stimmung hat sich zuletzt aufgehellt, auch wenn die Marktteilnehmer weiterhin vorsichtig agieren. Unsere Heatmap zeigt, dass auch zwischen den Assetklassen differenziert wird. Emissionsbarometer Das Segment SSA ist weiterhin durch geringe Umsätze und wenige Primär- markttransaktionen gekennzeichnet. Die eingetrübte Stimmung nach den Europawahlen hält an. Zudem hielten sich die Emittenten im Vorfeld der Parlamentswahlen in Frankreich zu- rück. Im wieder freundlicheren Marktumfeld waren diese Woche drei EUR Bench- mark Transaktionen zu beobachten. Die Emittenten stehen nicht unter Druck, nutzen jedoch sich bietende Opportu- nitäten zur Refinanzierung. Erst einmal steht jetzt jedoch die Sommerpause vor der Tür. Covered Bonds Senior Unsecured SSAs Mit der Deutschen Kreditbank und der Československá obchodná banka waren in dieser Woche immerhin zwei Emittenten aktiv. Beide konnten ihre Finanzierungsziele erreichen. Die Transaktionen wurden auch als Stimmungstest gewertet. Angesichts der in vielen Ländern beginnenden Sommerferien dürfte sich die Primär- marktaktivität in Grenzen halten. Risiko-Trendindikator: Stimmung hellt sich auf Relative\* ASW-Spread Veränderung \*ASW-Level standardisiert und 2T-geglättet Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory IBOXX EURO 1 Tag 1 Woche 4 Wochen 13 Wochen 52 Wochen 104 Wochen Germany 0,03 -0,02 -0,50 -0,25 2,01 3,47 European Union 0,00 -0,05 0,27 0,06 1,25 2,55 Germany Covered 0,01 0,02 0,08 -0,15 1,83 2,43 EU Covered 0,03 0,06 0,30 -0,12 1,22 2,50 Banks senior preferred -0,02 -0,09 0,31 -0,01 -0,44 -1,08 Banks senior bail-in (SNP) -0,03 -0,10 0,30 0,00 -0,83 -1,67 Banks subordinated -0,04 -0,11 0,41 -0,02 -1,17 -2,08 Supranational 0,00 -0,04 0,25 0,08 1,28 2,53 Agencies 0,00 -0,13 0,61 0,20 2,46 3,84 Sub-Sovereigns Germany 0,00 -0,05 0,06 0,00 0,80 1,42 Sub-Sovereigns 0,00 -0,08 0,36 0,12 1,39 2,17 stark mittel schwach unverändert schwach mittel stark Spreadausweitung\* Spreadeinengung\* Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 27. Juni 2024 2 von 7 SSAs Wir blicken auf eine bisher sehr ruhige Handelswoche auf dem Euro SSA Markt mit weiterhin gerin- gen Umsätzen zurück, wobei sich der Markt in Bezug auf die Flows im Allgemeinen etwas geteilt hat. Bei den KFWs konnten wir bessere Käufe verzeichnen und in dieser Bewegung haben sich die KFWs gegen Swaps leicht verteuert, während die E-Namen im Sog der französischen Staatsanleihen bei nahezu unveränderten Spreads handelten. Der Primärmarkt hat sich in dieser Woche kaum belebt. Die KfW emittierte erfolgreich eine 3-jährige Benchmark (4 Mrd. EUR). Das Buch war 2,6-fach überzeichnet, der Spread wurde bei MS - 5 Bp. gegenüber MS - 3 Bp. in der Vermarktung festgelegt. Die kanadische PSP Capital emittierte eine 10-jährige Anleihe mit einem Volumen von 750 Mio. EUR. Die Nordic Investment Bank begab heute eine 3-jährige Anleihe (500 Mio. EUR). Die Emission ging mit einem Bookbuilding von 1,2 Mrd. EUR problemlos über die Ziellinie. Die Europäische Kommission hat ihre Finanzierungspläne für die zweite Jahreshälfte veröffentlicht. Geplant ist die Emission langfristiger EU-Anleihen in Höhe von 65 Mrd. EUR durch sechs Auktionen und vier bis fünf syndi- zierte Transaktionen. Mit den aufgenommenen Mitteln sollen Zahlungen im Zusammenhang mit dem Programm NextGenerationEU und dem zusätzlichen Zahlungsbedarf aus anderen durch EU-Anleihen finanzierten politischen Programmen, einschließlich der Finanzhilfe für die Ukraine, der Reform und Wachstumsfazilität für die westlichen Balkanstaaten und Makrofinanzhilfeprogramme, geleistet werden. Ausblick: Am 