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title: "Aktienmarkt Aktuell: Börsen trotzen Wahlchaos"
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updated: 2026-09-28
keywords: Aktien
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# Aktienmarkt Aktuell: Börsen trotzen Wahlchaos

Helaba Volkswirtschaft/Research AKTIENMARKT AKTUELL HELABA VOLKSWIRTSCHAFT/RESEARCH · 6. NOVEMBER 2020 · © HE L A B A 1 6. November 2020 Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwär- tigen und zukünftigen Markt- verhältnissen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für de- ren Richtigkeit, Vollständig- keit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Anga- ben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlage- entscheidungen verstanden werden. AUTOR Markus Reinwand, CFA Telefon: 0 69/91 32-47 23 research@helaba.de REDAKTION Dr. Stefan Mitropoulos HERAUSGEBER Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirt/ Leitung Research Helaba Landesbank Hessen-Thüringen MAIN TOWER Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main Telefon: 0 69/91 32-20 24 Telefax: 0 69/91 32-22 44 Börsen trotzen Wahlchaos Weder weiter steigende Corona-Zahlen noch die Hängepartie nach den US-Wahlen konnten Aktien etwas anhaben. Nach der Zwischenkorrektur im Oktober legten die Indizes zuletzt deut- lich zu. Bewertung und Stimmung im Überblick Kurs-Gewinn-Verhältnis\*: aktuell (rot), Mittelwert (blau), 10-Jahres-Spanne (hellblau) Dividendenrendite\* (%):aktuell (rot), Mittelwert (blau), 10-Jahres-Spanne (hellblau) Implizite Aktienvolatilität\*\* (%):aktuell (rot), Mittelwert (blau), 10-Jahres-Spanne (hellblau) \* auf Basis der Konsensschätzungen für die kommenden 12 Monate \*\* niedriger Wert: Sorglosigkeit; hoher Wert: Panik Quellen: Bloomberg, Helaba Volkswirtschaft/Research Nikkei 225 S&P 500 Dow Jones EURO STOXX 50 DAX 20,2 21,2 19,3 16,6 14,4 0 5 10 15 20 25 30 Nikkei 225 S&P 500 Dow Jones EURO STOXX 50 DAX 1,8 1,8 2,2 3,2 3,1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 21,3 27,6 26,0 26,4 28,3 -20 0 20 40 60 80 100 DAX EURO STOXX 50 S&P 500 Nikkei 225 Dow Jones AKTIENMARKT AKTUELL HELABA VOLKSWIRTSCHAFT/RESEARCH · 6. NOVEMBER 2020 · © HE L A B A 2 „Auch aus Steinen, die einem in den Weg gelegt werden, kann man Schönes bauen.“ (Johann Wolf- gang von Goethe) oder „Probleme sind verkleidete Möglichkeiten.“ (Henry Ford). Positives Denken kann das Leben deutlich erleichtern. Im Internetzeitalter ist man längst nicht auf optimistische Le- bensweisheiten aus Abreißkalendern beschränkt. An den Aktienmärkten scheinen sie derzeit alle beherzigt zu werden. Dies gilt besonders mit Blick auf die US-Wahl. Zwar hatte die Börse keinen klaren Favoriten. Dies legt zumindest der relativ geringe Zusammenhang zwischen den Umfrage- werten der beiden Kontrahenten und der Entwicklung auf Gesamtmarktebene nahe. Wovor die Marktteilnehmer allerdings