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title: "Im Fokus: Gold"
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language: de
updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Frankfurt | Research & Advisory März 2025 Gold im Fokus Gold im Fokus | 20. März 2025 2 Gold bleibt im Höhenrausch, in Eurorechnung jedoch nicht ganz so stark US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 3 Gold: Sehr starke Jahresperformance vor allem in Dollarrechnung Gold indexiert 01.01.2025 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 4 Rekordhohe politische Unsicherheit weiterhin ein Thema für das Edelmetall US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* Economic Policy Uncertainty Indices, Global EPU-Indizes gebildet nach Kaufkraft adjustierten BIP-Gewichten Index Gold im Fokus | 20. März 2025 5 Relativ steiler Zinsspread in Deutschland als Ausdruck von Konjunkturhoffnungen … Differenz jeweils 10-jährige Staatsanleihe/2-jährige Staatsanleihe in Basispunkten Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* 10/2 Spread als geldpolitische sowie konjunkturelle Indikation Gold im Fokus | 20. März 2025 6 … belastet den US-Dollar und befördert damit vor allem Gold US-Dollar je Feinunze US-Dollar je Euro Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 7 Gold: Die Rekordjagd geht weiter Quelle: Helaba Märkte & Trends, März 2025 Gold im Fokus | 20. März 2025 8 Edelmetall losgelöst von Geldpolitik und Zinsentwicklung % US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 9 Fundamentale Faktoren mahnen zur Vorsicht bei Gold US-Dollar je Feinunze % (invers) \* Realrendite: 10-jährige UST abzüglich Inflation Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 10 EZB bleibt im Zinssenkungsmodus, doch US-Zinskurs entscheidend Euro je Feinunze % Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 11 Goldnachfrage auch 2024 auf Rekordniveau geblieben Goldkäufe in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 12 Rekordkäufe von Zentralbanken: Seit drei Jahren über 1.000 Tonnen Gold in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 13 Hohe Goldnachfrage in China: Abbau der Dollarbestände als Grund für Notenbankkäufe Goldkäufe in Tonnen, Quartalswerte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 14 Ungewöhnlich schwache Goldnachfrage in Deutschland seit 2023 Barren und Münzen in Tonnen, Quartalswerte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 15 Silber legt im Windschatten von Gold ebenfalls zu US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 16 Gold bleibt aktuell teurer als Silber Verhältnis in US-Dollar je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 17 Bitcoin im Korrekturmodus – Trump-Euphorie hielt nicht lange US-Dollar US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 18 Gold gewinnt nun trotz Korrektur bei US-Aktien Index US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 19 Trumps Handelspolitik prallt (noch) am DAX ab, dank deutscher Schuldenprogramme Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | 20. März 2025 20 5-Jahres-Vergleich: Gold mit Vorsprung gegenüber Aktien Index, 31.12.2018 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 21 Langfristige Wertentwicklung von Aktien versus Gold %, in Euro, indexiert 1988 = 100; (1. bis 5. Finanzmarktkrisen) DAX ist ein Performanceindex, MSCI World nicht d.h. die Entwicklung des DAX im relativen Vergleich ist überzogen 1. 2. 3. 4. 5. Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 22 Ausschnitt 1: Asienkrise – perfekte Einstiegsmöglichkeit in Gold %, in Euro, indexiert 01.07.1998 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 20. März 2025 23 Ausschnitt 4: Europäische Staatsschuldenkrise – Gold hat Ausgleich geboten %, in Euro, indexiert 01.06.2011 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 20. März 2025 24 Hohe Staatsverschuldung langfristiges Kaufargument für Gold Bio. US-Dollar, halbjährlich US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 25 Historischer nominaler Goldpreis: Hohes Niveau und viele Rekorde in 2020er Jahren US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 20. März 2025 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 26 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Tel.: 0 69/91 32-46 19 research@helaba.de Herausgeber: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin / Head of Research & Advisory Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44

Gold knackt weitere Rekordmarke mit Überschreiten von 3.000 US-Dollar je Feinunze. Preissprung überwiegend auf Dollarschwäche zurückzuführen. Weitere Rekorde dürften im Jahresverlauf fallen.