---
title: "Im Fokus: Gold"
url: https://www.helaba.com/de/im-fokus-gold-38
type: dd_research
language: de
updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
---

# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Frankfurt | Research & Advisory Februar 2022 Gold im Fokus Gold |Februar 2022 2 Gold: Wieder stärker gefragt $ bzw. € je Feinunze $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 3 Gold hat die veränderten US-Zinserwartungen sehr gut weggesteckt % $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* 3-Monatssatz in 12 Monaten, USD Gold |Februar 2022 4 Seit Mitte 2021 ist Gold in Euro im Aufwärtstrend – trotz Dollarstärke Euro-Dollar Kurs Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 5 US-Dollar und Gold im Fed-Zinserhöhungszyklus eng korreliert Index, USD-handelsgewichtet $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 6 Bitcoin kein Konkurrent mehr, Korrektur bislang positiv für Gold Preis Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory US-Dollar je Feinunze Gold |Februar 2022 7 Gold: Als sicherer Hafen gefragt Quelle: Helaba Märkte & Trends, Februar 2022 Gold |Februar 2022 8 DAX: Zinsangst + Kriegsangst = Schaukelbörse Index Index Quelle: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität das DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold |Februar 2022 9 Gold: Noch fehlt der „Inflations-Booster“ % gg. Vj in € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 10 Inflationserwartungen am Kapitalmarkt und Goldpreis noch nicht im Einklang $ je Feinunze Prozentpunkte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 11 EZB-Geldpolitik ist eine Stütze für den Goldpreis Euro je Feinunze Bio. Euro Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 12 Negative Realrendite spricht mittelfristig für Gold $ je Feinunze Prozentpunkte invertiert Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 13 Niedrige Realrendite im Euroraum befördert ebenso Euro-Goldpreis Prozentpunkte invertiert Euro je Feinunze \*10j. EU-Staatsanleihe :von der EZB ermittelter synthetischer Wert, BIP gewichtet Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 14 Aktien in Corona-Jahren gefragter als Gold Index $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 15 Gold und Aktien im 5-Jahresvergleich: Klares Votum für Gold %, indexiert 31.12.2016 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 16 Langfristige Wertentwicklung von Aktienmarkt versus Gold %, in Euro, indexiert 1988 = 100; (1. bis 5. Finanzmarktkrisen) DAX ist ein Performanceindex, MSCI World nicht d.h. die Entwicklung DAX im relativen Vergleich ist überzogen 1. 2. 3. 4. 5. Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 17 1. Asienkrise: Perfekte Einstiegsmöglichkeit in Gold %, in Euro, indexiert 01.07.1998 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |Februar 2022 18 2. Internetblase: Gold stabilisiert immer in Krisenzeiten %, in Euro, indexiert 01.03.2000 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |Februar 2022 19 3. Finanzkrise: Extreme Lücke zwischen Gold und Aktien %, in Euro, indexiert 01.01.2008 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |Februar 2022 20 4. Europäische Staatsschuldenkrise: Gold auch in der Verschuldungskrise ein Ausgleich %, in Euro, indexiert 01.06.2011 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |Februar 2022 21 5. Corona-Krise: Aktien (Welt) nach Einbruch sehr robust, geht nun die Puste aus? %, in Euro, indexiert 31.12.2019 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |Februar 2022 22 Gold und Öl: Risikoprämien treiben Öl und Gold $ je Barrel $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 23 Physisches Gold zur Absicherung weniger gefragt $ je Feinunze Tonnen \*SPDR, ETF Securities, ZKB, iShares, Swiss & Global, Central Fund, Credit Suisse, New Gold, Spot Gold, Deutsche Bank, Central Gold Trust, Claymore (iShares), Goldist Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 24 Hohe Staatsverschuldung – nicht nur in den USA – ein langfristiges Kaufargument für Gold Bio. USD, halbjährlich USD je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 25 Gold: Historisch auf einem sehr hohem Niveau $ je Feinunze $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 26 Gold: In realer Rechnung so wertvoll wie 1980 – nach langer Durststrecke $ je Feinunze $ je Feinunze \*Gold real inflationsbereinigt und normiert auf 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |Februar 2022 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 27 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics

Gold ist als sichere Anlagealternative gesucht. Die höheren Leitzinserwartungen hat das Edelmetall sehr gut verkraftet. Erwartung negativer Realzinsen dürfte Gold gut durch die Zinswende bringen.