30. Juni finden in Frankreich Parlamentswahlen statt. Umfragen zeigen eine Schwächung des Lagers von Präsident Macron und deuten auf einen deutlichen Stimmenzuwachs für den Rassemblement National (RN) hin. Es bleibt abzuwarten, wie sich der Wahlausgang auf die Marktstimmung auswirken wird. Zudem steht die Ur- laubszeit vor der Tür und es ist gut möglich, dass vor der Sommerpause noch das eine oder andere Bundesland aktiv wird. Eine EU-Transaktion steht in der Woche ab dem 8. Juli auf der Agenda. Covered Bonds Nachdem der Primärmarkt in der Vorwoche emissionsfrei geblieben war, wagte sich in dieser Woche mit der Deutschen Kreditbank mit einem öffentlichen Sektor-Pfandbrief doch noch ein Emittent auf die Bühne. Der vorab auf 500 Mio. EUR limitierte Covered Bond hat eine Laufzeit von 6 Jahren. Mit einem Order- buch von 970 Mio. EUR war die Emission ein Erfolg. Der Spread engte sich um 4 Bp. gegenüber der Vorgabe auf auf MS +27 Bp. ein. Die Emission wurde als Test für den gesamten Markt angesehen, insbesondere in Bezug auf die Spread-Entwicklung. Zur Erinnerung: Die letzte Transaktion im öffentlichen Sektor wurde Anfang Juni von der LBBW durchgeführt und bei MS +20 Bp gepreist. Die Československá obchodná banka (CSOB) hat am Mittwoch erfolgreich mit einer fünfjährigen Benchmark-Anleihe (500 Mio. EUR, WNG) debütiert. Bei einer 2,6-fachen Über- zeichnung des Orderbuchs konnte der finale Spread gegenüber der Vorgabe um 8 Bp. auf MS + 57 Bp. eingeengt werden. Der Erfolg der Transaktion zeigt, dass der Markt offen und weiterhin aufnahmefähig ist, sofern ein ange- messener Spread gezahlt wird. Ausblick: Auch im Covered Bond-Segment wird der Wahlausgang in Frankreich genau unter die Lupe genommen werden. Weiterhin befinden sich die australische Bendigo & Adelaide Bank und die italienische Banca Popolare dell‘ Alto Adige mit einer Subbenchmark, alle wurden bereits vor zwei Wochen mandatiert, in der Pipeline. Die in Kupon Emittent Rating (M/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 2,750% KFW Aaa /AA+ 4,000 Mrd. 01.10.2027 ms -5 Bp 25.06.2024 12,900 Mrd. ms - 3 area 3,250% PSP Capital Inc Aaa /- 0,750 Mrd. 02.07.2034 ms +53 Bp 25.06.2024 1,200 Mrd. ms + 53 area 2,875% Nordic Investment Bank Aaa /- 0,500 Mrd. 04.07.2027 ms -5 Bp 27.06.2024 1,200 Mrd. ms -4 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € SSA Emissionen in der Woche vom 24. Juni 2024 Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 27. Juni 2024 3 von 7 vielen Ländern beginnenden Sommerferien werfen allmählich ihre Schatten voraus. Spätestens ab dem 14. Juli wird sich dies deutlich bemerkbar machen. Senior Unsecured Der Primärmarkt für erstrangig unbesicherte Bankanleihen hat seine Fenster wieder einen Spalt weit geöffnet. Am Montag kam die Deka Bank mit einem 3-jährigen fixen Preferred Anleihe an den Markt. Den aktuellen Spannungen trotzend fiel die Neuemissionsprämie auch bei dieser Emission relativ gering aus, was dazu führte, dass sie am Sekundärmarkt günstiger als zur ReOffer gehandelt wurde. Am Dienstag gesellte sich eine grüner 4NC3 FRN im Non-preferred Rang der Royal Bank of Canada hinzu. Eine weitere Non-preferred Anleihe mit fixem Kupon begab die Ceska Sporitlena. Auf Basis eines generösen Spreads erreichte diese eine Überzeichnungs- quote von beachtlichen 3,2 x. Ausblick: Aufgrund der bereits umfangreichen Emissionstätigkeit seit Jahresbeginn stehen die Emittenten nicht allzu sehr unter Druck, ihre Transaktionen voran zu treiben. Die Aktivitäten diese Woche belegen jedoch, dass Op- portunitäten gut genutzt werden können. Aufgrund der hohen Fälligkeiten besteht