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title: "Im Fokus: Credits - EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q3 2023"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus: Credits - EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q3 2023

Im Fokus: Credits 29. September 2023 © Helaba | Research & Advisory | | 29. September 2023 1 von 4 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q3 2023 Beruhigung an der Zinsfront gibt Rückenwind Im dritten Quartal übertraf das Emissionsvolumen am Primärmarkt für EUR Corporate Bonds in jedem Monat die entsprechenden Vorjahresergebnisse. Im Schnitt lag das Plus bei rund 10 Mrd. EUR. Insbesondere der Monat August entwickelte sich ungewöhnlich stark. Seit Januar gerechnet erreichte das Segment nun ein Platzierungsvolumen von 286 Mrd. EUR bzw. knapp 500 emittierte Einzel-Bonds. Dies entspricht in etwa der Marktperfor- mance der ersten neun Monate 2021. Nicht zuletzt der Rückgang der Volatilität bei den Re- finanzierungskosten und die Tatsache, dass sich diese seit geraumer Zeit in einem engen Korridor seitwärts bewegen, dürfte die Planbarkeit der Unternehmen erhöht haben. Gleich- zeitig sorgt das deutlich höhere Zinsniveau jedoch auch für eine anhaltend dynamische Nachfrage der Anleger. Wir bestätigen daher unsere Prognose für das Gesamtjahr 2023 in Höhe von ca. 350 Mrd. EUR Emissionsvolumen und erwarten angesichts der unveränderten Investitionsbedürfnisse der Unternehmen eine Fortsetzung der dynamischen Entwicklung in 2024. Kleinere Benchmark-Bonds steigern Marktanteil – ESG-Marktanteil in Q3 erholt sich Einzel-Bonds mit einem Benchmark-Volumen von unter 1 Mrd. EUR waren in Q3 noch etwas populärer als in den vorangegangenen Quartalen. Ihr Anteil stieg auf 68 % des Marktvolumens. Das durchschnittliche Emissionsvolu- men der Einzel-Bondtranchen lag seit Januar gerechnet mit knapp 574 Mio. EUR etwas unter dem Wert der ersten Jahreshälfte (585 Mio. EUR). Die größten Gesamtplatzierungen im dritten Quartal wurden von der französischen Kering (3,8 Mrd. EUR in 4 Tranchen), Sartorius (3,0 Mrd. EUR in 4 Tranchen) sowie Engie (3,0 Mrd. in 4 Tranchen) an den Markt gebracht. Der Volumenanteil nachhaltiger Anleihen erholte sich gegenüber dem zweiten Quartal deut- lich. So vereinten grüne und sustainability-linked Transaktionen in den Monaten Juli bis September knapp 28 % des Marktes auf sich. Grüne Papiere blieben dabei weiterhin dominierend. Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Gesamtjahresvolumen 2022 bereits übertroffen EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR, bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q3 2023 © Helaba | Research & Advisory | 29. September 2023 2 von 4 Versorger in der Pole Position – Deutsche Firmen nach wie vor stärkste Emittentengruppe nach Ländern Die Versorger-Branche nahm im dritten Quartal mit knapp 14 Mrd. EUR die meisten Mittel auf und schob sich in der Gesamtjahresrechnung am Sektor industrielle Güter und Dienstleistungen vorbei zurück auf die Pole-Position. Letzterer begab aber unverändert die meisten Einzel-Bonds (94). Die geringere Beteiligung von außereuropäi- schen Emittenten in den Monaten Juli bis September – US-Amerikanische Unternehmen begaben in diesem Zeit- raum nur knapp 7 % des Volumens – sorgte dafür, dass Adressen aus Kerneuropa ihren Marktanteil seit Jahresan- fang gerechnet auf 68 % steigern konnten. In den ersten neun Monaten vereinten deutsche Adressen mit 20 % das größte Emissionsvolumens nach Ländern auf sich. Anteil bei Nachrang-Titeln unverändert – weiterhin hohe Aktivität bei Bonds mit ,A‘-Rating und kurzer Laufzeit Bei Nachrang-Anleihen lag der Marktanteil im dritten Quartal bei 4 % und damit auf dem gleichen Niveau wie in der ersten Jahreshälfte. Mit fast 83 % des Marktvolumens blieb das Engagement von Investmentgrade-Unterneh- men unverändert dominierend. Emittenten aus den ‚A‘-Ratingklassen beteiligten sich weiter stark am Marktge- schehen