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title: "Im Fokus: Gold"
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language: de
updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Frankfurt | Research & Advisory Juni 2022 Gold im Fokus Gold im Fokus | Juni 2022 2 Gold glänzt 2022 mit Stabilität $ bzw. € je Feinunze $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 3 Gold in Euro mit einer guten Performance Gold indexiert 01.01.2022 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 4 Edelmetall steckt abrupten Anstieg der Zinserwartungen im Euroraum gut weg € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Prozent Gold im Fokus | Juni 2022 5 In Euro-Rechnung bleibt Gold in Nähe seines historischen Allzeithochs Index (EER 19)\* € je Feinunze \*gibt den Außenwert des Euro wieder, handelsgewichteter Index gegenüber den 19 wichtigsten Handelspartnern Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 6 Gold glänzt mit Stabilität Quelle: Helaba Märkte & Trends, Juni 2022 Gold im Fokus | Juni 2022 7 Zuletzt wenig Preisbewegung bei Silber Silber in $ bzw. € je Feinunze Gold in $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 8 Silber in Relation zu Gold wieder teurer – Zinssorgen lasten relativ stärker auf Gold Verhältnis in USD je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 9 Bitcoin leidet in aktuellem Marktumfeld sehr viel stärker als Gold Preis US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 10 Wo bleibt der „Inflations-Booster“ für Gold? % gg. Vj. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 11 Starker Zinsschritt der Fed gut weggesteckt % $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* 3-Monatssatz in 12 Monaten, USD Gold im Fokus | Juni 2022 12 US-Dollar und Gold im Zinserhöhungszyklus der Fed eng korreliert Index, USD-handelsgewichtet $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 13 US-Zinsstrukturkurve: Am Ende eines Zinserhöhungszyklus wird es für Gold interessant $ je Feinunze Differenz US-Treasuries, Prozentpunkte\* \*eine Inversion der Zinskurve gilt als Vorbote einer Rezession, üblicherweise steigt der Goldpreis am unteren Ende einer Verflachung/Inversion; grau schraffierte Balken = Rezession in USA laut NBER Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 14 Inflationserwartungen nun hinreichend im Goldpreis berücksichtigt $ je Feinunze Prozentpunkte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 15 EZB-Geldpolitik ist – noch – eine Stütze für den Goldpreis Euro je Feinunze Bio. Euro Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 16 DAX: Zinsangst + Kriegsangst = Schaukelbörse Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | Juni 2022 17 Gold und Aktien im 5-Jahres-Vergleich: Klares Votum für Gold %, indexiert 31.12.2017 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 18 Langfristige Wertentwicklung von Aktienmarkt versus Gold %, in Euro, indexiert 1988 = 100; (1. bis 5. Finanzmarktkrisen) DAX ist ein Performanceindex, MSCI World nicht d.h. die Entwicklung des DAX im relativen Vergleich ist überzogen 1. 2. 3. 4. 5. Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 19 1. Asienkrise: Perfekte Einstiegsmöglichkeit in Gold %, in Euro, indexiert 01.07.1998 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | Juni 2022 20 2. Internetblase: Gold stabilisiert immer in Krisenzeiten %, in Euro, indexiert 01.03.2000 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | Juni 2022 21 3. Finanzkrise: Extreme Lücke zwischen Gold und Aktien %, in Euro, indexiert 01.01.2008 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | Juni 2022 22 4. Europäische Staatsschuldenkrise: Gold auch hierbei ein Ausgleich %, in Euro, indexiert 01.06.2011 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | Juni 2022 23 5. Corona-Krise: Aktien (Welt) nach Einbruch sehr robust %, in Euro, indexiert 31.12.2019 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | Juni 2022 24 Hohe Staatsverschuldung – nicht nur in den USA – langfristiges Kaufargument für Gold Bio. $, halbjährlich $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 25 Hohes Preisniveau in den 2020er Jahren $ je Feinunze $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 26 Gold in realer Rechnung so wertvoll wie 1980 – nach langer Durststrecke in 80er und 90er Jahren $ je Feinunze $ je Feinunze \*Gold real, inflationsbereinigt und normiert auf 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | Juni 2022 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 27 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics

Steigende Renditen haben Gold nicht in Bedrängnis gebracht. Hohe Resilienz in einem von der Geldpolitik beförderten Umfeld zunehmender Opportunitätskosten. Sorge vor einem stagflationären Szenario sichert Gold nach unten ab.