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title: "Im Fokus: Gold"
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language: de
updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Frankfurt | Research & Advisory September 2021 Gold im Fokus Gold |16. September 2021 2 Kursrendite Gold: Kann aus 2021 noch ein positives Jahr werden? Kursrendite in %, \*Werte bis einschließlich 15.09.2021 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 3 Gold und Aktien: Sehr niedrige Volatilität am Aktienmarkt Index $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg; Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 4 Gold: Es geht nicht voran $ bzw. € je Feinunze $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 5 Gold: Festgefahren Quelle: Helaba Research & Advisory, vgl. Publikation Märkte & Trends September 2021 Gold |16. September 2021 6 Langfristige Preisentwicklung Gold: Fehlende Impulse 2021 US-$ je Feinunze US-$ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 7 Aktien in Pandemie-Jahren 2020/2021 gefragter als Gold Index $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 8 Aktien: Angstbarometer VDAX (noch) nicht sonderlich beeindruckt Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 9 Aktien: Kann Konjunkturunsicherheit Korrektur auslösen? Index (Abweichung von 200 Tage Linie) Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 10 Gold und Silber zuletzt gleichermaßen mit wenig Gewinn Silber in $ bzw. € je Feinunze Gold in $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 11 Extreme Überbewertung Silber zu Gold abgebaut Verhältnis in USD je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 12 Langfristige Wertentwicklung von Aktienmarkt versus Gold in Euro, indexiert 1988 = 100; (1. bis 5. Finanzmarktkrisen) Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory; DAX ist ein Performanceindex, MSCI World nicht d.h. die Entwicklung DAX im relativen Vergleich ist überzogen 1. 2. 3. 4. 5. Gold |16. September 2021 13 1. Asienkrise: Perfekte Einstiegsmöglichkeit in Gold in Euro, indexiert 01.07.1998 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |16. September 2021 14 2. Internetblase: Gold stabilisiert immer in Krisenzeiten in Euro, indexiert 01.03.2000 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |16. September 2021 15 3. Finanzkrise: Extreme Lücke zwischen Gold und Aktien in Euro, indexiert 01.01.2008 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |16. September 2021 16 4. Europäische Staatsschuldenkrise: Gold auch in der Verschuldungskrise ein Ausgleich in Euro, indexiert 01.06.2011 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |16. September 2021 17 5. Corona-Krise: Aktien (Welt) nach Einbruch sehr robust in Euro, indexiert 31.12.2020 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold |16. September 2021 18 Gold und Aktien im 5-Jahresvergleich gleichauf Indexiert 31.12.2016 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 19 EZB-Geldpolitik ist eine Stütze für den Goldpreis Euro je Feinunze Bio. Euro Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 20 Gold: Droht Ungemach von der US-Geldpolitik? USD je Unze Veränderung in Bio. USD gg. Vorjahr Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 21 Negative Realrendite spricht weiterhin für Gold USD je Feinunze in Prozentpunkten invertiert Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 22 Niedrige Realrendite im Euroraum unterstützt ebenso Goldpreisentwicklung in Euro in Prozentpunkten, invertiert in Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory; \* 10j. EU Staatsanleihe von der EZB ermittelter synthetischer Wert BIP gewichtet Gold |16. September 2021 23 Inflationsunsicherheit sorgt für Preisschwankungen bei Gold Index (6 M-gleitender Durchschnitt) in EUR je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg; Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 24 Inflationserwartungen und Goldpreis teilweise widersprüchlich USD je Feinunze in Prozent Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 25 Starke Goldaufwertung relativ zur Entwicklung des US-Dollar – ein Belastungsfaktor Indexpunkte (invertiert) USD je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 26 Gold und Ölpreis: 2021 wieder etwas mehr Gleichauf $ je Barrel $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 27 Hohe Staatsverschuldung – nicht nur in den USA – ein langfristiges Kaufargument für Gold Bio. USD, halbjährlich USD je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 28 Physisches Gold zur Absicherung derzeit weniger gefragt USD je Feinunze, (Bloomberg Spot) Tonnen \*SPDR, ETF Securities, ZKB, iShares, Swiss & Global, Central Fund, Credit Suisse, New Gold, Spot Gold, Deutsche Bank, Central Gold Trust, Claymore (iShares), Goldist Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold |16. September 2021 29 Strukturell hohe Nachfrage nach Sicherheit befördert Gold und Betongold USD je Feinunze (Jahreswerte) Indexpunkte (Jahreswerte) Quellen: Bloomberg, Refinitiv, Helaba Research & Advisory 50 75 100 125 150 175 200 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 1975 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 2016 2021 2026 Gold (l.S.) letzter Wert Dez 2020 BulwienGesa Immobilienindex Deutschland gesamt (Gewerbe und Wohnen); (r.S.); 1990 = 100\* Gold |16. September 2021 30 Gold: In realer Rechnung so wertvoll wie 1980 $ je Feinunze $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory; Gold real inflationsbereinigt und normiert auf 100 Gold |16. September 2021 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 31 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics

Gold trotz Rekordinflation in diesem Jahr in der Verlustzone. Erreichen der Gewinnzone mit geldpolitischer Unterstützung möglich. Negativer Realzins sowie politische und wirtschaftliche Unsicherheiten sollten Edelmetall befördern.