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title: "Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt Q1 2026"
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updated: 2026-09-28
keywords: Renten, Marktanalysen, Im Fokus: Credits & Covered Bonds
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# Im Fokus Credit: EUR Corporate Bonds - Primärmarkt Q1 2026

Im Fokus: Credits 30. März 2026 © Helaba | Research & Advisory | | 30. März 2026 1 von 5 Research & Advisory EUR Corporate Bonds: Primärmarkt Q1 2026 Amazon mit Großeinkauf Im ersten Quartal 2026 wurden am Primärmarkt für EUR Corporate Bonds rund 140 Mrd. EUR in mehr als 210 Einzelbonds platziert. Dies waren rund 25 Mrd. EUR mehr als noch in Q1 2025. Sowohl im Januar als auch im März wurden die Vorjahresmarken deutlich übertroffen. Der Ende Februar eskalierende Konflikt mit dem Iran führte nur zu einer kurzen Unterbre- chung der Emissionstätigkeit. Insbesondere US-amerikanische Unternehmen, allen voran Amazon mit einer Rekordplatzierung in Höhe von 14,5 Mrd. EUR in acht Tranchen, hielten den Markt am Laufen. Die gestiegene Unsicherheit machte sich jedoch bei den Finanzie- rungskosten bemerkbar. Insbesondere die EUR-Swapsätze liegen aktuell deutlich über dem Niveau von Ende Februar. Bei den Risikoprämien war im Sekundärmarkt insbesondere in den zyklischen Sektoren Automotive und Chemie eine deutlichere Ausweitung feststellbar. Zudem haben sich die Neu- emissionsprämien im Primärmarkt zuletzt merklich erhöht. Große Benchmark-Tranchen sehr gefragt – US-Adressen dominieren das Feld der Großplatzierungen Nicht zuletzt aufgrund der höheren Anzahl an Großplatzierungen war der Anteil von Einzelbonds in der Größen- ordnung ab 1,5 Mrd. EUR mit knapp 15 % ungewöhnlich hoch. Kleinere Benchmark-Anleihen von bis zu 1 Mrd. EUR waren mit 64 % jedoch das beliebteste Tranchen-Format. Die größten Gesamttransaktionen des Quartals wurden ausschließlich von US-Adressen begeben – Amazon (14,5 Mrd. EUR in 8 Tranchen im März), IBM (3,5 Mrd. EUR in 4 Tranchen im Januar sowie Baker Hughes und Maple Parent (jeweils 3 Mrd. EUR in 4 Tranchen im März). Die größte Platzierung eines europäischen Unternehmens kam von der französischen EDF (2,75 Mrd. EUR in 4 Tranchen im März). Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente erreichten im ersten Quartal einen Marktanteil von 17 % - etwas mehr als in Q4 2025 (16 %). Es wurden fast ausschließlich grüne Anleihen begeben. Ulrich Kirschner, CFA Senior Analyst T 069/91 32-28 39 Starke Marktperformance in Q1 EUR Corporate Bonds\*: Emissionsvolumen in Mrd. EUR \*Emissionen mit einem Mindestvolumen von 50 Mio. EUR. Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0 100 200 300 400 500 0 100 200 300 400 500 600 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Q3 Q4 Q1 Q2 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2026 © Helaba | Research & Advisory | 30. März 2026 2 von 5 Versorger größter Sektor bei Volumen und Bondanzahl – Nicht-Europäer so präsent wie nie Versorger vereinten in den ersten drei Monaten 21 % des Marktvolumens sowie 42 Einzelbond auf sich und waren damit die am stärksten vertretene Branche. Nicht-europäische Emittenten waren in Q1 so stark wie noch nie ver- treten. Gegenüber dem Gesamtjahr 2025 stieg ihr Anteil an der Emissionssumme von 28 % auf 35 %. Das höhere Engagement war im Wesentlichen auf die starke Präsenz von US-Unternehmen zurückzuführen. Im Vergleich zum Vorjahr erhöhte sich ihr Marktanteil um 11 %-Punkte auf 31 %. Deutsche Corporates stellten die zweitstärkste Ländergruppe mit 15 % der Platzierungssumme. Hybridanleihen treiben Anteil von Nachrang-Anleihen – Langläufer sehr gefragt Nachrang-Anleihen wurden im Auftaktquartal doppelt so häufig begeben wie noch im Jahresverlauf 2025. Hier machte sich vor allem der signifikante Anstieg bei Emissionen von Hybridanleihen bemerkbar (13 % des gesam- ten Emissionsvolumens). Sub-Investmentgrade-Emissionen verzeichneten hingegen einen leichten Rückgang auf 16 %. Bonds ohne Agenturen-Rating wurden bis dato kaum begeben. Mit knapp 40 % Marktanteil waren die ‚A‘- Ratingklassen deutlich präsenter als in der Vergangenheit. Anleihen mit einer Laufzeit von mehr als 7 Jahren ver- einten knapp die Hälfte des Marktvolumens auf sich. Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2026 © Helaba | Research & Advisory | 30. März 2026 3 von 5 Chartbook: EUR Corporate Bond Emissionen Q1 Volumina über Vorjahr Swap-Satz treibt Refinanzierungskosten EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen in Mrd. EUR\* EUR Corporate Bonds BBB: Euro Swap Rate und iBoxx ASW in %\* \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory \*Stand: 30.03.2026. Quellen: LSEG, Helaba Research & Advisory 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 Jan Febr Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sept Okt Nov Dez 2023 2024 2025 2026 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 01.22 07.22 01.23 07.23 01.24 07.24 01.25 07.25 01.26 Euro Swap Rate 5Y iBoxx Non-Fin BBB 3-5Y Indikative Refinanzierungskosten BBB 5Y Anteil der Anleihen mit Nachhaltigkeitskomponente in Q1 nun bei 17 % Corporate ESG Bond-Emissionen in Mrd. EUR\* \*Stand: 30.03.2026. . Seit Q1 2021 inklusive Sustainable, Social, Sustainability-linked Bonds. