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title: "Im Fokus Credit: Corporate Schuldschein - Primärmarkt Q1 2026"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus Credit: Corporate Schuldschein - Primärmarkt Q1 2026

Im Fokus: Credit 25. März 2026 © Helaba | Research & Advisory | 25. März 2026 1 von 3 Research & Advisory Corporate Schuldschein: Primärmarkt Q1 2026 Groß-Platzierungen unterstreichen Marktresilienz Knapp 4 Mrd. EUR wurden im ersten Quartal 2026 nach unserem jetzigen Kenntnisstand in 22 Schuldscheintransaktionen platziert. Dies ist zwar deutlich weniger als im vorangegangenen Quartal, aber deutlich mehr als im Vergleichsquartal Q1 2025. Nicht zuletzt angesichts der gestiegenen geopolitischen Unsicherheit und der höheren Volatilität an den Finanzmärkten halten wir dies für ein solides Ergebnis. Zu den größten Transaktionen des Quartals gehörten die Schuldscheine der Lidl Dienstleistung GmbH & Co. KG (850 Mio. EUR), der Porsche Auto- mobil Holding (700 Mio. EUR) sowie der Liebherr-International AG (400 Mio. EUR). Zusammen vereinten die drei Transaktionen mehr als die Hälfte des Emissionsvolumens auf sich. ESG-Marktanteil sinkt auf Null – Versorger mit den meisten Deals, Handel mit dem höchsten Volumen In der Summe waren die Platzierungen mit durchschnittlich 155 Mio. EUR deutlich kleiner als noch 2025 (revidier- ter Mittelwert: 191 Mio. EUR). ESG-Transaktionen wurden im Auftaktquartal 2026 keine begeben. Versorger waren mit 7 Deals die am stärksten vertretene Branche. Die großen Transaktionen des Quartals führten jedoch zu einer anderen Reihenfolge beim Volumen. Handelsunternehmen begaben mit 23 %, gefolgt von Automotive mit 16,8 %, die höchste Emissionssumme. Die Beteiligung von Unternehmen mit Agenturen-Rating blieb mit 3 von 22 Platzierungen weiterhin gering. Sie vereinten knapp 13 % des Emissionsvolumens auf sich. Beteiligung von ausländischen Emittenten dürfte sich in Q2 erhöhen Emittenten von jenseits der deutschen Grenze waren in Q1 noch wenig aktiv. Von 5 ausländischen Deals, die in Q1 valutierten, kam nur einer von außerhalb der DACH-Region. Hierbei handelte es sich jedoch um eine Tranche des Schuldscheins der finnischen Valmet, deren Vermarktung bereits 2025 abgeschlossen war. Allerdings sind bereits drei weitere SSD aus Italien, den Niederlanden und Frankreich an den Markt gekommen, die in Q2 valutieren wer- den. Wir erwarten, dass sich das Engagement dieser Emittentengruppe im Jahresverlauf erhöhen wird. Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Emissionsvolumen in Q1 bei knapp 4 Mrd. EUR Corporate Schuldscheine: Valutiertes Emissionsvolumen\* in Mrd. EUR \* Vorquartalswerte ggf. angepasst, Stand 23.03.2026 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 2 4 6 8 10 12 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q1 2026 Im Fokus: Corporate Schuldschein - Primärmarkt im 1. Quartal 2026 © Helaba | Research & Advisory | 25. März 2026 2 von 3 Chartbook: Corporate Schuldschein-Emissionen Dealzahl etwas höher als im Vergleichsquartal des Vorjahres Corporate Schuldscheine: Anzahl\* der valutierten Emissionen \* Vorquartalswerte ggf. angepasst, Stand: 23.03.2026 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q1 2026 Ø-Volumen bisher deutlich geringer als 2025 Keine ESG-Transaktion im ersten Quartal Corporate SSD: Durchschnittliches Emissionsvolumen\* in Mio. EUR Corporate SSD: ESG-Emissionsvolumen\* in Mio. EUR bzw. % \* SSD = Schuldscheindarlehen, Daten bis 23.03.2026 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* Stand: 23.03.2026 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 50 100 150 200 250 300 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026\* ø Emissionsvolumen ø ursp. Angebotsvolumen 16% 29% 33% 51% 38% 46% 41% 29% 20%22% 13% 10%11% 0% 0 1 2 3 4 5 6 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Marktanteil ESG-SSD: Sustainability- linked(KPI's) Sustainability- Linked Social Sustainability Grün 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Versorger platzieren fast ein Drittel der Deals Engagement gerateter Emittenten bleibt gering Corporate SSD: Anzahl der valutierten Emissionen\*, 2026 Corporate SSD: Anzahl der Deals mit und ohne Agenturen-Rating\* \* Daten bis 23.03.2026 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* Daten bis 23.03.2026 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Versorger 7 Automotive 3 Industrielle Dienstl. 3 Maschinenbau 3 Andere Rohstoffe 2 Zyklische Konsumgüter 1 Finanzdienstleist ungen 1 Immobilien 1 Handel 1 69 99 103 92 122 113 100 90 129 132 126 90 103 19 6 9 17 20 22 31 32 35 13 42 22 30 23 3 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 ungeratet geratet Im Fokus: Corporate Schuldschein - Primärmarkt im 1. Quartal 2026 © Helaba | Research & Advisory | 25. März 2026 3 von 3 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud Rosa Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ Volumen ausländischer SSD etwas rückläufig DACH-Region dominiert im ersten Quartal Corporate SSD: Valutiertes Emissionsvolumen\* Corporate SSD: Anzahl der valutierten Emissionen\*, 2026 \* Daten bis 23.03.2026 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \* Daten bis 23.03.2026 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0% 20% 40% 60% 80% 100% Germany International Deutschland 17 Österreich 2 Schweiz 2 Finnland 1 Große Transkationen bringen Marktvolumen Corporate SSD: Valutiertes Emissionsvolumen nach Tranchengrößen\* \* Daten bis 23.03.2026 Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 > 500 Mio. € >250 Mio. € - 500 Mio. € >50 Mio. € - 100 Mio. € >100 Mio. € - 250 Mio. € <= 50 Mio. € \*

Q1-Marktvolumen mit knapp 4 Mrd. EUR über Vorjahreswert. Mehrere erfolgreiche, große Transaktionen unterstreichen Markttiefe. Ausländische Emittenten noch zurückhaltend, höheres Engagement in Q2 erwartet.