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title: "Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt Q3 2024"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt Q3 2024

Im Fokus: Credits 14. Oktober 2024 © Helaba | Research & Advisory | | 14. Oktober 2024 1 von 5 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q3 2024 Normalisierung der Zinskurve treibt Volumina Auch im dritten Quartal 2024 setzte der Primärmarkt für EUR Corporate Bonds seine dynami- sche Entwicklung fort. In den Monaten Juli bis September wurden knapp 100 Mrd. EUR in 186 Einzelbonds platziert, soviel wie seit 2019 nicht mehr. Zwar waren die einzelnen Anlei- hen etwas kleiner als noch in der ersten Jahreshälfte. Seit Januar gerechnet fiel die durch- schnittliche Emissionssumme deshalb auf knapp 580 Mio. EUR. Insgesamt übertrafen die Volumina aber in jedem Monat das Vorjahresergebnis. In der Summe wurden in den ersten neun Monaten knapp 380 Mrd. EUR platziert. Nicht zuletzt aufgrund der aktuell deutlich niedrigeren Swapsätze sowie der allmählichen Normalisierung der bis dato invertierten Swapsatz-Kurve, rechnen wir mit einer anhaltend guten Marktperformance. Im Gesamtjahr dürfte das Emissionsvolumen die Größenordnung von 450 Mrd. EUR erreichen und sich damit auf ähnlichem Ni- veau wie im Rekordjahr 2020 bewegen. Kleinere Benchmark-Bonds weiterhin bei 75 % Marktanteil – Grün bleibt dominierend bei ESG-Bonds Einzelbonds in der Größe von 500 Mio. EUR bis knapp 1 Mrd. EUR blieben auch in Q3 das dominierende Emissions- format. In den ersten neun Monaten wurden unverändert 75 % der Anleihen in dieser Kategorie begeben. Zu den größten Gesamttransaktionen des Quartals gehörten die Platzierung der KKR-Tochter Optics Bidco (3,7 Mrd. EUR in 8 Tranchen im Juli) sowie die Emission von BMW (2,5 Mrd. EUR in 3 Tranchen im August). Der Marktanteil von Anleihen mit ESG-Komponente ging gegenüber Q2 noch einmal zurück und lag im dritten Quartal mit 18 % weiter- hin auf relativ niedrigem Niveau. Nur in zwei Quartalen war der Anteil in den letzten vier Jahren geringer. Grüne Anleihen mit zweckgebundener Mittelverwendung bauten ihre Dominanz weiter aus. Fast 85 % aller ESG-Bonds wurden mit dieser Ausgestaltung platziert. Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Platzierungsvolumen in Q3 – bestes Ergebnis seit 2019 EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q3 2024 © Helaba | Research & Advisory | 14. Oktober 2024 2 von 5 Industrie und Versorger auf Platz eins und zwei – US-Unternehmen verteidigen Spitzenplatz nach Ländern Insbesondere Versorgungsunternehmen waren im dritten Quartal sehr aktiv. Mit 19 Mrd. EUR bzw. 19,2 % emit- tierten sie das mit Abstand höchste Volumen. Auf die ersten neun Monate gerechnet brachten der Industrie-Sek- tor und die Versorger mit jeweils 17% das größte Volumen sowie die größte Anzahl an Einzelbonds (Versorger 108 / Industrie 107) an den Markt. Nicht-europäische Corporates blieben in den ersten drei Quartalen deutlich ak- tiver als im Vorjahr und erreichten einen Marktanteil von 22 %. Der überwiegende Teil hiervon wurde von US-ame- rikanischen Emittenten begeben. Mit 16,4 % des Gesamtmarktvolumens waren sie die am stärksten vertretene Ländergruppe gefolgt von deutschen und französischen Unternehmen mit jeweils 16,2 %. Nachrang-Anleihen im Aufwind – Laufzeiten-Mix normalisiert sich Nachrang-Anleihen erreichten im dritten Quartal mit 7,5 % einen deutlich höheren Marktanteil als noch in der ers- ten Jahreshälfte (5 %). Auf die ersten 3 Quartale gerechnet stieg ihr Anteil auf 6 % des Emissionsvolumens. Hier- bei wurden fast ausschließlich Hybridanleihen begeben. Sub-Investmentgrade-Titel waren auch im dritten Quartal deutlich beliebter als noch 2022 und 2023. In den ersten neuen Monaten lag ihr Marktanteil nun bei knapp 19 %. Die ‚BBB‘-Ratingkategorien vereinigten unverändert rund 40 % der Emissionssumme auf sich. Nicht zuletzt die Normalisierung der Basiszinsen trug dazu bei, dass längere Laufzeiten weiterhin stärker nachgefragt wurden als noch 2023. Kurze Laufzeiten bis zu 3 Jahren verharrten hingegen bei einem Marktanteil von 6 %. Variabel verzins- liche Titel waren im dritten Quartal noch einmal deutlich beliebter. In den ersten neun Monaten stieg ihr Anteil auf 9 % des Emissionsvolumens (8 % in der ersten Jahreshälfte). Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q3 2024 © Helaba | Research & Advisory | 14. Oktober 2024 3 von 5 Chartbook: EUR Corporate Bond Emissionen Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente erneut gesunken Corporate ESG Bond-Emissionen in Mrd. EUR \*Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 11% 16% 25% 25% 41% 38% 16% 28% 24% 30% 19% 18% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Q4 '22 Q1 '23 Q2 '23 Q3 '23 Q4 '23 Q1 '24 Q2 '24 Q3 '24 Sustainability- linked Sustainable Social Green Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Volumen in Q3-Monaten deutlich über Vorjahr Kleine Benchmark-Bonds mit hohem Marktanteil EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR\* Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory \*Stand 01.10.2024.Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 0 10 20 30 40 50 60 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2021 2022 2023 2024 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 < 250 500 bis < 1000 1000 bis < 1500 >= 1500 250 bis < 500 Industrie-Branche platziert größtes Volumen, … … die Versorger die meisten Einzelbonds EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, 9M 2024 EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren, 9M 2024 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Industrie 16,8% Versorger 16,8% Automotive 12,3% Gesundheit 9,7% Telekomm. 9,7% Güter pers. Gebrauch 8,3% Nahrung & Getränke 5,8% Handel 4,2% Freizeit & Reise 4,0% Andere 12,4% Industrie 107 Versorger 108 Automotive 71 Gesundheit 50 Telekomm. 59 Güter pers. Gebrauch 65 Nahrung & Getränke 36 Handel 31 Freizeit & Reise 33 Andere 95 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q3 2024 © Helaba | Research & Advisory | 14. Oktober 2024 4 von 5 Außereuropäische Firmen bleiben stark vertreten US-Unternehmen weiterhin in der Pole-Position EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, 9M 2024 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, 9M ‘24 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 63% Europ. Peripherie 15% Rest 22% (2023: 19 %) US 16,4% DE 16,2% FR 16,2% GB 10,6% IT 6,3% ES 4,3% CH 4,1% NL 3,6% BE 3,5% JP 3,1% Rest 15,6% Nachrang-Titel erhöhen Marktanteil Sub-IG Adressen platzieren jeden fünften Bond EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, 9M 2024 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonitätsklassen\* Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*Stand 28.06.2024. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 94% Nachrangig 6% (H1 '24: 5 %) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 IG HY Crossover NR ,BBB‘-Klassen bei 40 % des Volumens Langläufer stellen mehr als die Hälfe des Markts EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, 9M’24 EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, 9M 2024 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB+ 19% BBB 14% A- 13% A 13% BBB- 8% B 7% A+ 6% BB+ 4% NR 4% AA- 3% BB- 2% Others 7% Perpet. 4% > 15 Jahre 7% > 10 - 15 Jahre 20% > 7 - 10 Jahre 25% > 5 - 7 Jahre 28% > 3 - 5 Jahre 10% <= 3 Jahre 6% (2023: 10%) Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q3 2024 © Helaba | Research & Advisory | 14. Oktober 2024 5 von 5 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud R. Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Einzel-Bondvolumen wenig größer als 2023 Variabel verzinsliche Bonds deutlich beliebter EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, 9M 2024 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 yr > 10 - 15 yr > 7 - 10 yr > 5 - 7 yr > 3 - 5 yr <= 3 yr Gesamt 2023 9M 2024 Fixed 85% Floater (Rest) 9% Floater (Hybrids) 6% (2023: 7 %) Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/

Hohe Marktdynamik setzt sich in Q3 fort. Nachrang-Anleihen gewinnen Marktanteile. Marktvolumen in 2024 in Höhe von ca. 450 Mrd. EUR erwartet.