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title: "Im Fokus Credits: EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q1 2024"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus Credits: EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q1 2024

Im Fokus: Credits 27. März 2024 © Helaba | Research & Advisory | | 27. März 2024 1 von 4 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q1 2024 Vielversprechender Jahresauftakt Rund 130 Mrd. in 210 Einzelbonds wurden in den ersten drei Monaten des laufenden Jah- res am Primärmarkt für EUR Corporate Bonds begeben und damit so viel wie in keinem an- deren Q1 zuvor. Insbesondere im Februar entwickelte sich das Emissionsvolumen deutlich besser als in den vorangegangenen Jahren. Mit einer Durchschnittsgröße von knapp 630 Mio. EUR waren die Einzelbonds seit Januar gerechnet merklich größer als noch 2023. Am deutlichsten zeigte sich der Größenunterschied im sehr langen Laufzeitensegment. Aus heutiger Sicht erwarten wir, dass sich das Marktvolumen von seinem Tiefpunkt in 2022 wei- ter erholt. Treibende Faktoren dürften unter anderem die unveränderten Investitionsbe- dürfnisse der Unternehmen sowie nicht zuletzt auch das stabilere Preisumfeld sein, das die Planung der Platzierungen erleichtern dürfte. Kleinere Benchmark-Bonds mit unverändert hohem Marktanteil – Green bleibt bei ESG-Bonds dominierend Einzeltranchen in einer Benchmark-Größe von 500 Mio. EUR bis unter 1 Mrd. EUR blieben das dominierende Emis- sionsformat. Ihr Marktanteil betrug unverändert knapp 70 % der Platzierungssumme. Die größten Gesamttransak- tionen wurden von Siemens (5 Mrd. EUR in 4 Tranchen im Februar), Anheuser-Busch Inbev (4,5 Mrd. EUR in 3 Tran- chen im März), Volkswagen Leasing (2,75 Mrd. EUR in 3 Tranchen im Januar) und Booking Holding (2,75 Mrd. EUR in 4 Tranchen im Februar) begeben. Der Marktanteil von Anleihen mit ESG-Komponenten erhöhte sich gegenüber dem Vorquartal auf 30 %, lag aber weiterhin rund 8 %-Punkte unter dem Wert des Vergleichsquartals 2023. Die überwiegende Zahl der nachhaltigen Bonds wurde als grüne Anleihe mit zweckgebundener Mittelverwendung be- geben. Sustainability-linked Bonds machten in Q1 etwas weniger als ein Fünftel der ESG-Titel aus. Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Bestes Q1 aller Zeiten EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2024 © Helaba | Research & Advisory | 27. März 2024 2 von 4 Industriefirmen mit den meisten Bonds – Deutsche Unternehmen stärkste Emittentengruppe nach Ländern Der Industrie-Sektor brachte im ersten Quartal sowohl das größte Volumen (21 %) als auch die meisten Einzel- bonds (44) an den Markt. Zweit- und drittbedeutende Branchen waren Versorger und Automotive. Zusammen ver- einten die drei Top-Sektoren mehr als die Hälfte des Marktvolumens auf sich. Der Anteil nicht-europäischer Adres- sen war mit 22 % der Platzierungssumme außerordentlich hoch (Gesamtjahr 2023: 19 %). Deutsche Emittenten waren gleichwohl die bedeutendste Emittentengruppe nach Herkunftsland. Jeder fünfte EUR wurde von Ihnen auf- genommen. Nachrang-Titel wenig gefragt – kurze Laufzeiten merklich weniger en Vogue Nachrang-Anleihen blieben wie 2023 recht wenig gefragt (5 % des Volumens). Der Marktanteil von Investment- grade-Unternehmen hielt sich weiterhin bei deutlich über 80 %. Fast ein Viertel des Emissionsvolumens kam mit einem BBB+-Rating an den Markt. Nachdem kurze Laufzeiten bis zu 3 Jahren 2023 sehr gefragt waren und einem Marktanteil von 10% erreichten, setzte in Q1 2024 eine Normalisierung ein. Ihr Anteil fiel auf 5 %. Hingegen ver- einten lange Laufzeiten (über 7 Jahre) wieder mehr als die Hälfte des Marktes auf sich. Auch variabel verzinsliche Titel hatten in den erste drei Monaten mit nur 5 % eine geringe Marktbedeutung. Chartbook: EUR Corporate Bond Emissionen Februar-Volumen deutlich über Vorjahren Kleinere Benchmark-Bonds weiter dominierend EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 0 10 20 30 40 50 60 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2021 2022 2023 2024 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 < 250 500 bis < 1000 1000 bis < 1500 >= 1500 250 bis < 500 Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente wieder bei 30 % Corporate ESG Bond-Emissionen in Mrd. EUR \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 11% 16% 25% 25% 41% 38% 16% 28% 24% 30% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Q4 '22 Q1 '23 Q2 '23 Q3 '23 Q4 '23 Q1 '24 Sustainability- linked Sustainable Social Green Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2024 © Helaba | Research & Advisory | 27. März 2024 3 von 4 Industrie-Branche plaziert größtes Volumen … … sowie die meisten Einzelbonds EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, Q1 2024 EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, Q1 2024 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Industrie 21% Versorger 18% Automotive 15% Telekomm. 9% Güter pers. Gebrauch… Nahrung & Getränke 5% Handel 5% Chemie 4% Medien 4% Andere 11% Industrie 44 Versorger 37 Automotive 30 Telekomm. 18 Güter pers. Gebrauch 20 Nahrung & Getränke 7 Handel 11 Chemie 9 Medien 8 Andere 26 Außereuropäische Akteure sehr stark vertreten Deutsche Unternehmen mit größtem Volumen EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, Q1 2024 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, Q1 ‘24 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 65% Europ. Peripherie 13% Rest 22% (2023: 19 %) DE 20% US 16% FR 15% GB 10% IT 7% BE 7% NL 5% ES 4% CH 3% JP 2% Rest 11% Nachrang-Titel verharren bei fünf Prozent Investmentgrade-Anteil über Vorjahresniveau EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, Q1 2024 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonitätsklassen Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 95% Nachrangig 5% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 IG HY Crossover NR Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2024 © Helaba | Research & Advisory | 27. März 2024 4 von 4 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ ,BBB+‘-Klasse bringt Viertel des Volumens Anteil kurzer Laufzeiten normalisiert sich EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, Q1’24 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, Q1 2024 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB+ 23% BBB 17% A- 15% A 13% BBB- 6% AA- 5% A+ 4% B 4% BB+ 3% BB 3% NR 2% Others 5% Perpet. 3% > 15 Jahre 7% > 10 - 15 Jahre 25% > 7 - 10 Jahre 25% > 5 - 7 Jahre 24% > 3 - 5 Jahre 11% <= 3 Jahre 5% (2023: 10 %) Einzel-Bondvolumen deutlich größer als 2023 Variabel verzinsliche Anleihen wenig gefragt EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, Q1 2024 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 yr > 10 - 15 yr > 7 - 10 yr > 5 - 7 yr > 3 - 5 yr <= 3 yr Gesamt 2023 Q1 2024 Fixed 90% Floater (Rest) 5% Floater (Hybrids) 5% (2023: 7 %)

Rekordvolumen im ersten Quartal. Einzeltranchen deutlich größer als im Vorjahr. ESG-Marktanteil erholt sich.