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title: "Im Fokus Credit: Europäische Banken mit hoher Widerstandsfähigkeit"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus Credit: Europäische Banken mit hoher Widerstandsfähigkeit

Im Fokus: Credit 29. Mai 2026 © Helaba | Research | 29. Mai 2026 1 von 3 Helaba Research EZB-Aufsicht attestiert Banken im Euroraum hohe Wider- standsfähigkeit Der Finanzstabilitätsbericht der EZB attestiert dem Bankensektor erneut eine hohe Wi- derstandsfähigkeit. Als Sonderthema behandelt er jüngste Entwicklungen am Private- Credit-Markt. In ihrem am Mittwoch veröffentlichten Finanzstabilitätsbericht hebt die EZB-Aufsicht die geopolitischen Spannungen und fortbestehenden fiskalischen Herausforderungen als aktu- elle Risiken für die Finanzmärkte hervor. Die Bewertungen an den Aktien- und Anleihemärk- ten seien trotz des Nahostkonflikts hoch und somit dem Risiko einer Korrektur ausgesetzt. Gleichzeitig seien die staatlichen Möglichkeiten, direkte und indirekte Auswirkungen des Krieges auf die Ausgaben von Haushalten und Unternehmen abzufedern, durch die ange- spannte Lage der öffentlichen Finanzen in einigen Ländern begrenzt. Besonderes Augenmerk legt die Aufsichtsbe- hörde auf möglicherweise wieder aufkommende Sorgen von Anlegern hinsichtlich einer Disruption durch KI oder Enttäuschungen hinsichtlich der Erwartungen an KI-bezogene Vermögenswerte. Den Banken attestiert die EZB erneut eine hohe Widerstandsfähigkeit. Risiken für Kreditvergabe und Liquidität identifiziert sie vor allem aufgrund von Schwachstellen bei Nichtbanken und bei Engagements in energie- und handelsabhängige Unternehmen. Das direkte Engagement im Nahen Osten sei begrenzt, ein länger anhaltender Krieg könne jedoch zu Belastungen aus einem schwächeren wirtschaftlichen Geschäftsumfeld führen. Die Institute im Euroraum verfügten allerdings über solide Kapital- und Liquiditätsquoten. Die Fähigkeit, künftige Schocks ab- zufedern, werde darüber hinaus durch eine robuste Ertragsdynamik gestützt. Die CET1-Quoten haben einen neuen Höchststand erreicht, wodurch sich der Kapitalpuffer weiter vergrößert hat und die Widerstandsfähigkeit des Bankensektors gestärkt wurde. Über den Sektor hinweg erreichte die CET1- Quote Ende 2025 16,2 % und lag damit rund 4 Prozentpunkte über der regulatorischen Mindestanforderung. Der Anstieg ist vor allem auf Gewinnthesaurierungen zurückzuführen, die im vergangenen Jahr mehr als 0,7 Prozent- punkte zum Anstieg der Solvabilitätsquote beigetragen haben. Die Kapitalentlastung durch die Emission syntheti- scher Risikotransfers (SRTs) hat an Bedeutung gewonnen. Das rasante Wachstum des SRT-Marktes im Euroraum schützt gemäß Einschätzung der EZB-Aufsicht die Banken zwar vor Kreditausfällen und ermöglicht es den Anle- gern, ihre Portfolioallokationen zu optimieren. Gleichzeitig steige jedoch auch die Abhängigkeit der Kreditvergabe von der Verfügbarkeit risikotragenden Kapitals seitens der SRT-Anleger (zur Risikogewichtung bei Verbriefungen und Covered Bonds siehe auch „Im Fokus: Covered Bonds – Besseres Risikogewicht zunächst vom Tisch“). Dr. Susanne Knips Senior Credit Analyst T 069/91 32-32 11 Im Fokus: Credit © Helaba | Research | 29. Mai 2026 2 von 3 Ein Sonderkapitel widmet die EZB dem Private-Credit-Markt, also der Kreditvergabe durch Institute außerhalb des Bankensektors wie Versicherungen und Pensionsfonds. Dieser hat in den letzten Monaten, ausgehend von Span- nungen in Teilen des US-Marktes, viel Aufmerksamkeit erhalten. Die Aufsichtsbehörde kommt zu dem Ergebnis, dass Finanzinstitute im Euroraum nur in begrenztem Umfang über direkte Engagements am Private-Credit-Markt verfügen. Dies sei zum einen auf geringe Volumina zurückzuführen, zum anderen verfügten die Häuser i.d.R. über einen vorrangigen Haftungsrang und hohe Sicherheiten. Die daraus resultierenden Risiken für die Finanzstabilität erachtet die EZB daher als gering. Indirekte Risiken für die Finanzstabilität ergäben sich jedoch daraus, dass Versi- cherungen und Pensionsfonds