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title: "Im Fokus: Gold"
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updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Frankfurt | Research & Advisory Juni 2025 Gold im Fokus Gold im Fokus | 18. Juni 2025 2 Gold bleibt im Rekordlauf, Zollpause sorgt nur für kurze Unterbrechung US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 3 Starke Jahresperformance, Gold in Euro aufgrund Dollarschwäche weniger dynamisch Gold indexiert 01.01.2025 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 4 Rekordhohe politische Unsicherheit weiterhin ein Thema für das Edelmetall US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* Economic Policy Uncertainty Indices, Global EPU-Indizes gebildet nach Kaufkraft adjustierten BIP-Gewichten Index Gold im Fokus | 18. Juni 2025 5 US-Dollar belastet durch politische Unsicherheit, was Gold als „safe haven“ befördert US-Dollar je Feinunze Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*nominaler handelsgewichteter Index von entwickelten Volkswirtschaften Gold im Fokus | 18. Juni 2025 6 Gold: Als sicherer Hafen im Dauereinsatz Quelle: Helaba Märkte & Trends, Juni 2025 Gold im Fokus | 18. Juni 2025 7 Steigender Goldpreis trotz verhaltener Fed-Zinspolitik % US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 8 Relativ steile Zinskurve als Indikation für Zinssenkungshoffnungen Differenz jeweils 10-jährige Staatsanleihe/2-jährige Staatsanleihe, Basispunkte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* 10/2 Spread als geldpolitische sowie konjunkturelle Indikation Gold im Fokus | 18. Juni 2025 9 Silber läuft im Windschatten von Gold US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 10 Gold immer noch teurer in Relation zu Silber Verhältnis in US-Dollar je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 11 Bitcoin bleibt im Rekordmodus US-Dollar US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 12 Gold und US-Aktien nach langer Phase negativer Korrelation nun eher neutral Index US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 13 Volatilität als Maß für Risikoaversion trotz Krieg zwischen Israel und Iran weiter niedrig Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | 18. Juni 2025 14 Fünf-Jahres-Vergleich: Gold mit Vorsprung gegenüber Aktien Index, 31.12.2018 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 15 Hohe Staatsverschuldung ein Argument gegen zu restriktive Fed und positiv für Gold Bio. US-Dollar, halbjährlich US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 16 In der europäischen Staatsschuldenkrise war Gold als „safe haven“ gefragt % in Euro, indexiert 01.06.2011 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 18. Juni 2025 17 Goldnachfrage insgesamt auf sehr hohem Niveau Goldkäufe in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 18 Springt Investmentnachfrage nach Gold endlich wieder an? Goldkäufe in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 19 Ungewöhnlich schwache Goldnachfrage in Deutschland seit 2023 Barren und Münzen in Tonnen, Quartalswerte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 20 Physisches Gold zur Absicherung derzeit mit relativ geringer Nachfrage USD je Feinunze Tonnen \*SPDR, ETF Securities, ZKB, iShares, Swiss & Global, Central Fund, Credit Suisse, New Gold, Spot Gold, Deutsche Bank, Central Gold Trust, Claymore (iShares), Goldist Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Volkswirtschat/Research Gold im Fokus | 18. Juni 2025 21 Historischer nominaler Goldpreis: Hohes Niveau und viele Rekorde in 2020er Jahren US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 18. Juni 2025 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 22 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Tel.: 0 69/91 32-46 19 research@helaba.de Herausgeber: Dr. Gertrud Rosa Traud Chefvolkswirtin / Head of Research & Advisory Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44

Gold notiert mit Preisen knapp unter 3.400 US-Dollar je Feinunze in Nähe seines Rekordhochs. Jüngster Preissprung erfolgte nach der Eskalation im Nahen Osten, beruhigte sich dann wieder. Gold dürfte als sicherer Anlagehafen weiter profitieren, wenn auch mit nachlassender Dynamik.