enormen Respekt hatten, war ein knappes Ergebnis und damit einherge- hende Unsicherheit. Genau dies ist nun eingetreten. Zunächst sah es nach einem überraschenden Sieg Trumps aus – Aktien stockten zwar kurz, legten dann aber zu. Schließlich konnte der S&P auch dank Steuersenkungen und Deregulierung seit sei- ner Wahl im November 2016 um durchaus beeindruckende 12 % pro Jahr zulegen. Mit zunehmen- der Dauer der Auszählung schien Biden die Oberhand zu gewinnen – Aktien legten weiter zu. Die Hoffnung: Die Staatsausgaben werden erhöht, aber im voraussichtlich republikanisch dominierten Senat werden etwa die Steuerpläne Bidens blockiert. Selbst die von Trump eingereichten Klagen gegen die Fortsetzung der Auszählungen konnten die Kauflaune der Anleger bisher nicht bremsen. Ist es also egal wer gewinnt und was passiert? Aktienmarkt ohne klaren Favoriten Anleger trotz Wahlchaos gelassen Differenz in %-Punkten Index % Index Quellen: RCP, Bloomberg, Helaba Volkswirtschaft/Research Quellen: Datastream, Helaba Volkswirtschaft/Research Zwar besagt ein vielzitiertes Sprichwort, politische Börsen hätten kurze Beine. Es würde allerdings zu weit führen, den Wahlausgang als irrelevant zu bezeichnen. Nachdem sich die Anleger in einer ersten Reaktion auf die positiven Aspekte der jeweiligen politischen Konstellation konzentriert ha- ben, wird in den kommenden Wochen wahrscheinlich eine differenziertere Abwägung der Chancen und Risiken erfolgen. Was spricht also derzeit für, was gegen Aktien? Die Belastungsfaktoren liegen auf der Hand: Die Corona-Neuinfektionen steigen rasant. Viele Länder verschärfen Maßnahmen zur Pandemiebe- kämpfung. Die Erholung der Konjunkturstimmung gerät ins Stocken. Aktien sind zum Teil hoch be- wertet. Es spricht aber auch einiges für steigende Notierungen: Zusätzliche Konjunkturpakete sind in der Pipeline. Die Geldpolitik ist extrem expansiv und wird dies auf absehbare Zeit bleiben. Gleich- zeitig gibt es angesichts rekordniedriger Zinsen keine ernst zu nehmende Konkurrenz für Dividen- dentitel. Trotz erneuter Lockdowns wird anders als im Frühjahr zumindest versucht, die Maßnahmen zur Pandemiebekämpfung wirtschaftsschonender zu gestalten. Zudem besteht die Aussicht auf eine baldige Verfügbarkeit von Impfstoffen. Nach einer zwischenzeitlichen Verlangsamung dürfte die Konjunkturdynamik im kommenden Jahr wieder deutlich an Dynamik gewinnen. Auch wenn es kurz- fristig immer wieder zu Rücksetzern kommen kann, sind damit die Perspektiven für Aktien mittelfris- tig positiv. 