dieses Jahr noch weiterer Refi- nanzierungsbedarf. Jetzt steht jedoch erst einmal die Sommerpause vor der Tür. Kupon Emittent Rating (M/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 3,000% Deutsche Kreditbank AG Aaa /- 0,500 Mrd. 02.07.2030 ms +27 Bp 25.06.2024 1,100 Mrd. ms + 31 area 3,375% Československá obchodná banka Aaa /- 0,500 Mrd. 03.07.2029 ms +57 Bp 26.06.2024 1,250 Mrd. ms + 65 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Covered Bond Emissionen in der Woche vom 24. Juni 2024 Kupon Emittent Rating (M/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 3,375% DekaBank Aa1 /- 0,500 Mrd. 02.07.2027 ms +45 Bp 24.06.2024 0,950 Mrd. ms + 65 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Prefered Emissionen in der Woche vom 24. Juni 2024 Kupon Emittent Rating (M/F) Volumen in € Tap Fälligkeit Begebungs-Spread zu Swaps ESG Begebung Orderbuch erste Spread- indikation 4,570% Ceska Sporitelna AS - /A 0,500 Mrd. 03.07.2031 ms +180 Bp 25.06.2024 1,600 Mrd. ms + 215 area 3m +60 Bp Royal Bank of Canada A1 /AA- 1,000 Mrd. 02.07.2028 ms +60 Bp  25.06.2024 1,570 Mrd. 3m€ + 80 area Quellen: Bloomberg, Helaba DCM € Senior Non-preferred Emissionen in der Woche vom 24. Juni 2024 „Nach zwei durchwachsenen Wochen kann sich die Kasse erstmals wieder erholen. Preferred Bonds konnten sich im Durchschnitt 1-2 Bp. einengen. Dabei profitieren sie von Wiederaufholungseffekten bei den französi- schen, italienischen und spanischen Titeln, welche 3-5 Bp. einengten, jedoch auf längerer Vergleichsbasis noch immer 5-10 Bp. weiter handelten. Underperformer des Ranges mit durchschnittlich 1-2 Bp. Ausweitung sind skandinavische Bonds. Bei den Non-preferred Anleihen sieht es ähnlich aus. Outperformer sind die zu- letzt unter Druck geratenen französischen Titel und jene der Peripherie, welche 11 Bp. bzw. 5-7 Bp. einengen konnten. Im Schnitt handelt der Rang 4bps enger.“ Einschätzungen aus dem Handelsraum der Helaba Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 27. Juni 2024 4 von 7 Chart of the Week Am 15. Juni 2023 bestätigte der EZB -Rat, dass die Reinves- tition von Vermögenswerten im APP ab Juli 2023 beendet wird. Seitdem erfolgt ein kontinuier- licher Abbau der Bestände. So wurden beispielsweise die im Rahmen von CBPP3 gehaltenen Covered Bonds bis Mitte Juni 2024 um 32,3 Mrd. EUR auf 267,2 Mrd. EUR reduziert. Der erwartete Abbau von Covered Bonds in der zweiten Jahreshälfte beläuft sich auf rund 11,75 Mrd. EUR. Der Wegfall der EZB als substanzieller Käufer hatte einen signifikanten, wenn auch nicht ausschließlichen Einfluss auf das Spread-Umfeld. Denn die quantitative Lockerung (QE) war während ihres Bestehens ein wesentlicher Trei- ber in Richtung engerer Spreads. Die EZB hat mit ihren Aktivitäten primär und sekundär zu einer elementaren An- gebotsverknappung und damit letztlich zu teilweise tief negativen Spreads beigetragen. Dies war zwar nicht Sinn und Zweck von QE, aber ein wesentlicher „Nebeneffekt“. Nach dem sukzessiven Rückzug der Notenbank entstand faktisch „über Nacht“ eine Nachfragelücke, die von privater Seite geschlossen werden musste. Und diese „Priva- ten“, in erster Linie internationale Asset Manager, verlangten, salopp gesagt, einen Preis für ihr Engagement in Form höherer Spreads. Somit hat die EZB durch ihren Rückzug indirekt Einfluss auf die aktuelle Spreadlandschaft genommen. Aktuell hat die Notenbank jedoch keinen messbaren Einfluss mehr auf die Spreadentwicklung. Aller- dings sind die Nachwirkungen auf die Marktliquidität noch deutlich spürbar, insbesondere durch die große Anzahl von Anleihen, die bis zur Endfälligkeit in den Büchern der EZB gehalten werden. Kurzmeldungen 26.6. Abwicklungsgremium mit Dokument zum Bail-in-Ansatz in der Bankenunion: Der Ausschuss für die einheitliche Abwicklung (Single Resolution Board - SRB) hat ein Dokument für Banken, Inves- toren und andere Interessengruppen zur Umsetzung seiner Bail-in-Entscheidung sowie Links zu den Bail-in-Me- chanismen der nationalen Abwicklungsbehörden veröffentlicht. 