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title: "Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt Q2 2024"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt Q2 2024

Im Fokus: Credit 04. Juli 2024 © Helaba | Research & Advisory | | 04. Juli 2024 1 von 5 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q2 2024 Normalisierung der Fälligkeitsprofile – Emittenten setzten wieder auf längere Laufzeiten Im zweiten Quartal 2024 wurden am Primärmarkt für EUR Corporate Bonds 142 Mrd. EUR mit 253 Einzelbonds platziert. Wie im Februar und März übertrafen die Emissionsvolumina in je- dem Monat das Vergleichsergebnis des vorangegangenen Jahres deutlich. Mit rund 560 Mio. EUR waren die Einzelbonds etwas kleiner als noch im ersten Quartal. In der Summe wurde das Q2-Platzierungsvolumen in diesem Jahr jedoch nur vom Ergebnis des Rekordjahres 2020 übertroffen. Wir rechnen damit, dass sich die Markterholung in der zweiten Jahres- hälfte mit Blick auf die relativ niedrigen Volumina in H2 2022 und H2 2023 fortsetzt. Nicht zuletzt die steigenden Investitionsquoten europäischer Unternehmen dürften hier ein we- sentlicher Treiber bleiben. Kleinere Benchmark-Bonds erreichen 75 % Marktanteil – Grüne Anleihen stellen fast 80% der ESG-Bonds Drei von vier Einzelbonds wurden in der ersten Jahreshälfte mit einer Benchmark-Größe von 500 Mio. EUR bis un- ter 1 Mrd. EUR begeben. Dieses Emissionsformat erreichte damit den bis dato höchsten Marktanteil. Die größten Gesamttransaktionen wurden im zweiten Quartal von Novo Nordisk (4,65 Mrd. EUR in 4 Tranchen im Mai) und Swisscom (4 Mrd. EUR in 5 Tranchen im Mai) begeben. Der Marktanteil von Anleihen mit ESG-Komponente lag in Q2 mit knapp 19 % auf relativ niedrigem Niveau, aber etwas über dem im Vergleichsquartal des Vorjahres (16%). Grüne Anleihen mit zweckgebundener Mittelverwendung blieben hierbei wie in den Vorquartalen die dominante Form der Ausgestaltung und machten knapp 80 % aller ESG-Platzierungen aus. Sustainability-linked Bonds waren mit 14 % hingegen von untergeordneter Bedeutung. Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Platzierungsvolumen in Q2 nahe an Rekordergebnis EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2024 © Helaba | Research & Advisory | 04. Juli 2024 2 von 5 Industriefirmen weiterhin in der Pole-Position – US-Unternehmen nun stärkste Emittentengruppe nach Ländern Der Industrie-Sektor brachte in Q2 ein etwas geringeres Volumen an den Markt. Seit Anfang Januar gerechnet ver- teidigte die Branche jedoch sowohl beim Volumen (18 %) als auch bei der Zahl der Einzelbonds (86) ihre Spitzen- position. Die zweit- und drittwichtigsten Branchen blieben unverändert Versorger und Automotive. Zusammen sank der Marktanteil der drei Top-Sektoren allerdings auf etwas unter 50 %. Der Anteil nicht-europäischer Adres- sen erhöhte sich im zweiten Quartal noch einmal. In der gesamten ersten Jahreshälfte 2024 wurden nun 23 % der Platzierungssumme von Emittenten mit Sitz außerhalb Europas begeben (Gesamtjahr 2023: 19 %). US-amerikani- sche Corporates lösten deutsche Emittenten als bedeutendste Emittentengruppe nach Herkunftsland ab. In den ersten sechs Monaten des Jahres emittierten diese 18 % der Platzierungssumme. Sub-Investmentgrade-Titel wieder mehr gefragt – kurze Laufzeiten weiterhin weniger en Vogue als noch 2023 Der Marktanteil von Nachrang-Anleihen blieb in Q2 mit 5 % des Volumens auf dem gleichen niedrigen Niveau wie in Q1 2024. Sub-Investmentgrade-Titel waren in der ersten Jahreshälfte deutlich beliebter als noch 2022 und 2023. Gegenüber dem Vorjahr stieg ihr Anteil an der Platzierungssumme von 12 % auf 18 %. Die ‚BBB‘-Ratingka- tegorien vereinigten 40 % der Emissionssumme auf sich. Kurze Laufzeiten bis zu 3 Jahren erreichten in H1 einen Marktanteil von 6 % und blieben damit deutlich unter dem Niveau von 2023 (10 %). Hingegen vereinten lange Laufzeiten (über 7 Jahre) weiterhin mehr als die Hälfte des Marktes auf sich. Variabel verzinsliche Titel waren in den Monaten April bis Juni deutlich beliebter. Seit Januar gerechnet stieg ihr Anteil auf 8 % des Emissionsvolu- mens. Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2024 © Helaba | Research & Advisory | 04. Juli 2024 3 von 5 Chartbook: EUR Corporate Bond Emissionen Volumen in Q2-Monaten deutlich über Vorjahr Kleinere Benchmark-Bonds steigern Marktanteil EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR\* Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory \*Stand 28.06.2024.Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 0 10 20 30 40 50 60 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2021 2022 2023 2024 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 < 250 500 bis < 1000 1000 bis < 1500 >= 1500 250 bis < 500 Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente sinkt auf 19 % Corporate ESG Bond-Emissionen in Mrd. EUR \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 11% 16% 25% 25% 41% 38% 16% 28% 24% 30% 19% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Q4 '22 Q1 '23 Q2 '23 Q3 '23 Q4 '23 Q1 '24 Q2 '24 Sustainability- linked Sustainable Social Green Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2024 © Helaba | Research & Advisory | 04. Juli 2024 4 von 5 Industrie-Branche platziert größtes Volumen … … sowie die meisten Einzelbonds EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, H1 2024 EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, H1 2024 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Industrie 18% Versorger 16% Automotive 13% Telekomm. 10% Gesundheit 9% Güter pers. Gebrauch 9% Nahrung & Getränke 6% Handel 4% Chemie 4% Andere 11% Industrie 86 Versorger 75 Automotive 54 Telekomm. 47 Gesundheit 33 Güter pers. Gebrauch 48 Nahrung & Getränke 27 Handel 23 Chemie 20 Andere 64 Außereuropäische Firmen bleiben stark vertreten US-Unternehmen in der Pole-Position EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, H1 2024 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, H1 ‘24 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 62% Europ. Peripherie 15% Rest 23% (2023: 19 %) US 18% FR 16% DE 16% GB 9% IT 8% CH 5% BE 4% NL 4% ES 3% DK 3% Rest 14% Nachrang-Titel verharren bei fünf Prozent Non-Investmentgrade mit höherem Marktanteil EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, H1 2024 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonitätsklassen\* Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*Stand 28.06.2024. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 95% Nachrangig 5% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 IG HY Crossover NR Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2024 © Helaba | Research & Advisory | 04. Juli 2024 5 von 5 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ ,BBB‘-Klassen bei 40 % des Volumens Langläufer stellen mehr als die Hälfe des Markts EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, H1’24 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, H1 2024 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB+ 18% BBB 14% A 13% A- 12% BBB- 8% B 6% A+ 6% NR 5% AA- 4% BB+ 4% BB 3% Others 7% Perpet. 4% > 15 Jahre 7% > 10 - 15 Jahre 20% > 7 - 10 Jahre 25% > 5 - 7 Jahre 28% > 3 - 5 Jahre 10% <= 3 Jahre 6% (2023: 10 %) Einzel-Bondvolumen etwas größer als 2023 Variabel verzinsliche Bonds wieder beliebter EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, H1 2024 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 yr > 10 - 15 yr > 7 - 10 yr > 5 - 7 yr > 3 - 5 yr <= 3 yr Gesamt 2023 H1 2024 Fixed 87% Floater (Rest) 8% Floater (Hybrids) 5% (2023: 7 %)

Emissionsvolumen im zweiten Quartal signifikant über Vorjahreswert. Lange Laufzeiten bei den Emittenten wieder stärker gefragt. Investitionsbedarf der Corporates stützt Marktdynamik in der zweiten Jahreshälfte