und nahmen in den Monaten Januar bis September 33 % des Emissionsvolumens auf. Kurze Laufzeiten mit bis zu 3 Jahren hielten ihren Marktanteil bei 10 % des Emissionsvolumens und damit weiterhin auf einem ho- hen Niveau. Hybridanleihen wurden in Q3 wieder etwas mehr eingesetzt. Chartbook: EUR Corporate Bond-Emissionen Ungewöhnlich hohe Volumina im August Kleinere Benchmark-Bonds dominierend EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR\* EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR\* \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 70 0 10 20 30 40 50 60 70 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2020 2021 2022 2023 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 < 250 500 bis < 1000 1000 bis < 1500 >= 1500 250 bis < 500 Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente erholt sich gegenüber Vorquartal Corporate ESG Bond-Emissionen\*\* in Mrd. EUR \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. \*\*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 11% 16% 25% 25% 41% 38% 16% 28% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Q4 '22 Q1 '23 Q2 '23 Q3 '23 Sustainability- linked Sustainable Social Green Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q3 2023 © Helaba | Research & Advisory | 29. September 2023 3 von 4 Versorger begeben größtes Volumen, … … Industrieunternehmen die höchste Anzahl EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, 9M 2023\* EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, 9M 2023\* \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Versorger 18% Industrie 16% Automotive 16% Güter pers. Gebrauch 8% Telekomm. 8% Gesundheit 6% Handel 5% Nahrung & Getränke 4% Freizeit & Reise 4% Andere 15% Versorger 85 Industrie 94 Automotive 68 Güter pers. Gebrauch 34 Telekomm. 31 Gesundheit 30 Handel 29 Nahrung & Getränke 24 Freizeit & Reise 28 Andere 75 Zwei Drittel des Volumens aus Kerneuropa Deutsche Unternehmen größte Emittentengruppe EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, 9M 2023\* EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, 9M ‘23\* \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 68% Europ. Peripherie 13% Rest 19% DE 20% FR 19% US 13% GB 10% IT 8% NL 4% SE 3% JP 3% CH 3% DK 3% Rest 14% Nachrang-Titel verharren bei vier Prozent Investmentgrade-Anteil unverändert hoch EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, 9M 2023\* EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonitätsklassen\* \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 96% Nachrangig 4% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 IG HY Crossover NR Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q3 2023 © Helaba | Research & Advisory | 29. September 2023 4 von 4 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ ,A‘-Ratingkategorie weiterhin stark vertreten Anteil kurzer Laufzeiten bleibt auf hohem Niveau EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, 9M ‘23\* EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, 9M 2023\* \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB 21% BBB+ 18% A- 14% A 12% BBB- 8% A+ 7% NR 5% B+ 2% BB- 2% BB+ 2% BB 2% Others 7% (Q1 '23: 4%) Andere Perpet. 3% > 15 Jahre 5% > 10 - 15 Jahre 19% > 7 - 10 Jahre 22% > 5 - 7 Jahre 27% > 3 - 5 Jahre 14% <= 3 Jahre 10% (Q1 '23: 5%) Einzel-Bond-Volumen bleibt größer als 2022 Hybridanleihen in Q3 wieder etwas mehr genutzt EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR\* EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, 9M 2023\* \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*bis 28.09.2023 platzierte Bonds Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 yr > 10 - 15 yr > 7 - 10 yr > 5 - 7 yr > 3 - 5 yr <= 3 yr Total 2022 9M 2023 Fixed 89% Floater (Rest) 6% Floater (Hybrids) 5% (H1'23: 4 %)

Emissionsvolumen in Q3 übertriff Vorjahreswert deutlich. Marktanteil nachhaltiger Finanzierungen erholt sich. Kurze Laufzeiten weiterhin stark gefragt.