25.6. Fitch Ratings: Nominale OC immer noch deutlich über dem gesetzlichen Minimum für spanische Hypo- thekenpfandbriefe: Die von spanischen Hypothekenpfandbriefemittenten (cédulas hipo-tecarias", CH) beibehal- tenen nominalen Übersicherungsniveaus (OC) liegen seit Juni 2023 weiterhin bei durchschnittlich 50%, trotz der im letzten Sommer durch das Gesetzesdekret 5/2023 eingeführten Flexibilität, die es erlaubt, überschüssige De- ckungsstockaktiva über das gesetzliche Minimum von 5% hinaus zu entfernen, so Fitch Ratings. Die Bandbreite der beibehaltenen nominalen OC-Niveaus lag zwischen 17% und 121% bei den 10 von Fitch beobachteten CH- Emittenten. 25.6. Übernahmeschlacht in Spanien: Die spanische Bank BBVA, die mit ihrem 10 Mrd. Euro schweren feindlichen Übernahmeangebot für die Banco Sabadell auf Hindernisse stößt, argumentiert, dass sich der Deal auch dann lohne, wenn sie nur die Hälfte von dem bekomme, was sie wolle - nämlich Sabadell zu besitzen, ohne mit ihr fusio- nieren zu können. Wie die Financial Times berichtet, ist Spaniens sozialistische Regierung strikt gegen die ge- plante Übernahme des TSB-Eigentümers, die die größte Transaktion im europäischen Bankensektor in diesem Jahr wäre. EZB-Nettokäufe von Vermögenswerten nach APP-Programmen Mrd. EUR Quellen: EZB, Helaba Research & Advisory Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 27. Juni 2024 5 von 7 21.6. Weniger Komplexität in der Regulierung bringt mehr Wachstum: "Wenn der Schilderwald am Wegesrand immer dichter und unübersichtlicher wird, geht die Orientierung verloren." Mit diesen Worten, über die der Bun- desverband deutscher Banken (BdB) berichtet, beschrieb BaFin-Präsident Mark Branson kürzlich den Zustand des aktuellen Regulierungsrahmens und forderte zugleich Veränderungen. 21.6. Ausländischen Banken unterliegen mit Basel III strengeren EU-Anforderungen: Laut The Banker müssen ausländische Banken, die in der EU tätig sind, bis Ende nächsten Jahres mit strengeren Anforderungen rechnen, die sich aus den endgültigen Basel-III-Vorschriften ergeben. Die EU ist bestrebt, die Eigenkapitalvorschriften in allen Mitgliedsländern zu harmonisieren. \* Schlusskurse vom Vortag Quellen: Refinitiv, Helaba Research & Advisory Marktdaten (aktuell\*, ggü. 1 Woche, ggü. 4 Wochen) E-STOXX 600 Banken 195 0,00% -2,58% iBoxx € Cov. Germany 25,9 -0,4 0,1 iTraxx Senior Financial 72,8 0,4 13,4 10J-Rendite 2,45 0,05 -0,23 iBoxx € Cov. Bonds 32,6 0,0 2,1 iBoxx € Supranational 32,9 -1,2 2,6 Swap 10J 2,79 0,05 -0,14 iBoxx € Banks PS 69,7 -2,3 6,5 iBoxx € Agencies 20,4 -1,6 5,0 iBoxx € Germany -20,08 -0,54 -8,43 iBoxx Banks NPS 89,2 -3,1 7,7 iBoxx € Sub-Sov. Germany 23,2 -1,5 0,2 iBoxx € EU 40,25 -1,62 3,80 iBoxx Banks Subordinated 147,6 -5,2 16,8 iBoxx € Sub-Sovereign 41,3 -1,7 3,9 Freizeittipp für’s Wochenende: Touren zu Skulpturen, Viersen (NRW) 1.1.1 Haben Sie Ideen für Freizeittipps? Gerne nehmen wir Ihre Anregungen unter research@helaba.de entgegen. Quelle: www.nrw-tourismus.de/kostenlose-ausflugstipps Die Städtische Galerie im Park im niederrheinischen Viersen lädt drinnen und draußen zum Besuch: Sowohl eine klassizistische Villa als auch ein anliegender Skulpturenpark