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title: "Im Fokus: Gold"
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language: de
updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Research & Advisory Januar 2025 Gold im Fokus Gold im Fokus | 23. Januar 2025 2 Goldige Bilanz: Das Jahr 2024 kann sich sehen lassen Gold in US-Dollar je Feinunze, % gg. Vj. Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 3 Gold bleibt auf hohem Niveau, trotz Gegenwind US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 4 Zinswende der Fed beflügelte Gold, ist aber derzeit nicht mehr der entscheidende Treiber Fed Funds Target Satz, % US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 5 Sinkende Opportunitätskosten sorgen grundsätzlich für glänzende Gold-Aussichten US-Dollar je Feinunze % Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 6 Zinszyklen USA: Auf welchem Niveau wird sich das „neue Normal“ einpendeln? Rendite 10-jähriger US-Treasuries, % Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 7 Gold: Gelungener Jahresauftakt Quelle: Helaba Märkte & Trends, Januar 2024 Gold im Fokus | 23. Januar 2025 8 Sehr viel Zinseuphorie eingepreist: Realzins sorgt für Gegenwind US-Dollar je Feinunze % (invers) \* Realrendite: 10-jährige UST abzüglich Inflation Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 9 Seit 2023 ungewöhnlich positive Korrelation von Gold und Realzins % US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 10 Nachfrage der Zentralbanken dürften auch 2025 hoch bleiben Gold in Tonnen, Quartalswerte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 11 Hohe Goldnachfrage in China: Abbau der Dollarbestände als Grund? Goldkäufe in Tonnen, Quartalswerte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 12 Deutschlands schwache Goldnachfrage vor Belebung? Barren und Münzen in Tonnen, Quartalswerte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 13 EZB bleibt im Zinssenkungsmodus Euro je Feinunze % Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 14 Starker US-Dollar befördert Gold in Eurorechnung US-Dollar je Euro (invers) Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 15 Silber legt zu, aber nicht im Ausmaß von Gold US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 16 Relativ ausgewogenes Preisverhältnis zwischen beiden Edelmetallen Verhältnis in US-Dollar je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 17 Bitcoin hängt Gold ab – dank Donald Trump US-Dollar US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 18 DAX bleibt auf Rekordkurs Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | 23. Januar 2025 19 5-Jahres-Vergleich: Gold kann Vorsprung gegenüber Aktien ausbauen Index, 31.12.2019 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 20 Steigende Staatsverschuldung in den USA ein Kaufargument für Gold US-Dollar je Feinunze % am US-BIP Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 21 Historischer nominaler Goldpreis: Hohes Niveau und viele Rekorde in 2020er Jahren US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 23. Januar 2025 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 22 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Tel.: 0 69/91 32-46 19 research@helaba.de Herausgeber: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin / Head of Research & Advisory Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44

Gold profitiert aktuell von der Beruhigung auf der Zinsseite sowie beim US-Dollar. Als sicherer Anlagehafen dürfte das Edelmetall 2025 weiterhin gefragt sein. Fester US-Dollar und gestiegenes Zinsniveau begrenzen jedoch den Spielraum.