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title: "Im Fokus Credits: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt im 2. Quartal 2022 "
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus Credits: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt im 2. Quartal 2022 

Im Fokus: Credits 1. Juli 2022 © Helaba | Research & Advisory | 1. Juli 2022 1 von 4 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt im 2. Quartal 2022 Zinsanstieg sorgt für schwächstes Q2 seit fast zehn Jahren Rund 60 Mrd. EUR wurden mit 122 Bonds am Primärmarkt für EUR Corporate Bonds im zweiten Quartal 2022 begeben. Dies waren 40 Mrd. EUR weniger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres und so wenig wie zuletzt 2013. Insbesondere im Juni war das Emissionsauf- kommen nach einer vorübergehenden Belebung im Mai u. E. recht enttäuschend. Nicht zu- letzt die explodierenden Refinanzierungskosten sowie die schwierige Wirtschaftslage dürf- ten einige Emittenten zur Zurückhaltung bewogen haben. In der Summe wurden seit Jah- resanfang knapp 150 Mrd. EUR platziert und somit 65 Mrd. EUR weniger als in den ersten sechs Monaten 2021. Wir halten es nun für wahrscheinlich, dass der Markt im Gesamtjahr auch bei einer Belebung in den kommenden zwei Quartalen unter dem Niveau des Vorjah- res bleiben wird. Bisher keine großen Einzelbonds – Nachhaltige Anleihen steigern Marktanteil Die durchschnittliche Emissionsgröße der einzelnen Bonds lag in den ersten sechs Monaten mit 530 Mio. EUR nur geringfügig über dem Vorjahresdurchschnitt. Große Tranchen mit einem Emissionsvolumen ab 1,5 Mrd. EUR wur- den bis dato nicht begeben. Die niederländische Tennet brachte Anfang Mai die größte Platzierung mit vier Einzel- bonds im Volumen von 3,85 Mrd. EUR an den Markt. Der Anteil nachhaltiger Anleihen erhöhte sich im zweiten Quartal auf 36 % und lag damit nur 5 %-Punkte unter dem Rekordniveau von Q4 2021. Zum überwiegenden Teil wurden grüne Anleihen mit Zweckbindung begeben. Wir rechnen damit, dass in den kommenden Quartalen wieder stärker Sustainability-linked Bonds zum Einsatz kommen werden. Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Schwierige makroökonomische Rahmenbedingungen führen zu merklichem Volumenrückgang in H1 EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt im 2. Quartal 2022 © Helaba | Research & Advisory | 1. Juli 2022 2 von 4 Versorger mit Abstand größter Sektor - Deutsche Adressen mit höchstem Marktanteil Der Versorgersektor vereinte in den ersten sechs Monaten fast ein Viertel des Emissionsvolumens auf sich und lag auch bei der Anzahl der einzelnen Bonds in der Pole-Position (63). Unternehmen aus den europäischen Kernlän- dern dominierten das Marktgeschehen und emittierten fast drei Viertel der Platzierungssumme. In Deutschland ansässige Unternehmen begaben seit Jahresanfang gerechnet mit 30 Mrd. EUR bzw. 21 % Marktanteil weiterhin das höchste Deal-Volumen. Unverändert zurückhaltend blieben amerikanische Emittenten mit Bonds in Höhe von 10 Mrd. EUR bzw. 7 % Volumenanteil. Investmentgrade dominiert - Laufzeiten gehen zurück Nachrangige Anleihen fielen auf einen Volumenanteil von 6 % zurück. Investmentgrade-Anleihen vereinten fast 85 % des Marktes auf sich – so viel wie noch nie. Jeweils 20 %-Punkte davon kamen aus den Ratingklassen „BBB“ und „BBB+“. Titel mit einer Laufzeit von über 7 Jahren waren auch im zweiten Quartal weniger beliebt als noch 2021. Variabel verzinsliche Titel waren (ohne Berücksichtigung von Hybridanleihen) mit 7 % Marktanteil weiterhin recht gefragt. Chartbook: EUR Corporate Bonds-Emissionen Rückgang der Emissionstätigkeit im Juni Bisher kein Mega-Bond im laufenden Jahr EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 70 0 10 20 30 40 50 60 70 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2019 2020 2021 2022 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 < 250 500 bis < 1 000 1 000 bis < 1 500 >= 1 500 250 bis < 500 Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente steigt in Q2 Corporate ESG Bond-Emissionen\* in Mrd. EUR \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 11% 16% 25% 25% 41% 28% 36% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Sustainabilty-linked Sustainable Social Green Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt im 2. Quartal 2022 © Helaba | Research & Advisory | 1. Juli 2022 3 von 4 Versorger & Industrie führen bei Volumen … … und nach Anzahl EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, H1 2022 EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, H1 2022 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Versorger 24% Industrie 14% Gesundheit 10% Güter pers. Gebrauch 10% Automotive 9% Chemie 7% Technologie 5% Freizeit & Reise 4% Telekomm. 4% Andere 13% Versorger 63 Industrie 51 Gesundheit 25 Güter pers. Gebrauch 24 Automotive 21 Chemie 18 Technologie 13 Freizeit & Reise 15 Telekomm. 10 Andere 38 Europäische Kernländer dominieren Deutsche Adressen mit größtem Marktanteil EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, H1 2022 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, H1 22 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 73% Europ. Peripherie 15% Rest 12% DE 21% FR 16% GB 11% NL 9% IT 8% US 7% DK 5% ES 4% SE 4% CH 4% Rest 11% Nachrang-Titel bei nur noch 6 % IG-Bonds bei fast 85 % Marktanteil EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, H1 2022 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonität, H1 2022 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 94% Nachrangig 6% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 IG HY Crossover NR Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt im 2. Quartal 2022 © Helaba | Research & Advisory | 1. Juli 2022 4 von 4 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ BBB-Ratingklassen unverändert dominierend Anteil der Langläufer niedriger als im Vorjahr EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, H1 22 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, H1 2022 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB 20% BBB+ 20% A- 15% A 8% BBB- 8% A+ 8% NR 5% AA 4% AA- 3% BB+ 2% B 2% Others 5% Perpet. 4% > 15 Jahre 3% > 10 - 15 Jahre 17% > 7 - 10 Jahre 26% > 5 - 7 Jahre 14% > 3 - 5 Jahre 29% <= 3 Jahre 7% Laufzeiten >7Jahre 2021: 63 % Anleihen im Schnitt wenig größer als 2021 Reine Floater gefragter als im Vorjahr EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, H1 2022 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1.000 Perpet. > 15 J > 10 - 15 J > 7 - 10 J > 5 - 7 J > 3 - 5 J <= 3 J Gesamt 2021 H1 2022 Fixed 87% Floater (Rest) 7% Floater (Hybrids) 6%

Kräftiger Volumenrückgang in Q2. Anteil der ESG-Bonds bei mehr als ein Drittel. Schwächere Gesamtjahresentwicklung als 2021 erwartet.