zeigt Kunst für alle Altersklassen. Ein thematischer Schwerpunkt ist die Kunst im öffentlichen Raum und so können Werke namhafter zeitgenössi- scher Bildhauer wie Cragg, Heerich, Matta ebenso bewundert werden wie tempo- räre Projekte. Insgesamt 700 Werke von namhaften sowie unbekannteren Künst- lern sind in auch in weiteren Ecken Nordrhein-Westfalens im öffentlichen Raum zu sehen. Weitere Informationen: Skulpturen Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 27. Juni 2024 6 von 7 Chartbook SSAs, Covered Bonds, Senior Unsecured SSAs: Emissionen SSAs: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 50 100 150 200 250 300 350 400 0 50 100 150 200 250 300 350 400 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2022 2024 2023 -5 5 15 25 35 45 -5 5 15 25 35 45 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 06/24 Sub-Sovereigns Agencies Supranationals Sub-Sovereigns Germany Covered Bonds: Emissionen Covered Bonds: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2023 2022 2024 0 5 10 15 20 25 30 35 40 0 5 10 15 20 25 30 35 40 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 06/24 EUR Covered Covered Germany Senior Unsecured: Emissionen Senior Unsecured: Spreadentwicklung EUR-Benchmark-Emissionsvolumen kumuliert nach Wochen, Mrd. EUR ASW-Spread in Bp. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 20 40 60 80 100 120 0 20 40 60 80 100 120 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 2023 Senior Non-preferred 2023 Senior Preferred 2024 Senior Preferred 2024 Senior Non-preferred 0 50 100 150 200 250 300 0 50 100 150 200 250 300 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 06/24 Banks Subordinated Banks Senior Bail-in Banks Senior Preferred Im Fokus: SSAs & Financials – Weekly Market Update © Helaba | Research & Advisory | 27. Juni 2024 7 von 7 Neues von Research & Advisory  WOCHENAUSBLICK  IM FOKUS CREDIT: EUROPÄISCHE GROßBANKEN: ANPASSUNG BEIM HAFTUNGSRANG VON PREFERRED ANLEIHEN  IM FOKUS: DEUTSCHER WOHNUNGSMARKT  MÄRKTE UND TRENDS JUNI 2024  IM FOKUS: GOLD  IM FOKUS CREDIT: EUROPÄISCHE GROßBANKEN: GUT AUF BASEL IV VORBEREITET  IM FOKUS LÄNDER: INDIEN: WAHLSIEG MIT DÄMPFER  IM FOKUS: CREDIT: BANKEN- UND COVERED BOND PROFILE AUSTRALIEN, KANADA, NEUSEELAND  IM FOKUS: AKTIEN  IM FOKUS LÄNDER: DEUTSCHLAND: RÜCKLÄUFIGES POTENZIALWACHSTUM  IM FOKUS: JAPANISCHER YEN – ENDE DER TALFAHRT?  IM FOKUS DEUTSCHE IMMOBILIEN: KORREKTUR WEIT FORTGESCHRITTEN  IM FOKUS ZINSEN: “ZINSWENDE VORAUS – UND WAS KOMMT DANN?  IM FOKUS: CREDIT: BANKEN UND COVERED BOND PROFILE POLEN UND SLOWAKEI  IM FOKUS FINANZPLATZ: PRÄSENZ WICHTIG FÜR ERFOLG VON FINANZPLATZ FRANKFURT Wir sind für Sie da Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Corporate Research & Advisory Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 – 20 24 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorg- falt bearbeitet worden. Sie enthält je- doch lediglich unverbindliche Analy- sen und Prognosen zu den gegenwär- tigen und zukünftigen Marktverhält- nissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig hal- ten, für deren Richtigkeit, Vollstän- digkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtli- che in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Emp- fehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ Christian Schmidt Covered Bond & SSA Analyst T 069/91 32-23 88 Dr. Susanne Knips Senior Credit Analyst T 069/91 32-32 11

SSAs: Geringe Umsätze. Covered Bonds: Zwei Emittenten aktiv. Senior Unsecured: Fenster wieder einen Spalt weit geöffnet. Chart of the Week: EZB-Nettokäufe von Vermögenswerten nach APP-Programmen.