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title: "Im Fokus: Gold"
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updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Research & Advisory Februar 2024 Gold im Fokus Gold im Fokus | 15. Februar 2024 2 Leichter Rückschlag für Goldpreis $ bzw. € je Feinunze $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 3 Enttäuschte US-Zinssenkungshoffnungen belasten insbesondere in Dollarrechnung Gold indexiert 01.01.2023 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 4 Gold wird von der Frage dominiert, wann und wie tief die Zinsen sinken Fed Funds Target Satz in %, \*Leitzinserwartungen am Kapitalmarkt Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory; \* Fed = effektiver Satz mit Fed Funds Futures Gold im Fokus | 15. Februar 2024 5 Rentenmarkt nach jüngsten US-Inflationsdaten unter Druck: Neue Jahreshochs %% Quelle: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 6 US-Geldpolitik: 10/2-Spread wieder weg von der Nulllinie – Zinsunsicherheit wieder da $ je Feinunze Differenz 10-2jährige US-Treasuries, Prozentpunkte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 7 Gold: Enttäuschte Zinssenkungshoffnungen belasten Gold Quelle: Helaba Märkte & Trends, Februar 2024 Gold im Fokus | 15. Februar 2024 8 Risiko Realzins: Korrekturbedarf bei Gold in Aussicht, aber … $ je Feinunze % (invers) \* Realrendite: 10-jährige UST abzüglich Inflation Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 9 … seit 2023 ungewöhnlich positive Korrelation von Gold mit Realzins % $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 10 Gold in Euro: Potenzial aufgrund von Spekulationen auf künftige EZB-Geldpolitik € je Feinunze % Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 11 Gold hängt weiterhin eng am Euro-Dollar-Kurs $ je €uro $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 12 Silber derzeit etwas stabiler, da weniger von geldpolitischen Erwartungen abhängig Silber in $ bzw. € je Feinunze Silber in $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 13 Gold ist immer noch etwas zu teuer in Relation zu Silber Verhältnis in $ je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 14 Bitcoin durchbricht Schallgrenze von 50.000, doch Gold bietet mehr Stabilität US-Dollar $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 15 Gold und Aktien meist im Gleichlauf, nur wenige Phasen negativer Korrelation Index $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 16 DAX auf hohem Niveau bei rekordniedriger Volatilität Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | 15. Februar 2024 17 Gold und Aktien im 5-Jahres-Vergleich: Aktien haben etwas aufgeholt Index, 31.12.2017 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 18 Schwache Goldnachfrage in Deutschland 2023 – Rekordpreise durch Zentralbanken ermöglicht Barren & Münzen, Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 19 Hohe Staatsverschuldung in den USA ein Kaufargument für Gold $ je Feinunze % am US-BIP Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 20 US-Geldpolitik 2024: Zurück in die 1980er oder in die 00er-Jahre entscheidend für Gold $ je Feinunze % Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory grau schraffierte Balken = US-Rezessionen Gold im Fokus | 15. Februar 2024 21 Historischer nominaler Goldpreis: Hohes Niveau in den 2020er Jahren US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 15. Februar 2024 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 22 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Tel.: 0 69/91 32-46 19 research@helaba.de Herausgeber: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin / Head of Research & Advisory Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44

Gold nach enttäuschenden Nachrichten zur US-Inflation mit Verlusten. Mit fortgesetzter Disinflation öffnet sich ein Senkungsspielraum erst im Sommer. Edelmetall bleibt vorerst anfällig und ringt mit der Marke von 2.000 US-Dollar.