---
title: "Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt Q2 2025"
url: https://www.helaba.com/de/im-fokus-credit-eur-corporate-bonds-primaermarkt-q2-2025
type: dd_research
language: de
updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
---

# Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt Q2 2025

Im Fokus: Credits 10. Juli 2025 © Helaba | Research & Advisory | | 10. Juli 2025 1 von 5 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q2 2025 Emissionsfeuerwerk in Mai und Juni Nachdem die Emissionsaktivität in den ersten drei Aprilwochen aufgrund eines deutlichen Anstiegs der Marktvolatilität fast vollständig zum Erliegen kam, nutzten viele Unternehmen die Beruhigung des Sentiments in den zwei letzten Monaten, um teils aufgeschobene Plat- zierungsvorhaben in großem Stil umzusetzen. In der Folge erreichte der Primärmarkt für EUR Corporate Bonds im Mai und Juni jeweils ein Rekordvolumen von über 70 Mrd. EUR. Insge- samt wurden in den ersten sechs Monaten des Jahres nun bereits rund 293 Mrd. EUR in 504 Einzelbonds begeben. Die hohe Emissionsintensität hat sich zudem auch in den ersten Juli- Tagen mit neuen Bonds im Volumen von bisher 17 Mrd. EUR weiter fortgesetzt. Unter ande- rem aufgrund der zuletzt weiter gesunkenen Risikoprämien sowie der weiteren Normalisie- rung der Euro-Swap-Rate-Kurve sehen wir aktuell daher gute Chancen, dass sich der Markt auch in den kommen- den Monaten dynamisch entwickeln dürfte. Kleine Benchmark-Volumina dominierend – Bonds mit ESG-Komponente verharren auf niedrigem Niveau Einzelbonds in der Größenordnung von 500 Mio. EUR bis 1 Mrd. EUR waren unverändert das beliebteste Emissi- onsformat (knapp 70 % Marktanteil). Bonds mit einem Nennwert von über 1,5 Mrd. EUR wurden hingegen kaum begeben. Die größten Gesamtdeals in den Monaten April bis Juni wurden von Alphabet (6,75 Mrd. EUR in 5 Tran- chen), Novo Nordisk (6 Mrd. EUR in 4 Tranchen), Robert Bosch (4 Mrd. EUR in 5 Tranchen) und Siemens (4 Mrd. EUR in 5 Tranchen) an den Markt gebracht. Der Marktanteil von Anleihen mit ESG-Komponente lag auch im zweiten Quartal unverändert bei niedrigen 16 %. Nur Grüne Bonds mit zweckgebundener Mittelverwendung waren dabei von größerer Marktrelevanz. Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Emissionsvolumen in H1 nur knapp unter Rekordniveau EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2025 © Helaba | Research & Advisory | 10. Juli 2025 2 von 5 Industrie mit höchstem Volumen und meisten Bonds – Nicht-Europäer stark engagiert Industrieunternehmen blieben auch im zweiten Quartal sowohl bei der Anzahl der Bonds als auch beim Volumen in der Top-Position. Seit Januar gerechnet begaben sie 16 % der Platzierungssumme bzw. 96 einzelne Anleihen gefolgt von Versorgern mit 14 % und 75 Bonds sowie dem Automotive-Sektor mit 12 % und 53 Bonds. Der Markt- anteil von Nicht-europäischen Corporates stieg in den Monaten April bis Juni weiter an. Im gesamten ersten Halb- jahr begab diese Emittenten-Gruppe nun knapp 27 %. Der Löwenanteil hiervon entfiel auf US-amerikanische Un- ternehmen mit Anleihen in Höhe von 61 Mrd. EUR (21 % des Emissionsvolumens). Französische und deutsche Cor- porates vereinten jeweils 19 % und 15 % des Marktes auf sich. Hohe Marktanteil von Sub-Investmentgrade Bonds – Floater mit steigendem Marktanteil Nachrang-Anleihen brachten es in den ersten 6 Monaten auf einen Volumenanteil von 6 % und erreichten damit eine ähnliche Quote wie im Gesamtjahr 2024. Sub-Investmentgrade-Titel wurden im zweiten Quartal wieder deut- lich mehr begeben. In der Summe entfiel in der ersten Jahreshälfte jede fünfte Anleihe auf dieses Segment. Im ers- ten Quartal lag der Anteil noch bei nur 15 %. Die BBB-Ratingklassen vereinten in den ersten sechs Monaten weni- ger als 40 % des Marktes auf sich. In der Summe hat sich die Beteiligung unterschiedlicher Bonitäten deutlich diversifiziert. Der Marktanteil kurzer Laufzeiten von 3 Jahren bis 5 Jahren stieg auf 14 % verglichen mit 11 % im vorangegangenen Jahr. Variabel verzinsliche Titel waren unverändert stark gefragt. Ihr Anteil stieg in H1 auf 9 % des Emissionsvolumens. Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2025 © Helaba | Research & Advisory | 10. Juli 2025 3 von 5 Chartbook: EUR Corporate Bond Emissionen Kräftige Volumenentwicklung in Mai und Juni Große Benchmark-Bonds etwas beliebter EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR\* EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR\* Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0 10 20 30 40 50 60 70 80 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2022 2023 2024 2025 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 < 250 500 bis < 1000 1000 bis < 1500 >= 1500 250 bis < 500 Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente verharrt auf niedrigem Niveau Corporate ESG Bond-Emissionen in Mrd. EUR\* \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0% 11% 16% 25% 25% 41% 38% 16% 28% 24% 29% 20% 16% 16% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Q4 '22 Q1 '23 Q2 '23 Q3 '23 Q4 '23 Q1 '24 Q2 '24 Q3 '24 Q4 '24 Q1 '25 Q2 '25 Sustainability- linked Sustainable Social Green Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2025 © Helaba | Research & Advisory | 10. Juli 2025 4 von 5 Industrie-Branche platziert größtes Volumen … … und die meisten Einzelbonds EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, H1 ‘25 EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, H1 ‘25 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Industrie 16% Versorger 14% Automotive 12% Gesundheit 11% Telekomm. 9% Nahrung & Getränke 6% Güter pers. Gebrauch 5% Medien 5% Öl & Gas 4% Andere 18% Industrie 96 Versorger 75 Automotive 53 Gesundheit 49 Telekomm. 38 Nahrung & Getränke 28 Güter pers. Gebrauch 30 Medien 24 Öl & Gas 15 Andere 96 Außereuropäische Firmen mit hohem Marktanteil US-Amerikaner platzieren das größte Volumen EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, H1 ‘25 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, H1 ‘25 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 61% Europ. Peripherie 12% Rest 27% (2024: 20 %) US 21% FR 19% DE 15% GB 7% IT 6% NL 4% DK 4% ES 3% LU 3% CH 3% Rest 15% Nachrang-Titel mit üblichem Marktanteil Sub-IG Adressen wieder fast so präsent wie 2024 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, H1 ‘25 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonitätsklassen Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 94% Nachrangig 6% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 IG HY Crossover NR Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2025 © Helaba | Research & Advisory | 10. Juli 2025 5 von 5 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud Rosa Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ ,B‘-Klassen erreichen fast 9 % des Marktvolumens Mittelere Laufzeiten bis zu 7J sehr gefragt EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, H1 ‘25 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, H1 ‘25 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB+ 17% BBB 15% A- 13% A 10% BBB- 7% AA- 5% NR 5% BB+ 5% A+ 4% B 4% BB 3% Others 12% Perpet. 5% > 15 Jahre 6% > 10 - 15 Jahre 15% > 7 - 10 Jahre 27% > 5 - 7 Jahre 29% > 3 - 5 Jahre 14% <= 3 Jahre 4% Einzel-Bondvolumen etwas größer als 2024 Variabel verzinsliche Bonds steigern Marktanteil EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, H1 ‘25 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 yr > 10 - 15 yr > 7 - 10 yr > 5 - 7 yr > 3 - 5 yr <= 3 yr Gesamt 2024 2025 Fixed 85% Floater (Rest) 9% Floater (Hybrids) 6% (Q1: 8 %)

Rekordvolumen in den Monaten Mai und Juni. Hohe Beteiligung nicht-europäischer Emittenten. Variabel verzinsliche Bonds stark gefragt.