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title: "Im Fokus Credits: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt im 3. Quartal 2022 "
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus Credits: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt im 3. Quartal 2022 

Im Fokus: Credits 7. Oktober 2022 © Helaba | Research & Advisory | 7. Oktober 2022 1 von 4 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt im 3. Quartal 2022 Wenig Chancen auf Jahresendrally Auch das dritte Quartal 2022 brachte dem Primärmarkt für EUR Corporate Bonds keine merkliche Erholung. Nicht zuletzt die hohe Volatiliät der Spreads sowie der kräftige Anstieg der Swapsätze sorgten dafür, dass das Emissionsvolumen mit nur 44 Mrd. EUR auf dem niedrigsten Stand seit zehn Jahren verharrte. Insbesondere der September gestaltete sich weniger dynamisch als in den letzten Jahren. In den ersten neun Monaten summierten sich die platzierten Transaktionen nun auf 192 Mrd. EUR. Unseres Erachtens dürften sich die un- günstigen Rahmenbedingungen in den kommenden Wochen kaum ändern. Das Risiko für weiter steigende Refinanzierungskosten bleibt hoch. Wir rechnen daher gegenwärtig nun nur noch mit einem Gesamtjahresvolumen in der Größenordnung von 250 Mrd. EUR. Kleinere Benchmark-Bonds dominieren – ESG-Marktanteil auf hohem Niveau Die meisten Einzelbonds wurden auch in Q3 mit einem Benchmark-Volumen von unter 1 Mrd. EUR begeben. Große Tranchen ab 1,5 Mrd. EUR gab es weiterhin nicht. Das Durchschnittsvolumen lag mit 533 Mio. EUR unverändert nahe am Vorjahresniveau. Medtronic (3,5 Mrd. EUR) und Siemens (3 Mrd. EUR) brachten die größten Gesamtplat- zierungen an den Markt. Nachhaltigkeit lag auch am Corporate Bondmarkt weiterhin im Trend. So wurde ein Drittel des Anleihevolumens mit ESG-Komponente begeben. Nur in Q4 2021 und Q2 2022 war der Wert noch etwas hö- her. Der Löwenanteil entfiel auf grüne Papiere mit Mittelbindung (Marktanteil von 21 %). Versorger bleiben mit Abstand größter Sektor – nicht-europäische Emittenten wenig engagiert Der Versorgersektor blieb in den Monaten Juli bis September die engagierteste Branche. Seit Anfang Januar ge- rechnet platzierte der Sektor jeden vierten Euro und auch die meisten Bonds. Außereuropäische Emittenten waren Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Q3 bringt keine Erholung EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt im 3. Quartal 2022 © Helaba | Research & Advisory | 7. Oktober 2022 2 von 4 weiterhin wenig präsent. Ihr Marktanteil verharrte bei 12 %. Mit 72 % des Platzierungsvolumens dominierten Adressen aus Kerneuropa in den ersten neun Monaten. Deutsche Unternehmen vereinten rund 20 % auf sich. Nachrang-Titel, Floater und Hybridanleihe wenig gefragt – starke Emissionsaktivität bei mittleren Laufzeiten Nachrang-Anleihen waren im dritten Quartal kaum gefragt. In den ersten neun Monaten machten sie nur 5 % des Marktes aus. Der Volumenanteil von Emissionen von Investmentgrade-Adressen blieb deutlich über der 80 %- Schwelle. Auch der Blick auf die Rating-Klassen zeigt wenig Bewegung: Über die Hälfte der Platzierungssumme kam seit Jahresanfang gerechnet von Adressen mit einer ‚A-‘-, ,BBB+‘- oder ,BBB‘-Bonität. Bonds mit einer mittle- ren Laufzeit von mehr als 5 und bis zu 7 Jahre waren im dritten Quartal deutlich beliebter. Knapp ein Viertel der Emissionen wurden bis dato in 2022 in diesem Segment begeben. Der Marktanteil von Floatern und Hybridanlei- hen verringerte sich auf 6 % bzw. 5 %. Chartbook: EUR Corporate Bonds-Emissionen Enttäuschende Emissionstätigkeit im September Kleine Benchmark-Bonds dominieren EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 70 0 10 20 30 40 50 60 70 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2019 2020 2021 2022 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 < 250 500 bis < 1 000 1 000 bis < 1 500 >= 1 500 250 bis < 500 Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente hält sich auf hohem Niveau Corporate ESG Bond-Emissionen\* in Mrd. EUR \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 11% 16% 25% 25% 41% 28% 36% 33% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Sustainabilty-linked Sustainable Social Green Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt im 3. Quartal 2022 © Helaba | Research & Advisory | 7. Oktober 2022 3 von 4 Versorger weiterhin führend beim Volumen … … und der Anzahl EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, 9M 2022 EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, 9M 2022 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Versorger 25% Industrie 18% Güter pers. Gebrauch 9% Gesundheit 9% Chemie 6% Automotive 6% Freizeit & Reise 5% Telekomm. 5% Technologie 4% Andere 13% Versorger 83 Industrie 76 Güter pers. Gebrauch 29 Gesundheit 30 Chemie 21 Automotive 22 Freizeit & Reise 22 Telekomm. 17 Technologie 14 Andere 47 Europäische Kernländer weiterhin dominierend Deutsche Adressen mit größtem Marktanteil EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, 9M 2022 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, 9M 22 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 72% Europ. Peripherie 16% Rest 12% DE 20% FR 17% GB 11% NL 8% IT 7% US 7% SE 5% DK 4% ES 4% IE 3% Rest 14% Nachrang-Titel wenig gefragt Investmentgrade-Anteil hält sich über 80 % EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, 9M 2022 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonität, 9M 2022 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 95% Nachrangig 5% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 IG HY Crossover NR Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt im 3. Quartal 2022 © Helaba | Research & Advisory | 7. Oktober 2022 4 von 4 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ ,BBB-‘- bis ‚A-‘-Bonitäten emittieren am meisten Mittlere Laufzeiten deutlich beliebter EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, 9M 22 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, 9M 2022 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB+ 20% BBB 19% A- 15% A+ 9% NR 8% A 7% BBB- 7% AA- 3% AA 3% B+ 2% BB+ 2% Others 5% Perpet. 4% > 15 Jahre 3% > 10 - 15 Jahre 19% > 7 - 10 Jahre 24% > 5 - 7 Jahre 24% > 3 - 5 Jahre 20% <= 3 Jahre 6% (H1 2022: 14 %) Einzelbonds kaum größer als 2021 Floater mit niedrigem Marktanteil EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, 9M 2022 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 J > 10 - 15 J > 7 - 10 J > 5 - 7 J > 3 - 5 J <= 3 J Gesamt 2021 9M 2022 Fixed 89% Floater (Rest) 6% Floater (Hybrids) 5%

Schwache Marktdynamik setzt in Q3 fort. Versorger ungewöhnlich stark engagiert. Gesamtjahres-Prognose auf 250 Mrd. EUR Emissionsvolumen reduziert.