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 3800 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 JFMAMJJASON Umfragewerte Biden minus Trump (linke Skala) S&P 500 (rechte Skala) Aktien mittelfristig mit Chancen Optimismus überwiegt AKTIENMARKT AKTUELL HELABA VOLKSWIRTSCHAFT/RESEARCH · 6. NOVEMBER 2020 · © HE L A B A 3 aktueller Jahresultimo Vormonat Stand\* Q4/2020 Q1/2021 Q2/2021 Q3/2021 (Index) DAX -5,1 -2,8 12.568 13.000 13.300 13.600 13.800 Euro Stoxx 50 -14,1 -0,6 3.216 3.350 3.420 3.470 3.520 Dow Jones -0,5 0,3 28.390 28.800 29.200 29.500 29.800 S&P 500 8,7 2,7 3.510 3.550 3.600 3.650 3.700 Nikkei 225 1,9 2,9 24.105 25.000 25.500 26.000 26.500 \* 05.11.2020 Quellen: Bloomberg, Helaba Volkswirtschaft/Research Veränderung seit ... (in Landeswährung, %) Helaba-Prognosen Basisszenario AKTIENMARKT AKTUELL HELABA VOLKSWIRTSCHAFT/RESEARCH · 6. NOVEMBER 2020 · © HE L A B A 4 DAX-Monitor Aktueller Kurs in Relation zur 52-Wochen Hoch-Tief-Spanne Schlusskurse 05.11.2020 Quellen: Bloomberg, Helaba Volkswirtschaft/Research 0% 25% 50% 75% 100% DAX PRICE INDEX COVESTRO AG ADIDAS AG ALLIANZ SE-VINK BASF SE BAYER AG-REG BEIERSDORF AG BMW AG CONTINENTAL AG DAIMLER AG DEUTSCHE BOERSE DEUTSCHE BANK-RG DELIVERY HERO SE DEUTSCHE POST-RG DEUTSCHE TELEKOM AG-REG DEUTSCHE WOHNEN E.ON SE FRESENIUS MEDICA FRESENIUS SE & C HEIDELBERGCEMENT HENKEL AG -PFD INFINEON TECH LINDE PLC MERCK KGAA MTU AERO ENGINES MUENCHENER RUE-R RWE AG SAP SE SIEMENS AG-REG VONOVIA SE VOLKSWAGEN-PREF Tief Hoch AKTIENMARKT AKTUELL HELABA VOLKSWIRTSCHAFT/RESEARCH · 6. NOVEMBER 2020 · © HE L A B A 5 EURO STOXX 50-Monitor Aktueller Kurs in Relation zur 52-Wochen Hoch-Tief-Spanne Schlusskurse 05.11.2020 Quellen: Bloomberg, Helaba Volkswirtschaft/Research 0% 25% 50% 75% 100% Euro Stoxx 50 Pr ANHEUSER-BUSCH I KONINKLIJKE AHOL ADIDAS AG ADYEN NV AIR LIQUIDE SA AIRBUS SE ALLIANZ SE-VINK AMADEUS IT GROUP ASML HOLDING NV BASF SE BAYER AG-REG BMW AG DANONE BNP PARIBAS CRH PLC AXA DAIMLER AG DEUTSCHE BOERSE VINCI SA DEUTSCHE POST-RG DEUTSCHE TELEKOM ESSILORLUXOTTICA ENEL SPA ENGIE ENI SPA TOTAL SE IBERDROLA SA ING GROEP NV INTESA SANPAOLO INDITEX KERING KONE OYJ-B LINDE PLC LVMH MOET HENNE MUENCHENER RUE-R NOKIA OYJ L'OREAL KONINKLIJKE PHIL PROSUS NV PERNOD RICARD SA SAFRAN SA SANOFI BANCO SANTANDER SAP SE SIEMENS AG-REG SCHNEIDER ELECTR UNILEVER NV VIVENDI VONOVIA SE VOLKSWAGEN-PREF Tief Hoch AKTIENMARKT AKTUELL HELABA VOLKSWIRTSCHAFT/RESEARCH · 6. NOVEMBER 2020 · © HE L A B A 6 Dow Jones Industrials-Monitor Aktueller Kurs in Relation zur 52-Wochen Hoch-Tief-Spanne Schlusskurse 05.11.2020 Quellen: Bloomberg, Helaba Volkswirtschaft/Research  0% 25% 50% 75% 100% DOW JONES INDUS. AVG APPLE INC AMGEN INC AMERICAN EXPRESS BOEING CO/THE CATERPILLAR INC SALESFORCE.COM CISCO SYSTEMS CHEVRON CORP WALT DISNEY CO DOW INC GOLDMAN SACHS GP HOME DEPOT INC HONEYWELL INTL IBM INTEL CORP JOHNSON&JOHNSON JPMORGAN CHASE COCA-COLA CO/THE MCDONALDS CORP 3M CO MERCK & CO MICROSOFT CORP NIKE INC -CL B PROCTER & GAMBLE TRAVELERS COS IN UNITEDHEALTH GRP VISA INC-CLASS A VERIZON COMMUNIC WALGREENS BOOTS WALMART INC Tief Hoch

Weder weiter steigende Corona-Zahlen noch die Hängepartie nach den US-Wahlen konnten Aktien etwas anhaben. Nach der Zwischenkorrektur im Oktober legten die Indizes zuletzt deutlich zu.