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title: "Im Fokus Aktien: Update Helaba-BEST-Indikator"
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updated: 2026-09-28
keywords: Aktien
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# Im Fokus Aktien: Update Helaba-BEST-Indikator

Markus Reinwand, CFA | Helaba Research 1. Juli 2026 Im Fokus: Aktien Chartbook Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 2 Überblick • Helaba-BEST-Indikator komfortabel im neutralen Bereich. Handlungsempfehlung: Halten! • Aktien im ersten Halbjahr trotz vieler Störfeuer zum Teil mit zweistelligen Gewinnen. Koreanischer Kospi einsame Spitze. Bei Style & Size gilt: Größe vor Stil! • Konjunkturstimmung stabilisiert sich auf niedrigem Niveau. Bei Gewinnerwartungen für DAX waren Auf- und Abwärtsrevisionen zuletzt ausgeglichen • Bewertung: S&P 500 und Nikkei 225 sehr hoch, DAX hoch • Anlegerstimmung: Deutsche Anleger zuletzt neutral positioniert, US-Investoren optimistisch aber nicht euphorisch Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 3 Helaba-BEST-Indikator komfortabel im neutralen Bereich: Halten! Abweichung vom Mittel in Standardabweichungen Index \*bestehend aus Bewertung, Stimmung, Technik Quellen: LSEG, Bloomberg, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 Bewertung: DAX weiter außerhalb des fairen Bereichs 4 Abweichung vom Mittel in Standardabweichungen Quellen: LSEG, Bloomberg, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 Konjunkturstimmung: Mühsame Stabilisierung auf niedrigem Niveau 5 Abweichung vom Mittel in Standardabweichungen Quellen: LSEG, Bloomberg, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 Anlegerstimmung: Deutsche Anleger auf der vorsichtigen Seite 6 Abweichung vom Mittel in Standardabweichungen Quellen: LSEG, Bloomberg, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 Technik: Weiterhin im neutralen Bereich 7 Abweichung vom Mittel in Standardabweichungen Quellen: LSEG, Bloomberg, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 8 Indexebene: Koreanischer Kospi trotz zwischenzeitlicher Rücksetzer einsame Spitze % gg. Jahresultimo, in Landeswährung Quellen: LSEG, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 9 Size & Style: Größe wichtiger als Investmentstil! % gg. Jahresultimo Quellen: LSEG, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 10 Sektorperformance: Künstliche Intelligenz und Energieversorgung als dominante Themen % gg. Jahresultimo z. = zyklisch; n.z. = nicht zyklisch Quellen: LSEG, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 11 KGVs der wichtigsten Indizes über historischem Mittelwert … Kurs-Gewinn-Verhältnis\*: aktuell (rot), Mittelwert (blau), 10-Jahres-Spanne (hellblau) \*auf Basis der Konsensschätzungen für die kommenden 12 Monate Quellen: Bloomberg, Helaba Research Nikkei 225 S&P 500 Dow Jones EURO STOXX 50 DAX 23,7 21,3 21,9 15,7 15,6 0 5 10 15 20 25 Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 12 … Dividendenrenditen entsprechend unterdurchschnittlich Dividendenrendite\*: aktuell (rot), Mittelwert (blau), 10-Jahres-Spanne (hellblau) \*auf Basis der Konsensschätzungen für die kommenden 12 Monate Quellen: Bloomberg, Helaba Research Nikkei 225 S&P 500 Dow Jones EURO STOXX 50 DAX 1,5 1,2 1,5 3,1 3,0 0 1 2 3 4 5 6 Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 13 Zumeist niedrige implizite Volatilität signalisiert geringe Risikoaversion Implizite Aktienvolatilität\* (%): aktuell (rot), Mittelwert (blau), 10-Jahres-Spanne (hellblau) \*niedriger Wert: Sorglosigkeit; hoher Wert: Panik Quellen: Bloomberg, Helaba Research 38,3 16,5 14,3 16,6 16,6 -20 0 20 40 60 80 DAX EURO STOXX 50 S&P 500 Nikkei 225 Dow Jones Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 14 Saisonmuster gibt vorerst noch grünes Licht Durchschnittliche Monatsperformance 1965-2025, % Quellen: LSEG, Helaba Research -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez DAX S&P 500 Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 15 Gewinnmargen weiterhin überdurchschnittlich % gg. Vj. % Quellen: LSEG, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 16 Gewinnerwartungen: Auf- und Abwärtsrevisionen zuletzt ausgeglichen Index Verhältnis +/- Quellen: LSEG, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 17 Kurse zuletzt der Gewinnentwicklung enteilt Gewinn pro Index Index Quellen: LSEG, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 18 S&P 500 und Nikkei 225 sehr hoch, DAX hoch bewertet Abweichung vom Mittel in Standardabweichungen \*bestehend aus KGV, KCV, KBV und Kehrwert der Dividendenrendite Quellen: LSEG, Bloomberg, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 19 Abschmelzprozess bei Risikoprämie für US-Aktien gestoppt % \*Gewinn-Kurs-Verhältnis; \*\*Gewinnrendite minus Rendite 10j.-Treasuries Quellen: LSEG, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 20 DAX relativ zu Bunds mit auskömmlicher Risikoprämie % \*Gewinn-Kurs-Verhältnis; \*\*Gewinnrendite minus Rendite 10j.-Bunds Quellen: LSEG, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 21 Aktien werden von Krisen nur kurzfristig aus dem Takt gebracht % Index, log Skala \*Bänder: Rezessionen in Deutschland Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 22 Deutsche Anleger fahren eine durchschnittliche Aktienquote Abweichung vom Mittel in Standardabweichungen Index Quellen: Bloomberg, Helaba Research 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 20.000 22.000 24.000 26.000 28.000 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 sentix-Umfrage zur Aktiengewichtung (linke Skala) DAX (rechte Skala) Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 23 US-Anleger trotz Höhenflug des S&P 500 nicht euphorisch Anteil Bullen minus Bären Index, log. Skala Quellen: LSEG, Helaba Research Chartbook Aktien | Markus Reinwand, CFA | 1. Juli 2026 24 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-20 24 www.helaba.com Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Markus Reinwand, CFA Director Helaba Research +49 69 / 91 32-47 23 Herausgeber: Dr. Gertrud Rosa Traud Chefvolkswirtin / Head of Research Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Redaktion: Dr. Stephan Brand Tel.: 0 69/91 32-46 59 research@helaba.de Support Research & Services: Susanne Eulenkamp Tel.: 0 69/91 32-20 24 research@helaba.de

Helaba-BEST-Indikator komfortabel im neutralen Bereich. Handlungsempfehlung: Halten! Aktien im ersten Halbjahr trotz vieler Störfeuer zum Teil mit zweistelligen Gewinnen. Koreanischer Kospi einsame Spitze. Bei Style & Size gilt: Größe vor Stil. Deutsche Anleger neutral positioniert, US-Investoren optimistisch, aber nicht euphorisch. S&P 500 und Nikkei 225 sehr hoch, DAX hoch bewertet.