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0% 11% 16% 25% 25% 41% 38% 16% 28% 24% 29% 20% 19% 17% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 42% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 Q3 '17 Q4 '17 Q1 '18 Q2 '18 Q3 '18 Q4 '18 Q1 '19 Q2 '19 Q3 '19 Q4 '19 Q1 '20 Q2 '20 Q3 '20 Q4 '20 Q1 '21 Q2 '21 Q3 '21 Q4 '21 Q1 '22 Q2 '22 Q3 '22 Q4 '22 Q1 '23 Q2 '23 Q3 '23 Q4 '23 Q1 '24 Q2 '24 Q3 '24 Q4 '24 Q1 '25 Q2 '25 Q3 '25 Q4 '25 Q1 '26 Sustainability- linked Sustainable Social Green Marktanteil\* der Corporate ESG Bond-Emissionen Chemie-Spreads zuletzt deutlich unter Druck Sehr große Benchmark-Tranchen legen zu Asset-Swap-Spread-Entwicklung relativ zum iBoxx € Non-Financials\* EUR Corporate Bonds: Emissionen nach Emissionsgröße in Mio. EUR\* \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, LSEG, Helaba Research & Advisory \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, bondradar, Helaba Research & Advisory 0,8 0,9 1,0 1,1 1,2 0 20 40 60 80 100 120 iBoxx € Non-Financials Chemicals Spread ratio Chemicals / Non-Fin (re. Achse) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 < 250 500 bis < 1000 1000 bis < 1500 >= 1500 250 bis < 500 Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2026 © Helaba | Research & Advisory | 30. März 2026 4 von 5 Versorger gegeben das höchste Volumen … … und die meisten Einzelbonds EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Sektoren, 2026\* EUR Corporate Bonds: Zahl der Emissionen nach Sektoren 2026\* \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Versorger 21% Güter pers. Gebrauch 17% Telekomm. 11% Industrie 11% Automotive 9% Nahrung & Getränke 8% Technologie 6% Chemie 4% Öl & Gas 4% Andere 9% Versorger 42 Güter pers. Gebrauch 26 Telekomm. 21 Industrie 33 Automotive 15 Nahrung & Getränke 20 Technologie 11 Chemie 12 Öl & Gas 6 Andere 25 Nicht-Europäer so stark wie selten US-Amerikaner platzieren fast jeden dritten Euro EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Regionen, 2026\* EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Herkunftsland, 2026\* \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Europ. Kernländer 55% Europ. Peripherie 10% Rest 35% (2025: 28 %) US 31% DE 15% FR 14% NL 9% GB 7% IT 4% ES 4% CH 4% JP 3% DK 2% Rest 7% Nachrang-Titel sehr gefragt IG Adressen dominieren Emssionsgeschehen EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Rang, 2026\* EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Bonitätsklassen\* \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory Senior 87% Nachrangig 13% (2025: 7 %) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 IG HY Crossover NR Im Fokus: EUR Corporate Bonds – Primärmarkt Q1 2026 © Helaba | Research & Advisory | 30. März 2026 5 von 5 Herausgeber und Redaktion Helaba Research & Advisory Redaktion: Stefan Rausch Verantwortlich: Dr. Gertrud Rosa Traud Chefvolkswirtin/ Head of Research & Advisory Neue Mainzer Str. 52-58 60311 Frankfurt am Main T +49 69 / 91 32 - 2024 Internet: www.helaba.com Disclaimer Die Publikation ist mit größter Sorgfalt bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich unverbindliche Analysen und Prognosen zu den gegenwärtigen und zukünftigen Marktverhältnissen. Die Angaben beru- hen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wir aber keine Gewähr übernehmen können. Sämtliche in dieser Publikation getroffenen Angaben dienen der Information. Sie dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Anlageentscheidungen verstanden werden. Hier können Sie sich für unsere Newsletter anmelden: https://news.helaba.de/research/ 38 % des Volumens mit ‚A-‘-Rating oder besser 50 % des Volumens mit Laufzeiten über 7Jahren EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Ratingklassen, 2026\* EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Laufzeiten, 2026\* \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory BBB+ 19% A- 15% BBB 13% BBB- 12% AA- 11% A 7% BB 6% BB- 4% B 4% A+ 3% NR 2% Others 4% Perpet. 9% > 15 Jahre 8% > 10 - 15 Jahre 17% > 7 - 10 Jahre 25% > 5 - 7 Jahre 22% > 3 - 5 Jahre 10% <= 3 Jahre 9% Einzel-Bondvolumen deutlich größer als 2025 Variabel verzinsliche Bonds weiter sehr populär EUR Corporate Bonds: Durchschnittliche Emissionsgröße in Mio. EUR EUR Corporate Bonds: Emissionsvolumen nach Zinsbindung, 2026\* \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory \*Stand: 30.03.2026. Quellen: Bloomberg, Helaba Research & Advisory 0 200 400 600 800 1000 Perpet. > 15 yr > 10 - 15 yr > 7 - 10 yr > 5 - 7 yr > 3 - 5 yr <= 3 yr Gesamt 2025 2026 Fixed 76% Floater (Rest) 11% Floater (Hybrids) 13% (2025: 11 %)

Emissionsvolumen Q1 mit 140 Mrd. EUR deutlich über Vorjahr. Starkes Engagement US-amerikanischer Unternehmen. Bonds mit Laufzeiten über sieben Jahre sehr gefragt.