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title: "Im Fokus: Gold"
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updated: 2026-09-28
keywords: Gold und Rohöl
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# Im Fokus: Gold

Claudia Windt | Frankfurt | Research & Advisory August 2025 Gold im Fokus Gold im Fokus | 21. August 2025 2 Gold mit Stabilisierung auf hohem Niveau US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 3 Starke Jahresperformance insbesondere in Dollarrechnung Gold indexiert 01.01.2025 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 4 Geopolitische Entspannung vorerst kein großer Belastungsfaktor für Gold US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* Economic Policy Uncertainty Indices, Global EPU-Indizes gebildet nach Kaufkraft adjustierten BIP-Gewichten Index Gold im Fokus | 21. August 2025 5 Festerer US-Dollar hat Gold ebenfalls gut weggesteckt US-Dollar je Feinunze Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*nominaler handelsgewichteter Index von entwickelten Volkswirtschaften Gold im Fokus | 21. August 2025 6 Gold und US-Dollar: traditionell negative Korrelation zuletzt nicht ganz so stark ausgeprägt Rendite jährlich in %, 6 Monate gleitender Durchschnitt Rendite jährlich in %, 6 Monate gleitender Durchschnitt Quellen: Bloomberg, Macrobond, Helaba Research & Advisory \* S&P GSCI = Rohstoffindex Gold, Performanceindex; ICE = Dollarindex als gewichtetes geometrisches Mittel des Dollarwerts im Verhältnis im Wesentlichen zu Euro und Yen Gold im Fokus | 21. August 2025 7 Gold: In der Sommerpause Quelle: Helaba Märkte & Trends, August 2025 Gold im Fokus | 21. August 2025 8 Gold sollte von Zinssenkung der Fed profitieren % US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 9 Relativ steile Zinskurve als Indikation für Zinssenkungshoffnungen Differenz jeweils 10-jährige Staatsanleihe/2-jährige Staatsanleihe, Basispunkte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* 10/2 Spread als geldpolitische sowie konjunkturelle Indikation, Steile Zinskurve drückt Erwartung sinkender Leitzinsen aus Gold im Fokus | 21. August 2025 10 Silber im Windschatten von Gold US-Dollar bzw. Euro je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 11 Silber weiter mit Aufholbedarf, da Gold in Relation zu Silber überbewertet Verhältnis in US-Dollar je Feinunze, Gold-Silber-Verhältnis im 5-Jahresdurchschnitt: 80 Feinunzen Silber für eine Feinunze Gold Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 12 Bitcoin ähnlich wie Gold nach Rekord erst einmal mit Atempause US-Dollar US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 13 Gold und US-Aktien nach langer Phase negativer Korrelation nun eher neutral bis positiv Index US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 14 Volatilität als Maß für Risikoaversion auch dank geopolitischer Entspannung sehr niedrig Index Index Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* VDAX-New misst die implizite Volatilität des DAX als dessen erwartete Schwankungsbreite für die nächsten 30 Tage in annualisierter Form Gold im Fokus | 21. August 2025 15 Fünf-Jahres-Vergleich: Gold mit Vorsprung gegenüber Aktien Index, 31.12.2018 = 100 Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 16 Hohe Staatsverschuldung ein Argument gegen zu restriktive Fed und positiv für Gold Bio. US-Dollar, halbjährlich US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 17 In der europäischen Staatsschuldenkrise war Gold als „safe haven“ gefragt % in Euro, indexiert 01.06.2011 = 100 Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory MSCI World ist kein Performanceindex, weshalb der Vergleich mit dem Performanceindex DAX relativ überzogen ist Gold im Fokus | 21. August 2025 18 Goldnachfrage: 2025 erstmals wieder positive Beiträge vom Finanzmarkt Aggregierte Goldnachfrage (netto) nach Sektoren, Tonnen in Tonnen Quellen: Bloomberg, Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 19 Physisches Gold zur Absicherung signalisiert Nachholbedarf USD je Feinunze Tonnen \*SPDR, ETF Securities, ZKB, iShares, Swiss & Global, Central Fund, Credit Suisse, New Gold, Spot Gold, Deutsche Bank, Central Gold Trust, Claymore (iShares), Goldist Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Volkswirtschat/Research Gold im Fokus | 21. August 2025 20 Zentralbankreserven BRICS: Aufbau von Goldreserven in vollem Gange Gold in % der Gesamtreserven Quellen: Bloomberg, Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 21 Deutsche Nachfrage nach Gold bietet noch Luft nach oben Barren und Münzen in Tonnen, Quartalswerte Quellen: Macrobond, Bloomberg, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 22 Historischer nominaler Goldpreis: Hohes Niveau und viele Rekorde in 2020er Jahren US-Dollar je Feinunze Quellen: Macrobond, Helaba Research & Advisory Gold im Fokus | 21. August 2025 Helaba Neue Mainzer Straße 52 – 58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32-01 F +49 69 / 29 15-17 Bonifaciusstraße 16 99084 Erfurt T +49 3 61 / 2 17-71 00 F +49 3 61 / 2 17-71 01 www.helaba.com 23 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Ansprechpartner claudia.windt@helaba.de T: +49 69 / 91 32 25 00 Claudia Windt Capital Market Research & Economics Redaktion: Dr. Stefan Mitropoulos Tel.: 0 69/91 32-46 19 research@helaba.de Herausgeber: Dr. Gertrud Rosa Traud Chefvolkswirtin / Head of Research & Advisory Landesbank Hessen- Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44

Kombination aus geld- und geopolitischen Einflussfaktoren bewegt Gold. Edelmetall bleibt in einer Handelsspanne von 3.300 bis 3.400 US-Dollar je Feinunze. Aussicht auf baldige Zinssenkung der US-Notenbank verleiht Rückenwind.