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title: "Im Fokus: Gold"
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language: de
updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Research & Advisory März 2024 Gold im Fokus Gold im Fokus | 21. März 2024 2 Gold nach kräftigem Preissprung auf Rekordkurs $ bzw. € je Feinunze $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 3 Glänzende Jahresbilanz vor allem in Eurorechnung Gold indexiert 01.01.2024 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 4 Konstante geldpolitische Erwartungen sind nicht ursächlich für den Preissprung… Fed Funds Target Satz in %, \*Leitzinserwartungen am Kapitalmarkt Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory; \* Fed = effektiver Satz mit Fed Funds Futures Gold im Fokus | 21. März 2024 5 … was sich deutlich am 10/2-Spread zeigt $ je Feinunze Differenz 10-2jährige US-Treasuries, Prozentpunkte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 6 Auch im Euroraum reichen veränderte geldpolitische Erwartungen als Erklärung nicht aus € je Feinunze % Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 7 Weltweit hohe Goldnachfrage vor allem dank der Zentralbanken in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 8 Hohe Nachfrage in China und deutlich steigende in Indien schieben Gold an Goldkäufe in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 9 Schwache Goldnachfrage in Deutschland in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 10 Gold: Im Höhenrausch Quelle: Helaba Märkte & Trends, März 2024 Gold im Fokus | 21. März 2024 11 Risiko Realzins – Geldpolitische Erwartungen sprechen eher für Korrekturpotenzial bei Gold $ je Feinunze % (invers) \* Realrendite: 10-jährige UST abzüglich Inflation Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 12 Seit 2023 ungewöhnlich positive Korrelation von Gold mit Realzins % $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 13 Zuletzt sogar wieder steigende Zinsen am Rentenmarkt %% Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 14 Gold hängt weiterhin eng am Euro-Dollar-Kurs $ je €uro $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 15 Silber derzeit ebenfalls gefragt Silber in $ bzw. € je Feinunze Silber in $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 16 Gold ist in Relation zu Silber immer noch etwas zu teuer Verhältnis in $ je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 17 Bitcoin durchbricht Schallgrenze von 70.000 – viele Assets derzeit im Höhenrausch US-Dollar $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 18 DAX hat die Marke von 18.000 Punkten geknackt, bei rekordniedriger Volatilität Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | 21. März 2024 19 Gold und Aktien meist im Gleichlauf, nur wenige Phasen negativer Korrelation Index $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 20 Gold und Aktien im 5-Jahres-Vergleich: Gold kann seinen Vorsprung wieder etwas ausbauen Index, 31.12.2019 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 21 Hohe Staatsverschuldung in den USA ein Kaufargument für Gold $ je Feinunze % am US-BIP Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 22 Historischer nominaler Goldpreis: Hohes Niveau in den 2020er Jahren US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 23 Weltweite Goldreserven in Minen in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. März 2024 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 24 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Tel.: 0 69/91 32-46 19 research@helaba.de Herausgeber: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin / Head of Research & Advisory Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44

Kräftiger Preisschub befördert Gold auf Rekordwerte. Hohe physische Nachfrage aus China sowie Spekulationen an Terminmärkten als Auslöser. Kurzfristig ist Preiskorrektur zu erwarten, doch mittelfristig dürfte Gold weiter gefragt sein.