---
title: "Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt 2023"
url: https://www.helaba.com/de/im-fokus-credit-eur-corporate-bonds-primaermarkt-2023
type: dd_research
language: de
updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
---

# Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt 2023

Im Fokus: Credit 10. Januar 2024 © Helaba | Research & Advisory | | 10. Januar 2024 1 von 4 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt 2023 Kapitalbedarf vertreibt Risikoaversion Mit einem Platzierungsvolumen von insgesamt 343 Mrd. EUR und 607 Einzelbonds wurde 2023 wieder deutlich mehr emittiert als im Vorjahr (256 Mrd. EUR). Nicht zuletzt die stabi- lere Entwicklung der Finanzierungskosten führte dazu, dass sich insbesondere im zweiten und dritten Quartal deutlich mehr Corporates an den Markt wagten. Im vierten Quartal bremste die Eskalation des Nahostkonflikts die Dynamik. Dieser Effekt blieb allerdings auf den Oktober beschränkt. Angesichts der unveränderten Investitionsbedürfnisse der Unter- nehmen bleiben wir bei unserer Einschätzung, dass sich die dynamische Marktentwicklung 2024 fortsetzen wird. Kleinere Benchmark-Bonds steigern Marktanteil erneut – Green bei ESG-Bonds unverändert dominierend Der Marktanteil von Einzel-Bonds mit einem kleineren Benchmark-Volumen von unter 1 Mrd. EUR stieg im vierten Quartal abermals. Im Gesamtjahr 2023 machten sie nun 70 % des Marktvolumens aus. In der Summe waren die einzelnen Bondtranchen im Jahresdurchschnitt mit einer Platzierungssumme von 566 Mio. EUR nur noch gering- fügig größer als 2022. In Q4 blieben zudem die größten Gesamttransaktionen unter dem Volumen der vorange- gangenen Quartale: Carrier Global begab 2,35 Mrd. EUR in 3 Tranchen gefolgt von Saint-Gobain mit 2,0 Mrd. in 2 Tranchen sowie Sandoz mit ebenfalls 2,0 Mrd. EUR in 3 Tranchen. Bonds mit Nachhaltigkeitskomponente verein- ten im vierten Quartal 24 % der Emissionssumme auf sich; etwas weniger als in Q3 mit 28 %. Grüne Bonds mach- ten nach wie vor das Gros der ESG-Transaktionen aus. Versorger in der Pole Position – Französische Firmen stärkste Emittentengruppe nach Ländern Die Versorger-Branche verteidigte in der Gesamtjahresrechnung ihre Pole Position beim Platzierungsvolumen mit rund 18 %. Der Industriesektor begab hingegen die meisten Einzel-Bonds (119). Das Emittenten-Engagement nach regionaler Herkunft blieb gegenüber den ersten neun Monaten nahezu unverändert: Adressen aus Kerneu- ropa hielten ihren Marktanteil seit Jahresanfang gerechnet bei 68 %. Außereuropäische Emittenten begaben Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Gesamtjahresvolumen 2023 deutlich über Vorjahr EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt 2023 © Helaba | Research & Advisory | 10. Januar 2024 2 von 4 19 % und damit deutlich mehr als noch 2023 (14 %). Französische Corporates waren im vierten Quartal mit Ab- stand am aktivsten. In den Monaten Januar bis Dezember vereinten sie 21 % des Emissionsvolumens auf sich. Nachrang-Titel wenig gefragt – kurze Laufzeiten bleiben en Vogue Nachrang-Anleihen waren mit einem Marktanteil von 4 % weiterhin recht wenig gefragt. Investmentgrade-Unter- nehmen brachten im Gesamtjahr knapp 83 % des Volumens an den Markt. Emittenten aus den ‚A‘-Ratingklassen beteiligten sich in den Monaten Oktober bis Dezember in geringerem Maße am Marktgeschehen. Ihr Anteil fiel seit Jahresbeginn gerechnet auf 30 % (9M 33 %). Der Trend zu kurzen Laufzeiten bis zu 3 Jahren hielt auch im vierten Quartal an (unverändert 10 % des Emissionsvolumens). Hybridanleihen hatten 2023 mit 4 % nur eine geringe Marktbedeutung. Chartbook: EUR Corporate Bond Emissionen November kompensiert schwachen Oktober Kleinere Benchmark-Bonds weiter dominierend EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 70 0 10 20 30 40 50 60 70 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2020 2021 2022 2023 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 < 250 500 bis < 1000 1000 bis < 1500 >= 1500 250 bis < 500 Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente etwas unter Q3 Corporate ESG Bond-Emissionen in Mrd. EUR \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 11% 16% 25% 25% 41% 38% 16% 28% 24% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Q4 '22 Q1 '23 Q2 '23 Q3 '23 Q4 '23 Sustainability- linked Sustainable Social Green Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt 2023 © Helaba | Research & Advisory | 10. Januar 2024 3 von 4 Versorger begeben größtes Volumen, … … Industrieunternehmen die höchste Anzahl EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, 2023 EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Versorger 18% Industrie 17% Automotive 14% Güter pers. Gebrauch 7% Telekomm. 7% Gesundheit 7% Handel 5% Freizeit & Reise 5% Nahrung & Getränke 5% Andere 15% Versorger 105 Industrie 119 Automotive 74 Güter pers. Gebrauch 40 Telekomm. 35 Gesundheit 37 Handel 34 Freizeit & Reise 35 Nahrung & Getränke 31 Andere 97 Außereuropäische Akteure stark vertreten Französische Bonds in der Pole Position EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, 2023 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 68% Europ. Peripherie 13% Rest 19% (2022: 14 %) FR 21% DE 18% US 13% GB 9% IT 7% CH 4% NL 4% SE 3% JP 3% ES 3% Rest 15% Nachrang-Titel verharren bei vier Prozent Investmentgrade-Anteil unverändert hoch EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, 2023 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonitätsklassen Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 96% Nachrangig 4% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 IG HY Crossover NR Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt 2023 © Helaba | Research & Advisory | 10. Januar 2024 4 von 4 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ ,BBB‘-Klassen begeben fast jeden zweiten Euro Anteil kurzer Laufzeiten bleibt auf hohem Niveau EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, 2023 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB 21% BBB+ 19% A- 14% A 10% BBB- 8% A+ 6% NR 5% BB- 3% BB+ 2% BB 2% B+ 2% Others 8% (Q1 '23: 4%) Perpet. 3% > 15 Jahre 5% > 10 - 15 Jahre 18% > 7 - 10 Jahre 22% > 5 - 7 Jahre 27% > 3 - 5 Jahre 15% <= 3 Jahre 10% (Q1 '23: 5%) Einzel-Bondvolumen geringfügig größer als 2022 Hybridanleihen von untergeordneter Bedeutung EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 yr > 10 - 15 yr > 7 - 10 yr > 5 - 7 yr > 3 - 5 yr <= 3 yr Gesamt 2022 2023 Fixed 89% Floater (Rest) 7% Floater (Hybrids) 4% (2022: 5 %)

Emissionsvolumen 2023 übersteigt Vorjahresbilanz deutlich. Kurze Laufzeiten unverändert gefragt. Fortsetzung der Emissionsdynamik in 2024 erwartet.