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title: "Im Fokus: Gold"
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updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Frankfurt | Research & Advisory Februar 2025 Gold im Fokus Gold im Fokus | 20. Februar 2025 2 Gold im Höhenrausch, sowohl in Dollar- als auch in Eurorechnung US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 3 Gold: Schon jetzt ein Jahresplus von über 10 % Gold indexiert 01.01.2025 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 4 Gold profitiert von rekordhoher politischer Unsicherheit – Zeitenwende? US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* Economic Policy Uncertainty Indices, Global EPU Indizes gebildet nach Kaufkraft adjustierten BIP-Gewichten Index Gold im Fokus | 20. Februar 2025 5 Edelmetall losgelöst von Geldpolitik und Zinsentwicklung % US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 6 Goldnachfrage insgesamt auf sehr hohem Niveau Goldkäufe in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 7 Rekordkäufe von Zentralbanken: Seit nunmehr drei Jahren über 1.000 Tonnen Gold in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 8 Hohe Goldnachfrage in China: Abbau der Dollarbestände als Grund für Notenbankkäufe? Goldkäufe in Tonnen, Quartalswerte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 9 Ungewöhnlich schwache Goldnachfrage in Deutschland seit 2023 Barren und Münzen in Tonnen, Quartalswerte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 10 Gold: Glänzende Aussichten Quelle: Helaba Märkte & Trends, Februar 2025 Gold im Fokus | 20. Februar 2025 11 Fundamentale Faktoren spielen eine nur untergeordnete Rolle für den Goldpreis US-Dollar je Feinunze % (invers) \* Realrendite: 10-jährige UST abzüglich Inflation Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 12 EZB bleibt im Zinssenkungsmodus, doch für Gold ist US-Zinskurs entscheidend Euro je Feinunze % Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 13 Euroschwäche kann Gold nicht bremsen Euro-Dollar Kurs Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 14 Silber legt ebenfalls zu, aber nicht im Ausmaß von Gold US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 15 Gold etwas teurer als Silber Verhältnis in US-Dollar je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 16 Bitcoin weiter auf Rekordkurs US-Dollar US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 17 Gold und Aktien mit überwiegend positiver Korrelation Index $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 18 Trumps Handelspolitik prallt an DAX ab, Volatilität immer noch rekordniedrig Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | 20. Februar 2025 19 5-Jahres-Vergleich: Gold mit Vorsprung gegenüber Aktien Index, 31.12.2018 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 20 Langfristige Wertentwicklung von Aktien versus Gold %, in Euro, indexiert 1988 = 100; (1. bis 5. Finanzmarktkrisen) DAX ist ein Performanceindex, MSCI World nicht d.h. die Entwicklung des DAX im relativen Vergleich ist überzogen 1. 2. 3. 4. 5. Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 21 Ausschnitt 1: Asienkrise – perfekte Einstiegsmöglichkeit in Gold %, in Euro, indexiert 01.07.1998 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 20. Februar 2025 22 Ausschnitt 4: Europäische Staatsschuldenkrise – Gold hat einen Ausgleich geboten %, in Euro, indexiert 01.06.2011 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 20. Februar 2025 23 Hohe Staatsverschuldung ein langfristiges Kaufargument für Gold Bio. US-Dollar, halbjährlich $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 24 Historischer nominaler Goldpreis: Hohes Niveau und viele Rekorde in 2020er Jahren US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. Februar 2025 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 25 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Tel.: 0 69/91 32-46 19 research@helaba.de Herausgeber: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin / Head of Research & Advisory Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44

Neue Rekordstände 2025 sowohl in Dollar- als auch in Eurorechnung. US-Präsident Trump befeuert mit seiner Handels- und Geopolitik die Nachfrage . Unsicherheit über künftige Inflation und auch Staatsverschuldung als Treiber für Gold.