--- title: "Im Fokus: Gold" url: https://www.helaba.com/de/im-fokus-gold-11 type: dd_research language: de updated: 2026-09-28 keywords: Gold und Rohöl --- # Im Fokus: Gold Claudia Windt | Frankfurt | Research & Advisory April 2025 Gold im Fokus Gold im Fokus | 24. April 2025 2 Gold mit weiteren Rekorden, in Eurorechnung nicht ganz so stark US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 3 Starke Jahresperformance, in Eurorechnung weniger dynamisch Gold indexiert 01.01.2025 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 4 Rekordhohe politische Unsicherheit weiterhin ein Thema für das Edelmetall US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* Economic Policy Uncertainty Indices, Global EPU-Indizes gebildet nach Kaufkraft adjustierten BIP-Gewichten Index Gold im Fokus | 24. April 2025 5 US-Zollpolitik belastet US-Dollar und befördert damit Gold als „safe haven“ US-Dollar je Feinunze Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*nominaler handelsgewichteter Index von entwickelten Volkswirtschaften Gold im Fokus | 24. April 2025 6 Gold: Der einzig sichere Hafen weit und breit Quelle: Helaba Märkte & Trends, April 2025 Gold im Fokus | 24. April 2025 7 Steigender Goldpreis trotz (noch) verhaltener Fed-Zinspolitik % US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 8 Relativ steiler Zinsspread als Indikation für Zinssenkungshoffnungen Differenz jeweils 10-jährige Staatsanleihe/2-jährige Staatsanleihe, Basispunkte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* 10/2 Spread als geldpolitische sowie konjunkturelle Indikation Gold im Fokus | 24. April 2025 9 Enorme Diskrepanz zwischen Realverzinsung und Gold US-Dollar je Feinunze % (invers) \* Realrendite: 10-jährige UST abzüglich Inflation Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 10 Silber kann aktuell nicht mit Gold mithalten US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 11 Gold deshalb sehr teuer in Relation zu Silber Verhältnis in US-Dollar je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 12 Bitcoin steigt nach Korrektur wieder, wenn auch etwas weniger dynamisch US-Dollar US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 13 Gold und US-Aktien mit ausgeprägter negativer Korrelation Index US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 14 Volatilität nach Trumps Fed-Drohung angesprungen, anschließend Beruhigung Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | 24. April 2025 15 5-Jahres-Vergleich: Gold mit Vorsprung gegenüber Aktien Index, 31.12.2018 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 16 Langfristige Wertentwicklung von Aktien versus Gold %, in Euro, indexiert 1988 = 100; (1. bis 5. Finanzmarktkrisen) DAX ist ein Performanceindex, MSCI World nicht d.h. die Entwicklung des DAX im relativen Vergleich ist überzogen 1. 2. 3. 4. 5. Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 17 1. Asienkrise: Perfekte Einstiegsmöglichkeit in Gold %, in Euro, indexiert 01.07.1998 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 24. April 2025 18 2. Internetblase: Gold stabilisiert immer in Krisenzeiten %, in Euro, indexiert 01.03.2000 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 24. April 2025 19 3. Finanzkrise: Extreme Lücke zwischen Gold und Aktien %, in Euro, indexiert 01.01.2008 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 24. April 2025 20 4. Europäische Staatsschuldenkrise: Gold auch hier ein Ausgleich %, in Euro, indexiert 01.06.2011 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 24. April 2025 21 5. Corona-Krise: Aktien (Welt) nach Einbruch sehr robust %, in Euro, indexiert 31.12.2019 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 24. April 2025 22 Hohe Staatsverschuldung ein Argument gegen zu restriktive Fed und positiv für Gold Bio. US-Dollar, halbjährlich US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 23 Historischer nominaler Goldpreis: Hohes Niveau und viele Rekorde in 2020er Jahren US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 24. April 2025 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 24 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der In-formation. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Tel.: 0 69/91 32-46 19 research@helaba.de Herausgeber: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin / Head of Research & Advisory Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44 Gold stellte mit 3.500 US-Dollar je Feinunze ein neues Allzeithoch auf. Grund ist der Vertrauensverlust ausgehend von Präsident Trumps Zoll- und Wirtschaftspolitik. Insbesondere für Anleger im Dollarraum bietet Gold aktuell viel Sicherheit.