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title: "Im Fokus: Credits - EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q2 2023"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus: Credits - EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q2 2023

Im Fokus: Credits 3. Juli 2023 © Helaba | Research & Advisory | | 3. Juli 2023 1 von 4 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q2 2023 Marktaktivität bleibt dynamisch Im zweiten Quartal 2023 setzte sich die solide Entwicklung am Primärmarkt für EUR Corpo- rate Bonds fort. Von April bis Juni wurden knapp 105 Mrd. EUR und damit über 40 Mrd. EUR mehr als im Vergleichszeitraum 2022 begeben. Die Platzierungssumme übertraf dabei in allen Monaten das Vorjahresergebnis. In der Summe wurden seit Jahresanfang nun über fast 210 Mrd. EUR in 357 Einzelbonds emittiert. Nicht zuletzt aufgrund der weniger volati- len Entwicklung der Finanzierungskosten sowie des anhaltenden Investitionsbedarfs in Di- gitalisierung, nachhaltigere Wirtschaftsprozesse und stärker diversifizierte Lieferketten rechnen wir damit, dass sich die dynamische Entwicklung in der zweiten Jahreshälfte fort- setzten dürfte. Wir halten nun ein Emissionsvolumen in der Größenordnung von 350 Mrd. EUR für wahrscheinlich. Dies entspräche in etwa der Dimension von 2021. Kleinere Benchmark-Bonds bleiben sehr gefragt – ESG-Marktanteil in Q2 deutlich geringer Einzelbonds mit einem Benchmark-Volumen von unter 1 Mrd. EUR blieben auch in Q2 recht beliebt. Sie vereinten zwei Drittel des Marktvolumens auf sich. Im Durchschnitt war das Emissionsvolumen der einzelnen Bonds in der ersten Jahreshälfte mit rund 585 Mio. EUR weiterhin höher als im Jahresverlauf 2022. Die größten Gesamtplatzie- rungen in den Monaten April bis Juni wurden von Robert Bosch (4,5 Mrd. EUR in vier Tranchen) bzw. AT&T (3,25 Mrd. EUR in drei Tranchen) begeben. Der Marktanteil nachhaltiger Finanzierungen sankt mit 16 % auf den niedrigsten Stand seit Anfang 2021. Nach wie vor wurden die meisten dieser Titel als Green Bonds emittiert. Industrieunternehmen in der Pole Position – Deutsche Firmen stärkste Emittentengruppe nach Ländern Im zweiten Quartal kam der Versorger-Sektor etwas seltener als noch in Q1 an den Markt. Seit Anfang Januar ge- rechnet belegt die Branche nun den zweiten Platz bei der Anzahl (60) sowie der Platzierungssumme (17 %). Das höchste Emissionsvolumen (18 % bzw. 37 Mrd. EUR) und die meisten Bonds (75) wurden von den Industrieunter- nehmen begeben. Außereuropäische Emittenten blieben mit einem Volumenanteil von 22 % stark vertreten. Die Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Auch Q2-Volumen größer als im Vorjahr EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2023 © Helaba | Research & Advisory | 3. Juli 2023 2 von 4 Platzierungsaktivität deutscher Emittenten legte in Q2 merklich zu. Im ersten Halbjahr erreichten sie einen Markt- anteil von 19 %. Nachrang-Titel wenig gefragt – hohe Emissionsaktivität bei Bonds mit ,A‘-Rating und kurzer Laufzeit Nachrang-Anleihen waren im zweiten Quartal wenig gefragt. In den Monaten Januar bis Juni sank ihr Anteil an der Emissionssumme auf nur noch 4 %. Das Engagement von Investmentgrade-Unternehmen blieb unverändert hoch. So vereinten sie weiterhin mehr 80 % des Marktes auf sich. Emittenten aus der Ratingkategorie ‚A‘ waren in Q2 deutlich stärker am Bondmarkt präsent und steigerten ihren Volumenanteil seit Januar gerechnet auf 11 %. Zu- sammen stellten die ‚A‘-Ratingklassen in den ersten 6 Monaten des Jahres 34 % des Emissionsvolumens. Kurze Laufzeiten mit bis zu 3 Jahren wurden deutlich häufiger genutzt. Sie erreichten einen Marktanteil von 10 %. Rück- läufig entwickelte sich der Einsatz von Hybridanleihen. Chartbook: EUR Corporate Bonds-Emissionen Starke Markt-Perfomance im Mai Kleinere Benchmark-Bonds bleiben sehr gefragt EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 70 0 10 20 30 40 50 60 70 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2020 2021 2022 2023 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 < 250 500 bis < 1000 1000 bis < 1500 >= 1500 250 bis < 500 Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente sinkt deutlich Corporate ESG Bond-Emissionen\* in Mrd. EUR \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 11% 16% 25% 25% 41% 38% 16% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Q4 '22 Q1 '23 Q2 '23 Sustainability- linked Sustainable Social Green Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2023 © Helaba | Research & Advisory | 3. Juli 2023 3 von 4 Industrie in Führung beim Volumen … … und bei der Anzahl EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, H1 2023 EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, H1 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Industrie 18% Versorger 17% Automotive 17% Güter pers. Gebrauch 8% Telekomm. 7% Gesundheit 5% Technologie 5% Freizeit & Reise 4% Nahrung & Getränke 4% Andere 15% Industrie 75 Versorger 60 Automotive 50 Güter pers. Gebrauch 25 Telekomm. 21 Gesundheit 18 Technologie 17 Freizeit & Reise 18 Nahrung & Getränke 14 Andere 59 Außereuropäische Adressen stärker engagiert Beteiligung deutscher Unternehmen steigt EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, H1 2023 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, H1 ‘23 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 66% Europ. Peripherie 12% Rest 22% (2022: 14 %) DE 19% FR 18% US 16% GB 9% IT 9% NL 5% CH 3% SE 3% DK 3% FI 2% Rest 13% (Q1 '23: 14 %) Nachrang-Titel in Q2 kaum begeben Investmentgrade-Anteil unverändert hoch EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, H1 2023 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonitätsklassen Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 96% Nachrangig 4% (Q1 '23: 7%) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 IG HY Crossover NR Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q2 2023 © Helaba | Research & Advisory | 3. Juli 2023 4 von 4 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ ,A‘-Ratingkategorie gewinnt in Q2 an Bedeutung Anteil kurzer Laufzeiten steigt deutlich EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, H1 ‘23 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, H1 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB 21% A- 16% BBB+ 16% A 11% BBB- 7% A+ 6% NR 5% BB- 3% AA- 3% BB+ 3% B 2% Others 7% (Q1 '23: 4%) Perpet. 3% > 15 Jahre 5% > 10 - 15 Jahre 19% > 7 - 10 Jahre 22% > 5 - 7 Jahre 27% > 3 - 5 Jahre 14% <= 3 Jahre 10% (Q1 '23: 5%) Einzelbond-Volumen größer als 2022 Hybridanleihen in Q2 selten genutzt EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, H1 2023 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 J > 10 - 15 J > 7 - 10 J > 5 - 7 J > 3 - 5 J <= 3 J Gesamt 2022 H1 2023 Fixed 90% Floater (Rest) 6% Floater (Hybrids) 4% (Q1 '23: 7%)

Platzierungsvolumen in Q2 deutlich über Niveau des Vorjahreszeitraum. Versorger weniger aktiv als noch im ersten Quartal. Kurze Laufzeiten deutlich beliebter.