in entsprechenden Anlagen investiert seien und im Krisenfall Bewertungsverluste hinnehmen müssten. Die EZB betont jedoch, dass ein größerer Private-Credit-Markt das langfristige Wachstum fördern könnte, indem Mittel von langfristig orientierten Investoren an innovative Unternehmen geleitet und damit die Ziele der EU-Kapi- talmarktunion unterstützt würden. Der Markt solle dennoch genau beobachtet werden, insbesondere im Hinblick auf die Kreditqualität, eine mögliche Ausweitung auf privatkundenorientierte Strukturen und eine potenzielle Rolle bei der Finanzierung von KI-Projekten. Darüber hinaus sei eine höhere Transparenz, die Bereitstellung von Daten und eine einheitliche Definition von Private Credit auf globaler Ebene wünschenswert. Wir fühlen uns durch den Finanzstabilitätsbericht in unserem stabilen Ausblick für den europäischen Bankensek- tor bestärkt (siehe „Europäische Banken 2026: Die Zeichen stehen auf Erfolgskurs“). Potenzielle Risiken sollten aufgrund der hohen Puffer bei Eigenkapital, Liquidität und der Besicherung von Krediten gut verkraftbar sein. Risiken von Banken bei Private-Credit\* begrenzt Rücknahmeanträge bei US-Private-Credit-Fonds\* Mrd. Euro, 2025 Anteil an Bilanzsumme, % Anteil am Net Asset Value, % \*Direktes Engagement europäischer Banken im Private-Credit-Markt Quellen: EZB, Helaba Research \*Daten zu insgesamt 26 nicht börsennotierten Business Development Companies (BDCs), die in den angegebenen Zeiträumen Rücknahmeanträge gemeldet haben. Quellen: EZB, Helaba Research 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 0 100 200 300 400 500 600 700 Banks Insurance corporations Pension funds Private credit Leveraged loans High-yield bonds Share of total assets (rhs) 0 2 4 6 8 10 12 0 2 4 6 8 10 12 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Zuflüsse Rücknahmeanträge Problemkreditquoten bleiben niedrig SRTs\* und Gewinne stützen Eigenkapitalquoten Problemkreditquoten, % Mrd. Euro % Quellen: EZB, Helaba Research \*Significant Risk Transfers (durch Verkauf oder synthetische Verbriefungen) Quellen: EZB, Helaba Research 0.0 2.0 4.0 0.0 2.0 4.0 Mrz. 19 Mrz. 20 Mrz. 21 Mrz. 22 Mrz. 23 Mrz. 24 Mrz. 25 Konsumenten Hypotheken Retail Kleine und Mittlere Unternehmen große Unternehmen 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 0 200 400 600 800 2021 2022 2023 2024 2025 Kapitalentlastung durch SRT-Investoren Verbleibendes Engagement CET1-Puffer durch SRTs (r.S.) CET1-Anstieg über vier Quartale durch einbehaltene Gewinne (r.S.) Im Fokus: Credit © Helaba | Research | 29. Mai 2026 3 von 3 Jüngste Entwicklungen wie KI, SRTs und Private Credit schreiten wie erwartet rasant voran. Sie bieten vielverspre- chende Ansätze zur Lösung der aktuellen Herausforderungen, z.B. der Finanzierung von Infrastrukturinvestitionen und der Umstellung auf eine nachhaltigere Wirtschaft. Die damit verbundenen Risiken sind eng zu beobachten. Publikationen aus der Reihe „Im Fokus: Credit und Covered Bonds“ → Covered Bonds: Besseres Risikogewicht zunächst vom Tisch → Retained Covered Bonds – Schweizer Taschenmesser oder Boomerang → EUR Benchmark Bankanleihen: Primärmarkt Q1 2026 → Europäische Banken: Generelle Depositor Preference verabschiedet Herausgeber und Redaktion Helaba Research Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Helaba Research Verantwortlich: Dr. Gertrud Rosa Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 – 20 24 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt be- arbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Markt- verhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Ak- tualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation ge- troffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfeh- lung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unseren Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/

Der Finanzstabilitätsbericht der EZB attestiert dem Bankensektor erneut eine hohe Widerstandsfähigkeit. Als Sonderthema behandelt er jüngste Entwicklungen am Private-Credit-Markt.