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title: "Im Fokus: Credits - EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q1 2023"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus: Credits - EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q1 2023

Im Fokus: Credits 03. April 2023 © Helaba | Research & Advisory | | 03. April 2023 1 von 4 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q1 2023 Rückfall in den Krisenmodus bleibt vorübergehend Nach einem starken Jahresauftakt in den ersten zwei Monaten des Jahres ist die Emissions- tätigkeit am Primärmarkt für EUR Corporate Bonds Mitte März regelrecht eingebrochen. Ur- sache hierfür dürften nicht zuletzt die jüngsten Verwerfungen im Bankensektor gewesen sein. Allerdings konnte sich die Marktdynamik in der letzten Woche des Quartals merklich erholen. In der Summe übertraf das Platzierungsvolumen in Q1 mit 102 Mrd. EUR das Er- gebnis von Q1 2022 um 10 Mrd. EUR. Insbesondere der unverändert vorhandene Investiti- onsbedarf der Unternehmen in Digitalisierung, nachhaltigere Wirtschaftsprozesse und stärker diversifizierte Lieferketten dürfte zu einer weiteren Erholung der Marktaktivität bei- tragen. Wir rechnen daher weiterhin damit, dass das Emissionsvolumen 2023 die Vorjah- resmarke von 250 Mrd. EUR deutlich übertreffen wird. Kleinere Benchmark-Bonds ähnlich dominierend wie 2022 – ESG-Marktanteil nahe Rekordniveau Einzelbonds mit einem Benchmark-Volumen von unter 1 Mrd. EUR waren auch im Auftaktquartal äußerst beliebt. Sie vereinten mehr als zwei Drittel des Marktvolumens auf sich. Erstmals seit vier Quartalen wurden wieder Tran- chen mit einer Größe von mehr als 1,5 Mrd. EUR begeben (ENI 2 Mrd. EUR). Im Durchschnitt war das Emissionsvo- lumen der einzelnen Bonds mit rund 600 Mio. EUR deutlich höher als im Jahresverlauf 2022. Die größten Gesamt- platzierungen wurden von IBM (4,25 Mrd. EUR in vier Tranchen) bzw. Engie (2,75 Mrd. EUR in drei Tranchen) bege- ben. Nachhaltige Finanzierungen erreichten mit einem Marktanteil von fast 40% nahezu den Spitzenwert aus Q1 2021. Nach wie vor wurden die meisten Titel als Green Bonds emittiert. Versorger bleiben in der Pole Position – Französische Firmen stärkste Emittentengruppe nach Ländern Auch 2023 scheinen insbesondere die Versorger einen erhöhten Liquiditätsbedarf zu haben. In Q1 wurde jeder vierte Euro von diesen Unternehmen begeben. Zudem kamen auch die meisten Transaktionen (37) aus der Bran- che. Mit weitem Abstand folgten die Industrieunternehmen mit einem Marktanteil von 15% in 35 Platzierungen. Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Q1 Volumen übertrifft Niveau des Vorjahres EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2023 © Helaba | Research & Advisory | 03. April 2023 2 von 4 Außereuropäische Emittenten waren in den ersten drei Monaten des Jahres mit 21 % der Emissionssummen wie- der etwas stärker präsent (Gesamtjahr 2022: 14 %). Das höchste Platzierungsvolumen nach Ländern wurde mit 18 Mrd. EUR bzw. 18 % von französischen Adressen begeben. Nachrang-Titel etwas mehr gefragt – höchste Emissionsaktivität im Laufzeitenband 5 bis 7 Jahre Nachrang-Anleihen waren mit einem Marktanteil von 7 % etwas beliebter als im Vorjahr (5%). Das Engagement von Investmentgrade-Unternehmen blieb unverändert hoch. Sie vereinten über 80 % des Marktes auf sich. Jeder zweite Euro kam von Unternehmen der ‚BBB‘-Ratingklassen. Lange Laufzeiten sowie Perpetuals waren deutlich gefragter als noch 2022. Die meisten Bonds wurden jedoch im Laufzeitband von 5 bis 7 Jahren begeben. Der An- teil von variabel verzinslichen Titeln (ohne Hybridanleihen) lag bei 5 %. Chartbook: EUR Corporate Bonds-Emissionen Aktivitätsabfall im März Kleine Benchmark-Bonds sehr gefragt EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 70 0 10 20 30 40 50 60 70 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2020 2021 2022 2023 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 < 250 500 bis < 1 000 1 000 bis < 1 500 >= 1 500 250 bis < 500 Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente nahe Rekord Corporate ESG Bond-Emissionen\* in Mrd. EUR \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 11% 16% 25% 25% 41% 39% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Q4 '22 Q1 '23 Sustainabilty-linked Sustainable Social Green Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2023 © Helaba | Research & Advisory | 03. April 2023 3 von 4 Versorger weiterhin führend beim Volumen … … und bei der Anzahl EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, Q1 2023 EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, Q1 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Versorger 24% Industrie 15% Automotive 13% Telekomm. 8% Güter pers. Gebrauch 6% Technologie 6% Gesundheit 5% Nahrung & Getränke 5% Chemie 4% Andere 14% Versorger 37 Industrie 35 Automotive 18 Telekomm. 11 Güter pers. Gebrauch 12 Technologie 8 Gesundheit 8 Nahrung & Getränke 7 Chemie 9 Andere 25 Außereuropäische Adressen stärker engagiert Französische Adressen mit größtem Marktanteil EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, Q1 2023 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, Q1 ‘23 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 65% Europ. Peripherie 14% Rest 21% (2021: 14 %) FR 18% DE 15% US 13% GB 12% IT 9% NL 5% CH 4% SE 4% DK 4% JP 3% Rest 13% Nachrang-Titel etwas beliebter Investmentgrade-Anteil weiterhin sehr gefragt EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, Q1 2023 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonität Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 93% Nachrangig 7% (2022: 5 %) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 IG HY Crossover NR Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2023 © Helaba | Research & Advisory | 03. April 2023 4 von 4 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ ,BBB‘-Ratingklassen stellen Hälfte des Marktes Laufzeiten von 5 bis 7 Jahren am beliebtesten EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, Q1 ‘23 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, Q1 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB+ 24% BBB 19% A- 15% BBB- 9% A+ 6% NR 5% A 5% BB+ 4% AA- 4% BB- 2% BB 2% Others 5% Perpet. 6% > 15 Jahre 7% > 10 - 15 Jahre 16% > 7 - 10 Jahre 23% > 5 - 7 Jahre 27% > 3 - 5 Jahre 15% <= 3 Jahre 6% Laufzeiten >7Jahre 2022: 48 % Einzelbonds deutlich größer als 2022 Hybridanleihen etwas gefragter EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, Q1 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 J > 10 - 15 J > 7 - 10 J > 5 - 7 J > 3 - 5 J <= 3 J Gesamt 2022 Q1 2023 Fixed 88% Floater (Rest) 5% Floater (Hybrids) 7% (2022: 5 %)

Einbruch der Marktdynamik bleibt vorübergehend. Marktanteil von ESG-Bonds nahe Spitzenwert. Volumen 2023 deutlich über Vorjahresniveau erwartet.