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title: "Im Fokus: Gold"
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updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Research & Advisory April 2024 Gold im Fokus Gold im Fokus | 25. April 2024 2 Gold: Im Höhenrausch! $ bzw. € je Feinunze $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 3 Ein Rekordjahr, sowohl in Dollar- als auch in Eurorechnung Gold indexiert 01.01.2024 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 4 Gold trotzt steigenden Opportunitätskosten: Kaum noch Fed-Zinshoffnung unter den Investoren Fed-Zinserwartungen am Terminmarkt, % Quellen: CME Group, Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 5 Gold hat veränderte Zinserwartungen unbeschadet überstanden Fed Funds Target Satz in %, \*Leitzinserwartungen am Kapitalmarkt Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory; \* Fed = effektiver Satz mit Fed Funds Futures Gold im Fokus | 25. April 2024 6 Gold hat sich vom Realzins entkoppelt: Keine baldige Annäherung in Sicht $ je Feinunze % (invers) \* Realrendite: 10-jährige UST abzüglich Inflation Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 7 Weltweit hohe Goldnachfrage vor allem dank der Zentralbanken Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 8 Hohe Nachfrage in China und deutlich steigende in Indien schieben Gold weiter an Goldkäufe, Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 9 EZB bleibt im Zinssenkungsmodus, doch Gold in Eurorechnung eher nachfragegetrieben € je Feinunze % Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 10 Gold: Im Höhenrausch Quelle: Helaba Märkte & Trends, April 2024 Gold im Fokus | 25. April 2024 11 Seit 2023 ungewöhnlich positive Korrelation von Gold mit Realzins % $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 12 Gold behauptet sich gegen steigende Zinsen am Rentenmarkt %% Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 13 Gold hält auch der Dollarstärke stand $ je €uro $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 14 Silber wurde ebenfalls deutlich mit nach oben gezogen Silber in $ bzw. € je Feinunze Silber in $ bzw. € je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 15 Gold in Relation zu Silber fair bewertet Verhältnis in $ je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 16 Bitcoin durchbricht Schallgrenze von 70.000 – viele Assets zuletzt im Höhenrausch US-Dollar $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 17 DAX temporär unter der Marke von 18.000 Indexpunkten, aber nicht im Krisenmodus Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | 25. April 2024 18 Gold und Aktien meist im Gleichlauf, nur wenige Phasen negativer Korrelation Index $ je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 19 5-Jahres-Vergleich: Gold kann Vorsprung gegenüber Aktien ausbauen Index, 31.12.2019 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 20 Hohe Staatsverschuldung in den USA ein Kaufargument für Gold $ je Feinunze % am US-BIP Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 21 Historischer nominaler Goldpreis: Hohes Niveau und neue Rekorde in 2020er Jahren US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 22 Weltweite Goldreserven in Minen auf hohem Niveau in Tonnen Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 25. April 2024 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 23 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Tel.: 0 69/91 32-46 19 research@helaba.de Herausgeber: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin / Head of Research & Advisory Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44

Gold erreicht mit Preisen über 2.400 US-Dollar je Feinunze ein neues Allzeithoch. Stärke ist in Eurorechnung mit Jahresperformance von über 20 % noch beeindruckender. Rally erfolgte trotz zunehmenden Opportunitätskosten durch steigende Realzinsen.